Takaisin takaisin lainaan
Mikä on peräkkäinen laina?
Takaisinmaksulaina, joka tunnetaan myös rinnakkaislainana,. on silloin, kun kaksi yritystä eri maissa lainaa toisiltaan kuittaussummia toistensa valuutassa suojautuakseen valuuttariskiltä. Vaikka valuutat ja korot (jokaisen alueen kaupallisten korkojen perusteella) pysyvät erillisinä, jokaisella lainalla on sama eräpäivä.
Yritykset voisivat toteuttaa saman suojausstrategian käymällä kauppaa valuuttamarkkinoilla, joko käteisellä tai futuureilla,. mutta peräkkäiset lainat voivat olla kätevämpiä. Nykyään valuutanvaihtosopimukset ja vastaavat instrumentit ovat suurelta osin korvanneet kompensaatiolainat. Kaikesta huolimatta nämä välineet helpottavat edelleen kansainvälistä kauppaa.
Kuinka peräkkäinen laina toimii
Normaalisti, kun yritys tarvitsee pääsyn rahaan toisessa valuutassa, se käy sillä kauppaa valuuttamarkkinoilla. Mutta koska joidenkin valuuttojen arvo voi vaihdella suuresti, yritys voi yllättäen joutua maksamaan tietystä valuutasta paljon enemmän kuin se oli odottanut maksavan. Ulkomailla toimivat yritykset voivat pyrkiä pienentämään tätä riskiä vaihtolainalla.
Back-to-back-lainojen etuihin kuuluu suojaus juuri tarvittavassa valuutassa. Vain tärkeimmät valuutat käyvät kauppaa futuurimarkkinoilla tai niillä on tarpeeksi likviditeettiä käteismarkkinoilla tehokkaan kaupankäynnin mahdollistamiseksi. Back-to-back-lainat sisältävät useimmiten valuuttoja, jotka ovat joko epävakaita tai joiden likviditeetti on alhainen. Tällaisen kaupankäynnin suuri volatiliteetti luo näiden maiden yhtiöille suuremman tarpeen lieventää valuuttariskiään.
Takaisinlainariskit
Lainoja hakiessaan yritysten suurin ongelma on löytää vastapuolia, joilla on samanlainen rahoitustarpe. Ja vaikka he löytäisivätkin sopivat kumppanit, molempien toivomat ehdot eivät välttämättä täsmää. Jotkut osapuolet käyttävät välittäjän palveluita, mutta silloin rahoituksen hintaan on lisättävä välityspalkkiot.
Useimmat lainat erääntyvät 10 vuoden sisällä niiden luontaisten riskien vuoksi. Suurin riski tällaisissa sopimuksissa on epäsymmetrinen vastuu, ellei sitä ole nimenomaisesti katettu back-to-back lainasopimuksessa. Tämä vastuu syntyy, kun toinen osapuoli laiminlyö lainan, jolloin toinen osapuoli on edelleen vastuussa lainan takaisinmaksusta.
Laiminlyöntiriski on siis ongelma, sillä se, että toinen osapuoli ei maksa lainaa takaisin ajallaan, ei vapauta toisen osapuolen velvoitteita. Yleensä tämä riski tasoitetaan toisella rahoitussopimuksella tai alkuperäisen lainasopimuksen kattamalla ehdollinen jaksolauseke .
Back-to-back-lainat sisältävät useimmiten valuuttoja, jotka ovat joko epävakaita tai joiden likviditeetti on alhainen.
Esimerkki peräkkäisestä lainasta
Yksi esimerkki olisi amerikkalainen yritys, joka haluaa avata toimiston Euroopassa, ja eurooppalainen yritys, joka haluaa avata amerikkalaisen toimiston. Amerikkalainen yritys voi lainata eurooppalaiselle yritykselle miljoona dollaria alkuperäisiin leasing- ja muihin kuluihin. Tämä laina lasketaan Yhdysvaltain dollareina. Samanaikaisesti eurooppalainen yritys lainaa yhdysvaltalaiselle yritykselle miljoona dollaria euroina nykyisellä valuuttakurssilla auttaakseen sen leasing- ja muita kuluja. Koska molemmat lainat on otettu paikallisissa valuutoissa, lainoja maksettaessa ei ole valuuttariskiä (riski kahden valuutan välisten valuuttakurssien voimakkaasta heilahtelusta).
Toinen esimerkki olisi kanadalainen yritys, joka rahoittaa saksalaisen pankin kautta. Yhtiö on huolissaan Kanadan dollarin arvon muuttumisesta suhteessa euroon. Siksi yritys ja pankki luovat peräkkäisen lainan, jossa yritys tallettaa pankkiin miljoona CAdollaria ja pankki (käyttäen talletusta vakuudeksi) lainaa yritykselle 1 miljoonan dollarin arvosta euroa nykyisen lainan perusteella. vaihtokurssi.
Yhtiö ja pankki sopivat yhden vuoden laina-ajasta ja 4 %:n korosta. Laina-ajan päätyttyä yritys maksaa lainan takaisin kiinteällä korolla sopimuksen mukaan laina-ajan alussa, mikä varmistaa valuuttariskin välttämisen laina-ajan aikana.
##Kohokohdat
Koska lainaa on useita, peräkkäiseen strategiaan liittyy suurempi luotto- tai maksukyvyttömyysriski kuin valuuttamarkkinoiden käyttämisessä.
Back-to-back laina on sopimus, jossa kaksi emoyhtiötä eri maissa lainaavat kuittaussummia paikallisissa valuutoissaan ja lainaavat sitten rahat toisen paikalliselle tytäryhtiölle.
Kun kummankin osapuolen varat ottavat lainaa kotivaluutassaan, kompensaatiolaina pyrkii välttämään valuuttariskin – kahden valuutan välisen valuuttakurssin haitallisen muutoksen.
Back-to-back -lainan tarkoituksena on välttää lainaamasta eri maiden välillä valuuttamarkkinoihin liittyvien hintavaihteluiden, mahdollisten rajoitusten, ei-toivotun läpinäkyvyyden ja maksujen vuoksi.
