Rischio di base
Qual è il rischio di base?
Il rischio di base è il rischio finanziario che la compensazione degli investimenti in una strategia di copertura non subisca variazioni di prezzo in direzioni completamente opposte l'una dall'altra. Questa correlazione imperfetta tra i due investimenti crea il potenziale per guadagni o perdite eccessivi in una strategia di copertura, aggiungendo così il rischio alla posizione.
Capire il rischio di base
I veicoli di compensazione hanno generalmente una struttura simile agli investimenti oggetto di copertura, ma sono comunque abbastanza diversi da destare preoccupazione. Ad esempio, nel tentativo di coprire un'obbligazione a due anni con l'acquisto di future su buoni del Tesoro,. c'è il rischio che i buoni del Tesoro e l'obbligazione non fluttuino in modo identico.
Per quantificare l'importo del rischio di base, un investitore deve semplicemente prendere il prezzo di mercato corrente dell'attività oggetto di copertura e sottrarre il prezzo dei futures del contratto. Ad esempio, se il prezzo del petrolio è di $ 55 al barile e il contratto future utilizzato per coprire questa posizione ha un prezzo di $ 54,98, la base è di $ 0,02. Quando in un'operazione sono coinvolte grandi quantità di azioni o contratti, l'importo totale in dollari, in guadagni o perdite, dal rischio di base può avere un impatto significativo.
Altre forme di rischio di base
Un'altra forma di rischio di base è nota come rischio di base di localizzazione. Questo si vede nei mercati delle materie prime quando un contratto non ha lo stesso punto di consegna di cui ha bisogno il venditore della merce. Ad esempio, un produttore di gas naturale in Louisiana ha un rischio basato sulla localizzazione se decide di coprire il proprio rischio di prezzo con contratti consegnabili in Colorado. Se i contratti della Louisiana vengono scambiati a $ 3,50 per un milione di unità termiche britanniche (MMBtu) e i contratti del Colorado vengono scambiati a $ 3,65/MMBtu, il rischio di localizzazione è di $ 0,15/MMBtu.
Il rischio relativo al prodotto o alla qualità sorge quando un contratto di un prodotto o di una qualità viene utilizzato per coprire un altro prodotto o una qualità . Un esempio spesso utilizzato di questo è il carburante per aviogetti coperto con petrolio greggio o carburante diesel a basso contenuto di zolfo perché questi contratti sono molto più liquidi dei derivati sul carburante stesso. Le aziende che effettuano queste operazioni sono generalmente ben consapevoli del rischio di base del prodotto, ma accettano volentieri il rischio invece di non coprirsi affatto.
Il rischio di calendario si verifica quando una società o un investitore copre una posizione con un contratto che non scade alla stessa data della posizione oggetto di copertura. Ad esempio, i futures benzina RBOB sul New York Mercantile Exchange (NYMEX) scadono l'ultimo giorno di calendario del mese prima della consegna. Pertanto, un contratto da consegnare a maggio scade il 30 aprile. Sebbene questa discrepanza possa essere solo per un breve periodo di tempo, il rischio di base esiste ancora.
Mette in risalto
Il rischio base si verifica quando una copertura è imperfetta, per cui le perdite in un investimento non sono esattamente compensate dalla copertura.
Il rischio di base è il rischio potenziale che deriva da disallineamenti in una posizione coperta.
Alcuni investimenti non hanno buoni strumenti di copertura, il che rende il rischio di base più preoccupante che con altre attività .
