Empréstimo de volta para trás
O que é um empréstimo back-to-back?
Um empréstimo back-to-back, também conhecido como empréstimo paralelo,. é quando duas empresas em paÃses diferentes emprestam valores compensatórios uma da outra na moeda uma da outra como uma proteção contra o risco cambial. Enquanto as moedas e taxas de juros (com base nas taxas comerciais de cada localidade) permanecem separadas, cada empréstimo terá a mesma data de vencimento.
As empresas podem realizar a mesma estratégia de hedge negociando nos mercados de câmbio, seja à vista ou futuros,. mas empréstimos consecutivos podem ser mais convenientes. Atualmente, os swaps de moeda e instrumentos semelhantes substituÃram amplamente os empréstimos back-to-back. Mesmo assim, esses instrumentos ainda facilitam o comércio internacional.
Como funciona um empréstimo back-to-back
Normalmente, quando uma empresa precisa de acesso a dinheiro em outra moeda, ela negocia no mercado de câmbio. Mas, como o valor de algumas moedas pode flutuar amplamente, uma empresa pode inesperadamente acabar pagando muito mais por uma determinada moeda do que esperava pagar. Empresas com operações no exterior podem buscar reduzir esse risco com um empréstimo back-to-back.
Os benefÃcios dos empréstimos back-to-back incluem cobertura nas moedas exatas necessárias. Apenas as principais moedas são negociadas nos mercados futuros ou têm liquidez suficiente nos mercados à vista para facilitar o comércio eficiente. Os empréstimos back-to-back geralmente envolvem moedas instáveis ou negociadas com baixa liquidez. A alta volatilidade nesse tipo de negociação cria uma necessidade maior entre as empresas desses paÃses de mitigar seu risco cambial.
Riscos de empréstimos consecutivos
Ao buscar empréstimos back-to-back, o maior problema que as empresas enfrentam é encontrar contrapartes com necessidades de financiamento semelhantes. E mesmo que encontrem parceiros apropriados, os termos e condições desejados por ambos podem não corresponder. Algumas partes contratarão os serviços de um corretor, mas as taxas de corretagem devem ser adicionadas ao custo do financiamento.
A maioria dos empréstimos back-to-back vence em 10 anos devido aos riscos inerentes. O maior risco em tais contratos é a responsabilidade assimétrica, a menos que esteja especificamente coberto no contrato de empréstimo back-to-back. Essa responsabilidade surge quando uma parte não paga o empréstimo, deixando a outra parte ainda responsável pelo reembolso.
O risco de inadimplência é, portanto, um problema, pois a falha de uma parte em pagar o empréstimo em tempo hábil não libera as obrigações da outra parte. Normalmente, esse risco é compensado por outro contrato financeiro ou por uma cláusula de cy contingente coberta no contrato de empréstimo original.
Os empréstimos back-to-back geralmente envolvem moedas instáveis ou negociadas com baixa liquidez.
Exemplo de empréstimo consecutivo
Um exemplo seria uma empresa americana que deseja abrir um escritório europeu e uma empresa europeia que deseja abrir um escritório americano. A empresa americana pode emprestar à empresa europeia US$ 1 milhão para arrendamento inicial e outros custos. Este empréstimo é calculado em dólares americanos. Simultaneamente, a empresa européia empresta à empresa americana o equivalente a US$ 1 milhão em euros à taxa de câmbio atual para ajudar com seu arrendamento e outros custos. Como ambos os empréstimos são feitos nas moedas locais, não há risco cambial (o risco de que as taxas de câmbio entre duas moedas oscilam amplamente) quando os empréstimos são pagos.
Outro exemplo seria uma empresa canadense financiando por meio de um banco alemão. A empresa está preocupada com a variação do valor do dólar canadense em relação ao euro. Portanto, a empresa e o banco criam um empréstimo back-to-back, pelo qual a empresa deposita CA $ 1 milhão no banco, e o banco (usando o depósito como garantia) empresta à empresa CA $ 1 milhão em euros com base no atual taxa de câmbio.
A empresa e o banco concordam com um prazo de um ano para o empréstimo e uma taxa de juros de 4%. Quando o prazo do empréstimo termina, a empresa paga o empréstimo à taxa fixa mediante acordo no inÃcio do prazo do empréstimo, garantindo assim contra o risco cambial durante o prazo do empréstimo.
##Destaques
Como vários empréstimos são originados, uma estratégia back-to-back tem maior risco de crédito ou inadimplência do que usar o mercado cambial.
Um empréstimo back-to-back é um acordo no qual duas empresas-mãe em diferentes paÃses emprestam valores compensatórios em suas moedas locais e, em seguida, emprestam esse dinheiro à subsidiária local da outra.
Ao fazer com que os fundos de cada parte sejam emprestados em sua moeda local, um empréstimo back-to-back procura evitar o risco cambial - uma mudança adversa nas taxas de câmbio entre duas moedas.
O objetivo de um empréstimo back-to-back é evitar o empréstimo de dinheiro entre as linhas do paÃs com as flutuações de preços, possÃveis restrições, transparência indesejada e taxas associadas aos mercados cambiais.
