Carta commerciale garantita da attività (ABCP)
Che cos'è una carta commerciale con garanzia di attività (ABCP)?
Un asset-backed commercial paper (ABCP) è un veicolo di investimento a breve termine con una data di scadenza che è in genere compresa tra 90 e 270 giorni. Una banca o un altro istituto finanziario in genere emette il titolo stesso. Le note sono garantite dalle attività fisiche della società come i crediti commerciali. Le aziende utilizzeranno una carta commerciale garantita da attività per finanziare le esigenze di finanziamento a breve termine.
Comprensione delle carte commerciali garantite da asset (ABCP)
Asset-backed commercial paper (ABCP) è un titolo del mercato monetario a breve termine emesso da una società veicolo (SPV) o conduit,. che è istituito da un istituto finanziario sponsor. La data di scadenza di un ABCP è fissata a non più di 270 giorni ed è emessa su base fruttifero oa sconto.
La nota è supportata dalla garanzia della società, che potrebbe includere pagamenti futuri da effettuare su carte di credito, prestiti automobilistici, prestiti studenteschi e obbligazioni di debito garantite (CDO). Questi pagamenti previsti sono noti collettivamente come crediti. I proventi di un'emissione ABCP vengono utilizzati principalmente per ottenere interessi in vari tipi di attività, tramite l'acquisto di attività o operazioni di prestito garantito.
Un'azienda può creare un ABCP da qualsiasi tipo di titolo garantito da attività, compresi i mutui subprime,. che sono mutui ad alto rischio che sono stati uno dei principali catalizzatori della crisi finanziaria del 2008.
Commercial Paper (CP) vs. Asset Backed Commercial Paper (ABCP)
La differenza principale tra la carta commerciale (CP) e la carta commerciale garantita da attività (ABCP) è che la carta commerciale non è supportata da attività. La carta commerciale (CP) è un titolo del mercato monetario emesso da grandi società per raccogliere fondi per soddisfare obblighi a breve termine. Con una scadenza fissa inferiore a un anno, la commercial paper funge da cambiale assistita solo dall'elevato rating creditizio della società emittente.
Gli investitori acquistano la carta commerciale a uno sconto sul valore nominale e vengono rimborsati l'intero valore nominale del titolo alla scadenza. Poiché le commercial paper standard non sono assistite da garanzie, solo le aziende con eccellenti rating creditizi da parte di un'agenzia di rating riconosciuta saranno in grado di vendere commercial paper a un prezzo ragionevole. Un tipo di carta commerciale che è garantita da altre attività finanziarie è chiamata carta commerciale garantita da attività.
Una società o una banca che cerca di aumentare la liquidità può vendere crediti a una società veicolo o altri canali, che, a sua volta, li emetterà ai suoi investitori come carta commerciale garantita da attività. L'ABCP è supportato dai flussi di cassa attesi dai crediti. Quando i crediti vengono riscossi, gli originator sono tenuti a trasferire i fondi al conduit, che è responsabile dell'esborso dei fondi generati dai crediti agli obbligazionisti ABCP.
Pagamenti di interessi ABCP
Durante la vita dell'investimento, l'istituto finanziario sponsor che ha istituito il condotto è responsabile del monitoraggio degli sviluppi che potrebbero influenzare la performance e la qualità creditizia degli asset della SPV. Lo sponsor garantisce che gli investitori ABCP ricevano i pagamenti degli interessi e il rimborso del capitale alla scadenza del titolo.
I pagamenti di interessi effettuati agli investitori ABCP provengono dal pool di attività a sostegno del titolo, ad esempio pagamenti mensili di prestiti auto. Alla scadenza del titolo garantito, l'investitore riceve un pagamento principale che è finanziato dalla raccolta delle attività del credito, dall'emissione di un nuovo ABCP o dall'accesso alla linea di liquidità del credito.
Considerazioni speciali
Sebbene la maggior parte dei programmi ABCP emetta commercial paper come responsabilità principale, ultimamente le fonti di finanziamento sono state ampiamente diversificate per includere altri tipi di debito. Ciò include le note a medio termine (MTN), le commercial paper estendibili e il debito subordinato per fornire un miglioramento del credito.
Una preoccupazione significativa in merito agli ABCP e ai relativi investimenti deriva dalla possibilità di rischio di liquidità. Se il valore di mercato delle attività sottostanti diminuisce, anche la sicurezza e il valore dell'ABCP potrebbero risentirne.
È importante che gli investitori ABCP comprendano la composizione delle attività sottostanti e in che modo il valore di tali attività potrebbe essere influenzato dalle tensioni del mercato, come una flessione dell'economia. L'incapacità in alcune circostanze per gli investitori di vendere rapidamente i propri investimenti per ridurre al minimo le perdite è solo uno dei rischi associati alle commercial paper garantite da attività.
Mette in risalto
Questi crediti potrebbero includere i pagamenti che la società prevede di riscuotere dai prestiti che ha concesso, come prestiti automobilistici, debiti di carte di credito, prestiti studenteschi o mutui residenziali.
La garanzia è spesso costituita da pagamenti o crediti futuri attesi dalla società.
Un asset-backed commercial paper (ABCP) è un tipo di investimento a breve termine con una data di scadenza non superiore a 270 giorni.
Una banca, un istituto finanziario o una grande società emette in genere ABCP, che sono banconote assistite da garanzie reali.
