Basisrisiko

Was ist Basisrisiko?

Das Basisrisiko ist das finanzielle Risiko, dass gegenläufige Anlagen in einer Absicherungsstrategie keine Preisänderungen in völlig entgegengesetzte Richtungen erfahren. Diese unvollkommene Korrelation zwischen den beiden Anlagen schafft das Potenzial für übermäßige Gewinne oder Verluste in einer Absicherungsstrategie und erhöht somit das Risiko der Position.

Basisrisiko verstehen

Aufrechnungsvehikel haben im Allgemeinen eine ähnliche Struktur wie die abgesicherten Anlagen, aber sie sind immer noch so unterschiedlich, dass sie Anlass zur Sorge geben. Beispielsweise besteht beim Versuch, sich mit dem Kauf von Schatzwechsel -Futures gegen eine zweijährige Anleihe abzusichern,. das Risiko, dass Schatzwechsel und Anleihe nicht identisch schwanken.

Um die Höhe des Basisrisikos zu quantifizieren, muss ein Anleger einfach den aktuellen Marktpreis des abzusichernden Vermögenswerts nehmen und den Futures-Preis des Kontrakts subtrahieren. Wenn beispielsweise der Ölpreis 55 $ pro Barrel beträgt und der Terminkontrakt,. der zur Absicherung dieser Position verwendet wird, einen Preis von 54,98 $ hat, beträgt die Basis 0,02 $. Wenn große Mengen an Aktien oder Kontrakten an einem Handel beteiligt sind, kann der Gesamtdollarbetrag an Gewinnen oder Verlusten aus dem Basisrisiko erhebliche Auswirkungen haben.

Sonstige Formen des Basisrisikos

Eine weitere Form des Basisrisikos ist das sogenannte Standortbasisrisiko. Dies zeigt sich auf den Rohstoffmärkten, wenn ein Vertrag nicht denselben Lieferpunkt hat, den der Verkäufer des Rohstoffs benötigt. Beispielsweise hat ein Erdgasproduzent in Louisiana ein Standortbasisrisiko, wenn er sich entscheidet, sein Preisrisiko mit in Colorado lieferbaren Verträgen abzusichern. Wenn die Louisiana-Kontrakte zu 3,50 $ pro Million British Thermal Units (MMBtu) und die Colorado-Kontrakte zu 3,65 $/MMBtu gehandelt werden, beträgt das Standortbasisrisiko 0,15 $/MMBtu.

Das Produkt- oder Qualitätsbasisrisiko entsteht, wenn ein Vertrag über ein Produkt oder eine Qualität zur Absicherung eines anderen Produkts oder einer anderen Qualität verwendet wird. Ein häufig verwendetes Beispiel hierfür ist die Absicherung von Düsentreibstoff mit Rohöl oder schwefelarmem Dieselkraftstoff, da diese Kontrakte weitaus liquider sind als Derivate auf Düsentreibstoff selbst. Unternehmen, die diese Geschäfte tätigen, sind sich im Allgemeinen des Produktbasisrisikos bewusst, akzeptieren das Risiko jedoch bereitwillig, anstatt sich überhaupt nicht abzusichern.

Das Kalenderbasisrisiko entsteht, wenn ein Unternehmen oder ein Investor eine Position mit einem Kontrakt absichert, der nicht am selben Tag ausläuft wie die abgesicherte Position. Beispielsweise verfallen RBOB-Benzin-Futures an der New York Mercantile Exchange (NYMEX) am letzten Kalendertag des Monats vor der Lieferung. Somit läuft eine im Mai gelieferte Kontraktleistung am 30. April aus. Auch wenn diese Abweichung nur von kurzer Dauer sein kann, besteht dennoch ein Basisrisiko.

Höhepunkte

• Das Basisrisiko tritt auf, wenn eine Absicherung unvollkommen ist, sodass Verluste einer Anlage nicht genau durch die Absicherung ausgeglichen werden.

• Das Basisrisiko ist das potenzielle Risiko, das sich aus Inkongruenzen in einer abgesicherten Position ergibt.

• Bestimmte Anlagen verfügen nicht über gute Absicherungsinstrumente, wodurch das Basisrisiko ein größeres Problem darstellt als bei anderen Vermögenswerten.