قرض ظهر إلى ظهر
ما هو القرض المتبادل؟
القرض المتعاقب ، المعروف أيضًا باسم القرض الموازي ، هو عندما تقترض شركتان في بلدان مختلفة مبالغ تعويضية من بعضهما البعض بعملة بعضهما البعض كتحوط ضد مخاطر العملة. بينما تظل العملات وأسعار الفائدة (بناءً على الأسعار التجارية لكل لغة) منفصلة ، سيكون لكل قرض نفس تاريخ الاستحقاق.
يمكن للشركات تحقيق نفس استراتيجية التحوط من خلال التداول في أسواق العملات ، سواء نقدًا أو في العقود الآجلة ، ولكن القروض المتتالية يمكن أن تكون أكثر ملاءمة. في هذه الأيام ، حلت مقايضات العملات والأدوات المماثلة إلى حد كبير محل القروض المتتالية. ومع ذلك ، لا تزال هذه الأدوات تسهل التجارة الدولية.
كيف يعمل القرض المتبادل
عادة ، عندما تحتاج الشركة إلى الوصول إلى المال بعملة أخرى ، فإنها تتداول بها في سوق العملات. ولكن نظرًا لأن قيمة بعض العملات يمكن أن تتقلب على نطاق واسع ، فقد ينتهي الأمر بشركة ما بشكل غير متوقع إلى دفع مبلغ أكبر بكثير مقابل عملة معينة مما كانت تتوقع أن تدفعه. قد تسعى الشركات التي تعمل في الخارج إلى تقليل هذه المخاطر بقرض متتالي.
تشمل مزايا القروض المتتالية التحوط بالعملات المطلوبة بالضبط. يتم تداول العملات الرئيسية فقط في أسواق العقود الآجلة أو لديها سيولة كافية في الأسواق النقدية لتسهيل التجارة الفعالة. تشتمل القروض المتتالية في الغالب على عملات غير مستقرة أو متاجرة بسيولة منخفضة. يؤدي التقلب الشديد في مثل هذا التداول إلى خلق حاجة أكبر بين الشركات في تلك البلدان للتخفيف من مخاطر العملات.
مخاطر القروض المتتالية
في السعي للحصول على قروض متتالية ، فإن أكبر مشكلة تواجه الشركات هي العثور على نظراء لديهم احتياجات تمويل مماثلة. وحتى في حالة العثور على شركاء مناسبين ، فقد لا تتطابق الشروط والأحكام التي يطلبها كلاهما. تقوم بعض الأطراف بتجنيد خدمات الوسيط ، ولكن بعد ذلك يجب إضافة رسوم السمسرة إلى تكلفة التمويل.
تأتي معظم القروض المتتالية مستحقة الدفع في غضون 10 سنوات بسبب المخاطر الكامنة فيها. أكبر خطر في مثل هذه الاتفاقيات هو المسؤولية غير المتكافئة ، ما لم يتم تغطيتها على وجه التحديد في اتفاقية القرض المتعاقب. تنشأ هذه المسؤولية عندما يتخلف أحد الطرفين عن سداد القرض مما يترك الطرف الآخر مسؤولاً عن السداد.
وبالتالي ، فإن مخاطر التخلف عن السداد هي مشكلة ، حيث إن عدم قيام أحد الأطراف بسداد القرض في الوقت المناسب لا يعفي الطرف الآخر من التزاماته. عادة ، يتم تعويض هذه المخاطر من خلال اتفاقية مالية أخرى ، أو من خلال بند contingen cy المشمول في اتفاقية القرض الأصلية.
تشتمل القروض المتتالية في الغالب على عملات غير مستقرة أو متاجرة بسيولة منخفضة.
مثال على القرض التعاقبي
ومن الأمثلة على ذلك شركة أمريكية ترغب في فتح مكتب أوروبي وشركة أوروبية ترغب في فتح مكتب أمريكي. يجوز للشركة الأمريكية إقراض الشركة الأوروبية مليون دولار للتأجير الأولي والتكاليف الأخرى. يتم احتساب هذا القرض بالدولار الأمريكي. في الوقت نفسه ، تقرض الشركة الأوروبية للشركة الأمريكية ما يعادل مليون دولار باليورو بسعر الصرف الحالي للمساعدة في تكاليف التأجير وغيرها من التكاليف. نظرًا لأن كلا القرضين يتم تقديمهما بالعملات المحلية ، فلا توجد مخاطر تتعلق بالعملة (خطر تأرجح أسعار الصرف بين عملتين على نطاق واسع) عند سداد القروض.
مثال آخر هو تمويل شركة كندية من خلال بنك ألماني. الشركة قلقة بشأن قيمة الدولار الكندي المتغيرة بالنسبة لليورو. لذلك ، تنشئ الشركة والبنك قرضًا متتاليًا ، حيث تقوم الشركة بإيداع مليون دولار كندي في البنك ، ويقوم البنك (باستخدام الوديعة كضمان) بإقراض الشركة بقيمة مليون دولار كندي من اليورو على أساس القيمة الحالية سعر الصرف.
توافق الشركة والبنك على سنة واحدة على القرض ومعدل فائدة 4٪. عندما تنتهي مدة القرض ، تقوم الشركة بسداد القرض بالسعر الثابت المتفق عليه في بداية مدة القرض ، وبالتالي ضمان ضد مخاطر العملة خلال مدة القرض.
يسلط الضوء
نظرًا لأنه يتم إنشاء قروض متعددة ، فإن استراتيجية "ظهر إلى ظهر" تنطوي على مخاطر ائتمانية أو تخلف عن السداد أكبر من استخدام سوق الفوركس.
القرض المتعاقب هو اتفاق تقترض بموجبه شركتان أم في بلدان مختلفة مبالغ تعويضية بعملاتهما المحلية ، ثم تقرض تلك الأموال للشركة الفرعية المحلية الأخرى.
من خلال جعل كل طرف يقترض الأموال بعملته المحلية ، يسعى القرض المتعاقب إلى تجنب مخاطر الصرف - وهو تغيير سلبي في أسعار الصرف بين عملتين.
الغرض من القرض المتعاقب هو تجنب اقتراض الأموال عبر خطوط الدولة مع تقلبات الأسعار والقيود المحتملة والشفافية غير المرغوب فيها والرسوم المرتبطة بأسواق الفوركس.
