背靠背贷款

什么是背靠背贷款？

背靠背贷款，也称为平行贷款，是指不同国家的两家公司以对方的货币相互借入抵消金额，以对冲货币风险。虽然货币和利率（基于每个地区的商业利率）保持独立，但每笔贷款的到期日相同。

公司可以通过在货币市场（现金或期货）交易来实现相同的对冲策略，但背靠背贷款可能更方便。如今，货币掉期和类似工具已在很大程度上取代了背靠背贷款。尽管如此，这些工具仍然促进了国际贸易。

背靠背贷款如何运作

通常，当一家公司需要获得另一种货币的资金时，它会在货币市场上进行交易。但由于某些货币的价值可能会大幅波动，因此一家公司可能会意外地为某种特定货币支付的费用远高于其预期支付的费用。在国外开展业务的公司可能会寻求通过背靠背贷款来降低这种风险。

背靠背贷款的好处包括以所需的确切货币对冲。只有主要货币在期货市场交易或在现货市场有足够的流动性以促进有效交易。背靠背贷款最常涉及不稳定或流动性低的货币。此类交易的高波动性使这些国家的公司更需要减轻其货币风险。

背靠背贷款风险

在寻求背靠背贷款时，公司面临的最大问题是寻找具有类似资金需求的交易对手。即使他们确实找到了合适的合作伙伴，双方期望的条款和条件也可能不匹配。一些当事人将寻求经纪人的服务，但随后必须将经纪费添加到融资成本中。

固有的风险，大多数背靠背贷款在 10 年内到期。此类协议中最大的风险是不对称责任，除非背靠背贷款协议中有明确规定。当一方拖欠贷款而另一方仍负责偿还时，就会产生这种责任。

因此，违约风险是一个问题，因为一方未能及时偿还贷款并不会解除另一方的义务。通常，这种风险会被另一份财务协议或原始贷款协议中的应急条款所抵消。

背靠背贷款最常涉及不稳定或流动性低的交易货币。

背靠背贷款示例

一个例子是一家希望开设欧洲办事处的美国公司和一家希望开设美国办事处的欧洲公司。美国公司可以借给欧洲公司 100 万美元用于初始租赁和其他费用。这笔贷款以美元计算。同时，这家欧洲公司以当前汇率向美国公司借出相当于 100 万美元的欧元，以帮助其支付租赁和其他成本。由于两笔贷款均以当地货币发放，因此在偿还贷款时不存在货币风险（两种货币之间的汇率大幅波动的风险）。

另一个例子是一家加拿大公司通过一家德国银行融资。该公司担心加元相对于欧元的价值会发生变化。因此，公司和银行创建了一个背靠背贷款，公司向银行存入 100 万加元，银行（以存款作为担保）借给公司价值 100 万加元的欧元。汇率。

公司和银行同意贷款期限为一年，利率为 4%。当贷款期限结束时，公司按照贷款期限开始时约定的固定利率偿还贷款，从而确保在贷款期限内免受货币风险。

＃＃ 强调

• 由于发起了多笔贷款，背靠背策略比使用外汇市场具有更大的信用或违约风险。

• 背靠背贷款是一种协议，在该协议中，不同国家的两家母公司以当地货币借入抵消金额，然后将这笔钱借给对方的当地子公司。

• 通过让各方以其本国货币借入资金，背靠背贷款旨在避免汇率风险——两种货币之间汇率的不利变化。

• 背靠背贷款的目的是避免因价格波动、可能的限制、不必要的透明度和与外汇市场相关的费用而跨国家线借款。