Prestito back to back

Che cos'è un prestito back-to-back?

Un prestito back-to-back, noto anche come prestito parallelo,. è quando due società di paesi diversi prendono in prestito importi compensati l'uno dall'altro nella valuta dell'altra come copertura contro il rischio di cambio. Sebbene le valute e i tassi di interesse (basati sui tassi commerciali di ciascuna località) rimangano separati, ogni prestito avrà la stessa data di scadenza.

Le aziende potrebbero realizzare la stessa strategia di copertura negoziando nei mercati valutari, contanti o futures,. ma i prestiti back-to-back possono essere più convenienti. In questi giorni, gli swap valutari e strumenti simili hanno ampiamente sostituito i prestiti back-to-back. Tuttavia, questi strumenti facilitano ancora il commercio internazionale.

Come funziona un prestito back-to-back

Normalmente, quando un'azienda ha bisogno di accedere a denaro in un'altra valuta, lo scambia sul mercato valutario. Ma poiché il valore di alcune valute può fluttuare ampiamente, un'azienda può finire inaspettatamente per pagare molto di più per una determinata valuta di quanto si aspettasse di pagare. Le società con attività all'estero possono cercare di ridurre questo rischio con un prestito back-to-back.

I vantaggi dei prestiti back-to-back includono la copertura nelle valute esatte necessarie. Solo le principali valute commerciano nei mercati dei futures o hanno liquidità sufficiente nei mercati cash per facilitare un commercio efficiente. I prestiti back-to-back coinvolgono più comunemente valute instabili o scambiate con bassa liquidità. L'elevata volatilità in tali scambi crea una maggiore necessità tra le aziende di quei paesi di mitigare il proprio rischio valutario.

Rischi di prestito back-to-back

Nel perseguire prestiti back-to-back, il problema più grande che le aziende devono affrontare è trovare controparti con esigenze di finanziamento simili. E anche se trovano partner appropriati, i termini e le condizioni desiderati da entrambi potrebbero non corrispondere. Alcune parti si avvarranno dei servizi di un broker, ma al costo del finanziamento devono essere aggiunte le commissioni di intermediazione.

La maggior parte dei prestiti back-to-back scade entro 10 anni a causa dei rischi intrinseci. Il rischio maggiore in tali accordi è la responsabilità asimmetrica, a meno che non sia specificamente coperto dal contratto di prestito back-to-back. Questa responsabilità sorge quando una parte è inadempiente sul prestito lasciando l'altra parte ancora responsabile del rimborso.

Il rischio di insolvenza è quindi un problema, in quanto il mancato rimborso da parte di una parte del prestito in modo tempestivo non libera gli obblighi dell'altra parte. Tipicamente, questo rischio è compensato da un altro contratto finanziario o da una clausola di contingenza prevista dal contratto di prestito originario.

I prestiti back-to-back coinvolgono più comunemente valute instabili o scambiate con bassa liquidità.

Esempio di prestito back-to-back

Un esempio potrebbe essere una società americana che desidera aprire una sede europea e una società europea che desidera aprire una sede americana. La società americana potrebbe prestare alla società europea 1 milione di dollari per il leasing iniziale e altri costi. Questo prestito è calcolato in dollari USA. Allo stesso tempo, la società europea presta alla società americana l'equivalente di 1 milione di dollari in euro al tasso di cambio attuale per aiutare con il suo leasing e altri costi. Poiché entrambi i prestiti sono concessi nelle valute locali, non vi è alcun rischio di cambio (il rischio che i tassi di cambio tra due valute oscillino ampiamente) quando i prestiti vengono rimborsati.

Un altro esempio potrebbe essere una società canadese che finanzia tramite una banca tedesca. La società è preoccupata per il cambio del dollaro canadese rispetto all'euro. Pertanto, la società e la banca creano un prestito back-to-back, in base al quale la società deposita 1 milione di CA $ presso la banca e la banca (utilizzando il deposito come garanzia) presta alla società 1 milione di CA $ di euro sulla base dell'attuale tasso di cambio.

La società e la banca concordano una durata di un anno sul prestito e un tasso di interesse del 4%. Al termine della durata del prestito, l'azienda rimborsa il prestito al tasso fisso concordato all'inizio della durata del prestito, garantendo così il rischio di cambio durante la durata del prestito.

Mette in risalto

• Poiché vengono generati più prestiti, una strategia back-to-back presenta un rischio di credito o di insolvenza maggiore rispetto all'utilizzo del mercato forex.

• Un prestito back-to-back è un accordo in cui due società madri in paesi diversi prendono in prestito importi di compensazione nelle loro valute locali, quindi prestano quei soldi alla filiale locale dell'altra.

• Facendo in modo che ciascuna parte prenda in prestito fondi nella propria valuta nazionale, un prestito back-to-back cerca di evitare il rischio di cambio, una variazione sfavorevole dei tassi di cambio tra due valute.

• Lo scopo di un prestito back-to-back è evitare di prendere in prestito denaro attraverso i confini nazionali con le fluttuazioni dei prezzi, le possibili restrizioni, la trasparenza indesiderata e le commissioni associate ai mercati forex.