المخاطر الأساسية
ما هي مخاطر الأساس؟
المخاطر الأساسية هي المخاطر المالية المتمثلة في أن موازنة الاستثمارات في استراتيجية التحوط لن تشهد تغيرات في الأسعار في اتجاهات متعاكسة تمامًا عن بعضها البعض. هذا الارتباط غير الكامل بين الاستثمارين يخلق احتمالية للمكاسب أو الخسائر الزائدة في استراتيجية التحوط ، وبالتالي إضافة مخاطر إلى المركز.
فهم المخاطر الأساسية
تتشابه مركبات المقاصة بشكل عام مع الاستثمارات التي يتم التحوط لها ، لكنها لا تزال مختلفة بما يكفي لإثارة القلق. على سبيل المثال ، في محاولة للتحوط من سندات مدتها سنتان من خلال شراء عقود أذون الخزانة الآجلة ، هناك خطر ألا تتقلب أذون الخزانة والسند بشكل مماثل.
لتحديد مقدار المخاطر الأساسية ، يحتاج المستثمر ببساطة إلى أخذ سعر السوق الحالي للأصل الذي يتم التحوط منه وطرح سعر العقد الآجل. على سبيل المثال ، إذا كان سعر النفط 55 دولارًا للبرميل والعقد المستقبلي المستخدم للتحوط من هذا المركز بسعر 54.98 دولارًا ، فإن الأساس هو 0.02 دولار. عندما يتم تضمين كميات كبيرة من الأسهم أو العقود في التجارة ، فإن المبلغ الإجمالي بالدولار ، في الأرباح أو الخسائر ، من المخاطر الأساسية يمكن أن يكون له تأثير كبير.
أشكال أخرى من المخاطر الأساسية
يُعرف شكل آخر من أشكال المخاطر الأساسية باسم مخاطر الأساس الموضعي. يظهر هذا في أسواق السلع عندما لا يحتوي العقد على نفس نقطة التسليم التي يحتاجها بائع السلعة. على سبيل المثال ، يواجه منتج الغاز الطبيعي في لويزيانا مخاطر تتعلق بالموقع إذا قرر التحوط من مخاطر الأسعار من خلال العقود التي يتم تسليمها في كولورادو. إذا تم تداول عقود لويزيانا بسعر 3.50 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية (MMBtu) ويتم تداول عقود كولورادو بسعر 3.65 دولار / مليون وحدة حرارية بريطانية ، فإن مخاطر الأساس المحلي هي 0.15 دولار / مليون وحدة حرارية بريطانية.
تنشأ مخاطر أساس المنتج أو الجودة عند استخدام عقد منتج أو جودة ما للتحوط من منتج أو جودة أخرى. ومن الأمثلة المستخدمة غالبًا على ذلك يتم تحوط وقود الطائرات بالنفط الخام أو وقود الديزل منخفض الكبريت لأن هذه العقود أكثر سيولة بكثير من المشتقات على وقود الطائرات نفسه. تدرك الشركات التي تقوم بهذه الصفقات بشكل عام المخاطر الأساسية للمنتج ولكنها تقبل المخاطرة عن طيب خاطر بدلاً من عدم التحوط على الإطلاق.
تنشأ مخاطر أساس التقويم عندما تقوم شركة أو مستثمر بالتحوط لمركز بعقد لا ينتهي في نفس تاريخ الموقف الذي يتم التحوط منه. على سبيل المثال ، تنتهي صلاحية العقود الآجلة لبنزين RBOB في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX) في اليوم التقويمي الأخير من الشهر السابق للتسليم. وبالتالي ، ينتهي العقد الذي يمكن تسليمه في مايو في 30 أبريل. على الرغم من أن هذا التناقض قد يكون لفترة قصيرة فقط ، إلا أن المخاطر الأساسية لا تزال قائمة.
يسلط الضوء
تحدث مخاطر الأساس عندما يكون التحوط غير كامل ، بحيث لا يتم تعويض الخسائر في الاستثمار بالضبط من خلال التحوط.
المخاطر الأساسية هي المخاطر المحتملة التي تنشأ من عدم التطابق في مركز التحوط.
لا تملك بعض الاستثمارات أدوات تحوط جيدة ، مما يجعل المخاطر الأساسية مصدر قلق أكثر من الأصول الأخرى.
