Tillbaka till rygg lån
Vad Àr ett rygg-till-rygg-lÄn?
Ett back-to-back-lÄn, Àven kÀnt som ett parallelllÄn,. Àr nÀr tvÄ företag i olika lÀnder lÄnar kvittningsbelopp av varandra i varandras valuta som en sÀkring mot valutarisk. Medan valutorna och rÀntorna (baserat pÄ de kommersiella rÀntorna för varje lokalitet) förblir separata, kommer varje lÄn att ha samma förfallodatum.
Företag skulle kunna uppnĂ„ samma sĂ€kringsstrategi genom att handla pĂ„ valutamarknaderna, antingen kontanter eller terminer,. men rygg-mot-rygg-lĂ„n kan vara bekvĂ€mare. Nuförtiden har valutaswappar och liknande instrument till stor del ersatt back-to-back-lĂ„n. ĂndĂ„ underlĂ€ttar dessa instrument fortfarande internationell handel.
Hur ett rygg-till-rygg-lÄn fungerar
Normalt nÀr ett företag behöver tillgÄng till pengar i en annan valuta handlar det för det pÄ valutamarknaden. Men eftersom vÀrdet pÄ vissa valutor kan fluktuera kraftigt, kan ett företag ovÀntat sluta betala mycket mer för en viss valuta Àn vad det hade förvÀntat sig att betala. Företag med verksamhet utomlands kan försöka minska denna risk med ett back-to-back-lÄn.
Fördelarna med back-to-back-lÄn inkluderar sÀkring i exakt de valutor som behövs. Endast större valutor handlar pÄ terminsmarknaderna eller har tillrÀckligt med likviditet pÄ kontantmarknaderna för att underlÀtta effektiv handel. Back-to-back-lÄn involverar oftast valutor som antingen Àr instabila eller handlar med lÄg likviditet. Hög volatilitet i sÄdan handel skapar ett större behov bland företag i dessa lÀnder att minska sin valutarisk.
Risk mot rygglÄn
NÀr de söker rygg-till-rygg-lÄn Àr det största problemet som företag stÄr inför att hitta motparter med liknande finansieringsbehov. Och Àven om de hittar lÀmpliga partners kanske de villkor och villkor som önskas av bÄda inte matchar. Vissa parter kommer att anlita en mÀklare, men dÄ mÄste mÀklararvoden lÀggas till kostnaden för finansieringen.
De flesta back-to-back-lÄn förfaller inom 10 Är pÄ grund av deras inneboende risker. Den största risken i sÄdana avtal Àr asymmetriskt ansvar, sÄvida det inte Àr specifikt tÀckt i back-to-back lÄneavtalet. Detta ansvar uppstÄr nÀr en part misslyckas med lÄnet och lÀmnar den andra parten fortfarande ansvarig för Äterbetalningen.
Risken för fallissemang Àr alltsÄ ett problem, eftersom en underlÄtenhet frÄn en part att betala tillbaka lÄnet i tid inte frigör den andra partens skyldigheter. Vanligtvis kompenseras denna risk av ett annat finansiellt avtal eller av en betingad cy-klausul som tÀcks av det ursprungliga lÄneavtalet.
Back-to-back-lÄn involverar oftast valutor som antingen Àr instabila eller handlar med lÄg likviditet.
Exempel pÄ rygg-till-rygg-lÄn
Ett exempel skulle vara ett amerikanskt företag som vill öppna ett europeiskt kontor och ett europeiskt företag som vill öppna ett amerikanskt kontor. Det amerikanska företaget kan lÄna det europeiska företaget 1 miljon dollar för initial leasing och andra kostnader. Detta lÄn berÀknas i amerikanska dollar. Samtidigt lÄnar det europeiska företaget det amerikanska företaget motsvarande 1 miljon dollar i euro till nuvarande vÀxelkurs för att hjÀlpa till med dess leasing- och andra kostnader. Eftersom bÄda lÄnen görs i de lokala valutorna finns det ingen valutarisk (risken att vÀxelkurserna mellan tvÄ valutor kommer att svÀnga kraftigt) nÀr lÄnen betalas tillbaka.
Ett annat exempel skulle vara ett kanadensiskt företag som finansierar genom en tysk bank. Företaget Àr bekymrat över att vÀrdet pÄ den kanadensiska dollarn förÀndras i förhÄllande till euron. DÀrför skapar företaget och banken ett back-to-back-lÄn, dÀr företaget sÀtter in 1 miljon CA$ hos banken, och banken (med insÀttningen som sÀkerhet) lÄnar ut företaget till ett vÀrde av 1 miljon CA$ i euro baserat pÄ nuvarande vÀxlingskurs.
Bolaget och banken kommer överens om en löptid pÄ ett Är pÄ lÄnet och en rÀnta pÄ 4 %. NÀr lÄnetiden gÄr ut Äterbetalar bolaget lÄnet till den fasta rÀntan efter överenskommelse i början av lÄnetiden och sÀkerstÀller dÀrmed valutarisk under lÄnets löptid.
##Höjdpunkter
- Eftersom flera lÄn uppstÄr har en back-to-back-strategi större kredit- eller fallissemangsrisk Àn att anvÀnda valutamarknaden.
â Ett back-to-back-lĂ„n Ă€r ett avtal dĂ€r tvĂ„ moderbolag i olika lĂ€nder lĂ„nar kvittningsbelopp i sina lokala valutor och sedan lĂ„nar ut de pengarna till det andras lokala dotterbolag.
Genom att lĂ„ta varje part lĂ„na i sin hemvaluta försöker ett back-to-back-lĂ„n undvika valutarisk â en negativ förĂ€ndring av vĂ€xelkurserna mellan tvĂ„ valutor.
Syftet med ett back-to-back-lÄn Àr att undvika att lÄna pengar över landsgrÀnser med prisfluktuationer, eventuella restriktioner, oönskad transparens och avgifter förknippade med valutamarknader.
