Préstamo consecutivo

¿Qué es un préstamo back-to-back?

Un préstamo consecutivo, también conocido como préstamo paralelo,. es cuando dos empresas en diferentes países toman prestado montos de compensación entre sí en la moneda de cada uno como cobertura contra el riesgo cambiario. Si bien las monedas y las tasas de interés (basadas en las tasas comerciales de cada localidad) se mantienen separadas, cada préstamo tendrá la misma fecha de vencimiento.

Las empresas podrían lograr la misma estrategia de cobertura al negociar en los mercados de divisas, ya sea en efectivo o de futuros,. pero los préstamos consecutivos pueden ser más convenientes. En estos días, los swaps de divisas e instrumentos similares han reemplazado en gran medida a los préstamos consecutivos. De todos modos, estos instrumentos todavía facilitan el comercio internacional.

Cómo funciona un préstamo consecutivo

Normalmente, cuando una empresa necesita acceso a dinero en otra moneda, lo cambia en el mercado de divisas. Pero debido a que el valor de algunas monedas puede fluctuar mucho, una empresa puede terminar pagando inesperadamente mucho más por una moneda determinada de lo que esperaba pagar. Las empresas con operaciones en el extranjero pueden tratar de reducir este riesgo con un préstamo de respaldo.

Los beneficios de los préstamos consecutivos incluyen la cobertura en las monedas exactas que se necesitan. Solo las principales divisas cotizan en los mercados de futuros o tienen suficiente liquidez en los mercados de efectivo para facilitar el comercio eficiente. Los préstamos consecutivos generalmente involucran monedas que son inestables o se negocian con poca liquidez. La alta volatilidad en dicho comercio crea una mayor necesidad entre las empresas de esos países para mitigar su riesgo cambiario.

Riesgos de préstamos consecutivos

Al buscar préstamos consecutivos, el mayor problema al que se enfrentan las empresas es encontrar contrapartes con necesidades de financiación similares. E incluso si encuentran socios apropiados, los términos y condiciones deseados por ambos pueden no coincidir. Algunas partes contratarán los servicios de un corredor, pero luego se deben agregar las tarifas de corretaje al costo de la financiación.

La mayoría de los préstamos consecutivos vencen dentro de los 10 años debido a sus riesgos inherentes. El mayor riesgo en tales acuerdos es la responsabilidad asimétrica, a menos que esté específicamente cubierto en el acuerdo de préstamo de back-to-back. Esta responsabilidad surge cuando una de las partes incumple el pago del préstamo, dejando a la otra parte aún responsable del reembolso.

El riesgo de impago es, por lo tanto, un problema, ya que el hecho de que una de las partes no pague el préstamo a tiempo no libera las obligaciones de la otra parte. Por lo general, este riesgo se compensa con otro acuerdo financiero o con una cláusula de contingencia cubierta en el contrato de préstamo original.

Los préstamos consecutivos generalmente involucran monedas que son inestables o se negocian con poca liquidez.

Ejemplo de préstamo consecutivo

Un ejemplo sería una empresa estadounidense que desea abrir una oficina europea y una empresa europea que desea abrir una oficina estadounidense. La empresa estadounidense puede prestar a la empresa europea $ 1 millón para el arrendamiento inicial y otros costos. Este préstamo se calcula en dólares estadounidenses. Simultáneamente, la empresa europea presta a la estadounidense el equivalente a $1 millón en euros al tipo de cambio actual para ayudar con su arrendamiento y otros costos. Debido a que ambos préstamos se realizan en las monedas locales, no existe riesgo cambiario (el riesgo de que los tipos de cambio entre dos monedas oscilen mucho) cuando se reembolsan los préstamos.

Otro ejemplo sería el financiamiento de una empresa canadiense a través de un banco alemán. A la empresa le preocupa que el valor del dólar canadiense cambie en relación con el euro. Por lo tanto, la empresa y el banco crean un préstamo cruzado, mediante el cual la empresa deposita 1 millón de dólares canadienses en el banco, y el banco (usando el depósito como garantía) presta a la empresa 1 millón de dólares canadienses en euros con base en el valor actual. tipo de cambio.

La empresa y el banco acuerdan un plazo de un año para el préstamo y una tasa de interés del 4%. Cuando finaliza el plazo del préstamo, la empresa paga el préstamo a la tasa fija acordada al comienzo del plazo del préstamo, protegiéndose así contra el riesgo cambiario durante el plazo del préstamo.

Reflejos

• Debido a que se originan múltiples préstamos, una estrategia consecutiva tiene mayor riesgo crediticio o de incumplimiento que usar el mercado de divisas.

• Un préstamo cruzado es un acuerdo en el que dos empresas matrices en diferentes países toman prestadas sumas compensatorias en sus monedas locales y luego prestan ese dinero a la subsidiaria local de la otra.

• Al hacer que cada parte tome prestados fondos en su moneda local, un préstamo consecutivo busca evitar el riesgo cambiario: un cambio adverso en las tasas de cambio entre dos monedas.

• El propósito de un préstamo consecutivo es evitar pedir dinero prestado entre países con las fluctuaciones de precios, las posibles restricciones, la transparencia no deseada y las tarifas asociadas con los mercados de divisas.