Asset Backed Commercial Paper (ABCP)

Mikä on omaisuusvakuuteinen yritystodistus (ABCP)?

Omaisuusvakuudelliset yritystodistukset (ABCP) on lyhytaikainen sijoitusväline, jonka erääntymispäivä on tyypillisesti 90–270 päivää. Pankki tai muu rahoituslaitos myöntää vakuuden yleensä itse. Velkakirjojen takana on yhtiön fyysinen omaisuus, kuten myyntisaamiset. Yritykset käyttävät omaisuusvakuudellista yritystodistusta rahoittaakseen lyhytaikaisia rahoitustarpeita.

Understanding Asset-Backed Commercial Paper (ABCP)

Omaisuusvakuudelliset yritystodistukset (ABCP) on lyhytaikainen rahamarkkinapaperi, jonka laskee liikkeeseen sponsoroivan rahoituslaitoksen perustama erityistarkoitusyhtiö (SPV) tai kanava . ABCP:n erääntymispäivä on enintään 270 päivää, ja se lasketaan liikkeeseen joko korollisena tai diskonttoperusteisesti.

Laina on tuettu yhtiön vakuuksilla, joihin saattaa sisältyä tulevia luottokorttimaksuja, autolainoja, opintolainoja ja vakuudellisia velkasitoumuksia (CDO). Näitä odotettuja maksuja kutsutaan yhteisesti saamisiksi. ABCP-emissiosta saadut tuotot käytetään ensisijaisesti osuuden hankkimiseen erityyppisistä omaisuuseristä joko omaisuusostojen tai vakuudellisten lainaustransaktioiden kautta.

Yritys voi luoda ABCP:n mistä tahansa omaisuusvakuudellisista arvopapereista, mukaan lukien subprime-kiinnelainat,. jotka ovat korkean riskin asuntolainoja, jotka olivat yksi vuoden 2008 finanssikriisin tärkeimmistä katalysaattoreista.

Commercial Paper (CP) vs. Asset Backed Commercial Paper (ABCP)

Ensisijainen ero yritystodistusten (CP) ja omaisuusvakuudellisten yritystodistusten (ABCP) välillä on, että yritystodistusten vakuutena ei ole omaisuutta. Yritystodistus (CP) on suurten yritysten liikkeeseen laskema rahamarkkinapaperi, jonka tarkoituksena on kerätä rahaa lyhytaikaisten velvoitteiden täyttämiseksi. Yritystodistus, jonka kiinteä maturiteetti on alle vuoden, toimii velkakirjana, jonka takana on vain liikkeeseenlaskijan korkea luottoluokitus.

Sijoittajat ostavat yritystodistuksen alennuksella nimellisarvoon ja heille maksetaan takaisin arvopaperin koko nimellisarvo eräpäivänä. Koska tavallisilla yritystodistuksilla ei ole vakuuksia, vain yritykset, joilla on erinomaiset luottoluokitukset tunnustetulta luottoluokituslaitokselta, voivat myydä yritystodistuksia kohtuulliseen hintaan. Sellaista yritystodistusta, jonka vakuutena on muita rahoitusvaroja, kutsutaan omaisuusvakuudellisiksi yritystodistuksiksi.

Likviditeettiä lisäävä yritys tai pankki voi myydä saamisia SPV:lle tai muille kanaville, jotka puolestaan laskevat ne liikkeeseen sijoittajilleen omaisuusvakuudellisena yritystodistuksena. ABCP:n takana on odotettavissa olevat saamisten rahavirrat. Saamisten perimisen yhteydessä alullepanijoiden odotetaan siirtävän varat kanavalle, joka vastaa saamisten tuottamien varojen maksamisesta ABCP-velkakirjojen haltijoille.

ABCP-korkomaksut

Sijoituksen keston aikana kanavan perustanut sponsoroiva rahoituslaitos on vastuussa sellaisen kehityksen seurannasta, joka voi vaikuttaa SPV:n varojen tulokseen ja luottokelpoisuuteen . Sponsori varmistaa, että ABCP-sijoittajat saavat korko- ja pääomanlyhennyksensä arvopaperin erääntyessä.

ABCP-sijoittajille maksettavat korkomaksut ovat peräisin vakuuden taustalla olevasta omaisuuserästä, esim. kuukausittaisista autolainamaksuista. Vakuuspaperin erääntyessä sijoittaja saa pääoman maksun,. joka rahoitetaan joko luoton varojen keräämisellä, uuden ABCP:n liikkeeseenlaskulla tai luoton likviditeettijärjestelyllä.

Erityisiä huomioita

Vaikka useimmat ABCP-ohjelmat laskevat liikkeeseen yritystodistuksia ensisijaisena vastuuna, rahoituslähteitä on viime aikoina hajautettu laajasti muuntyyppisten velkojen mukaan. Tämä sisältää keskipitkät lainat (MTN), jatkettavat yritystodistukset ja pääomalainat luottokelpoisuuden parantamiseksi.

Yksi merkittävä ABCP:tä ja niihin liittyviä sijoituksia koskeva huolenaihe johtuu maksuvalmiusriskin mahdollisuudesta. Jos kohde-etuuden markkina-arvo laskee, voi myös ABCP:n turvallisuus ja arvo kärsiä.

On tärkeää, että ABCP-sijoittajat ymmärtävät kohde-etuuden koostumuksen ja kuinka markkinastressit, kuten talouden laskusuhdanne, voivat vaikuttaa näiden omaisuuserien arvoon. Sijoittajien kyvyttömyys myydä sijoituksiaan nopeasti tappioiden minimoimiseksi joissakin olosuhteissa on vain yksi omaisuusvakuudellisiin yritystodistuksiin liittyvistä riskeistä.

##Kohokohdat

• Nämä saamiset voivat sisältää maksuja, joita yritys odottaa saavansa myöntämistään lainoista, kuten autolainat, luottokorttivelat, opintolainat tai asuntolainat.

• Vakuus muodostuu usein yrityksen odotettavissa olevista tulevista maksuista tai saatavista.

• Omaisuusvakuudelliset yritystodistukset (ABCP) on lyhytaikainen sijoitus, jonka maturiteetti on enintään 270 päivää.

• Pankki, rahoituslaitos tai suuryritys laskee liikkeeseen tyypillisesti ABCP:itä, jotka ovat vakuudellisia velkakirjoja.