Pożyczka z powrotem do tyłu
Co to jest pożyczka typu back-to-back?
Pożyczka typu back-to-back, znana również jako pożyczka równoległa,. ma miejsce, gdy dwie firmy w różnych krajach pożyczają sobie nawzajem kwoty równoważące w swojej walucie jako zabezpieczenie przed ryzykiem walutowym. Chociaż waluty i stopy procentowe (na podstawie stawek komercyjnych w każdym regionie) pozostają odrębne, każda pożyczka będzie miała ten sam termin zapadalności.
Firmy mogą realizować tę samą strategię hedgingową, handlując na rynkach walutowych, gotówką lub kontraktami terminowymi,. ale pożyczki typu back-to-back mogą być wygodniejsze. Obecnie swapy walutowe i podobne instrumenty w dużej mierze zastąpiły pożyczki typu back-to-back. Niemniej jednak instrumenty te nadal ułatwiają handel międzynarodowy.
Jak działa pożyczka typu back-to-back
Zwykle, gdy firma potrzebuje dostępu do pieniędzy w innej walucie, dokonuje transakcji na rynku walutowym. Ale ponieważ wartość niektórych walut może ulegać znacznym wahaniom, firma może nieoczekiwanie płacić za daną walutę znacznie więcej, niż oczekiwała. Firmy prowadzące działalność za granicą mogą starać się zmniejszyć to ryzyko dzięki pożyczce typu back-to-back.
Korzyści z pożyczek back-to-back obejmują zabezpieczenie w dokładnie tych walutach, które są potrzebne. Tylko główne waluty handlują na rynkach terminowych lub mają wystarczającą płynność na rynkach kasowych, aby ułatwić efektywny handel. Pożyczki typu back-to-back najczęściej dotyczą walut, które są albo niestabilne, albo są przedmiotem obrotu o niskiej płynności. Wysoka zmienność w takich obrotach stwarza wśród firm w tych krajach większą potrzebę ograniczania ryzyka walutowego.
Równoległe ryzyko kredytowe
Największym problemem, z jakim borykają się firmy, jest poszukiwanie kontrahentów o podobnych potrzebach finansowania. A nawet jeśli znajdą odpowiednich partnerów, warunki pożądane przez oboje mogą nie pasować. Niektóre strony będą korzystać z usług brokera, ale wówczas do kosztów finansowania trzeba doliczyć opłaty maklerskie.
Większość pożyczek wzajemnych wymaga spłaty w ciągu 10 lat ze względu na związane z nimi ryzyko. Największym ryzykiem w tego typu umowach jest asymetryczna odpowiedzialność, chyba że jest to konkretnie ujęte w umowie pożyczki back-to-back. Zobowiązanie to powstaje, gdy jedna ze stron nie wywiązuje się ze spłaty pożyczki, pozostawiając drugą stronę nadal odpowiedzialną za spłatę.
Problemem jest więc ryzyko niewypłacalności, gdyż brak terminowej spłaty kredytu przez jedną ze stron nie zwalnia z zobowiązań drugiej strony. Zazwyczaj ryzyko to jest kompensowane inną umową finansową lub klauzulą warunkową przewidzianą w pierwotnej umowie kredytowej.
Pożyczki back-to-back najczęściej dotyczą walut, które są albo niestabilne, albo są przedmiotem obrotu o niskiej płynności.
Przykład pożyczki równoległej
Przykładem może być firma amerykańska chcąca otworzyć biuro europejskie i firma europejska chcąca otworzyć biuro amerykańskie. Amerykańska firma może pożyczyć firmie europejskiej 1 milion dolarów na początkowy leasing i inne koszty. Pożyczka ta jest obliczana w dolarach amerykańskich. Jednocześnie europejska firma pożycza amerykańskiej firmie równowartość 1 miliona dolarów w euro po aktualnym kursie, aby pomóc w leasingu i innych kosztach. Ponieważ obie pożyczki są udzielane w lokalnych walutach, nie ma ryzyka walutowego (ryzyko, że kursy wymiany między dwiema walutami będą się znacznie wahać), gdy pożyczki zostaną spłacone.
Innym przykładem może być kanadyjska firma finansująca za pośrednictwem niemieckiego banku. Firma jest zaniepokojona zmianą wartości dolara kanadyjskiego w stosunku do euro. W związku z tym firma i bank tworzą pożyczkę typu back-to-back, w której firma deponuje w banku 1 mln CAD, a bank (wykorzystując depozyt jako zabezpieczenie) pożycza firmie 1 mln CA w euro w oparciu o bieżące Kurs wymiany.
Firma i bank uzgadniają roczny okres kredytowania i 4% oprocentowanie. Po zakończeniu okresu kredytowania firma spłaca kredyt według stałej stopy po uzgodnieniu na początku okresu kredytowania, zabezpieczając się tym samym przed ryzykiem walutowym w okresie kredytowania.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Ponieważ udzielanych jest wiele pożyczek, strategia back-to-back wiąże się z większym ryzykiem kredytowym lub ryzykiem niewypłacalności niż korzystanie z rynku forex.
Pożyczka typu back-to-back to umowa, w ramach której dwie spółki macierzyste w różnych krajach pożyczają kwoty równoważące w swoich lokalnych walutach, a następnie pożyczają je lokalnej filii drugiej.
Dzięki temu, że każda ze stron pożycza pieniądze w swojej rodzimej walucie, pożyczka typu back-to-back ma na celu uniknięcie ryzyka kursowego — niekorzystnej zmiany kursów wymiany między dwiema walutami.
Celem pożyczki typu back-to-back jest uniknięcie pożyczania pieniędzy w różnych krajach z wahaniami cen, możliwymi ograniczeniami, niechcianą przejrzystością i opłatami związanymi z rynkami forex.
