Grunnáhætta

Hvað er grunnáhætta?

Grunnáhætta er sú fjárhagslega áhætta að mótvægisfjárfestingar í áhættuvarnarstefnu muni ekki verða fyrir verðbreytingum í algjörlega gagnstæða átt frá hvor annarri. Þessi ófullkomna fylgni milli fjárfestinganna tveggja skapar möguleika á umframhagnaði eða tapi í áhættuvarnarstefnu og bætir þannig áhættu við stöðuna.

Að skilja grunnáhættu

Jöfnunartæki eru almennt svipuð að uppbyggingu og þær fjárfestingar sem verið er að varna, en þær eru samt nógu mismunandi til að valda áhyggjum. Sem dæmi má nefna að þegar reynt er að verjast tveggja ára skuldabréfi með kaupum á framvirkum ríkisvíxlum er hætta á að ríkisvíxillinn og skuldabréfið sveiflist ekki eins.

Til að mæla magn grunnáhættunnar þarf fjárfestir einfaldlega að taka núverandi markaðsverð eignarinnar sem verið er að verja og draga frá framtíðarverð samningsins. Til dæmis, ef verð á olíu er $55 á tunnu og framtíðarsamningurinn sem notaður er til að verja þessa stöðu er verðlagður á $54,98, þá er grunnurinn $0,02. áhrifum.

Aðrar tegundir grunnáhættu

Önnur tegund grunnáhættu er þekkt sem staðsetningaráhætta. Þetta sést á hrávörumörkuðum þegar samningur hefur ekki sama afhendingarstað og seljandi vörunnar þarfnast. Til dæmis er jarðgasframleiðandi í Louisiana með staðsetningaráhættu ef hann ákveður að verja verðáhættu sína með samningum sem eru afhentir í Colorado. Ef Louisiana samningarnir eru í viðskiptum á $3,50 á eina milljón breskra hitaeininga (MMBtu) og Colorado samningarnir eru á $3,65/MMBtu, þá er staðsetningaráhættan $0,15/MMBtu.

Vöru- eða gæðaáhætta myndast þegar samningur um eina vöru eða gæði er notaður til að verja aðra vöru eða gæði. Oft notað dæmi um þetta er flugeldsneyti sem varið er með hráolíu eða brennisteinssnauðu dísileldsneyti vegna þess að þessir samningar eru mun fljótandi en afleiður af þotueldsneyti sjálfu. Fyrirtæki sem stunda þessi viðskipti eru almennt vel meðvituð um vörugrundvöll áhættuna en taka fúslega áhættuna í stað þess að verjast alls ekki.

Dagatalsáhætta myndast þegar fyrirtæki eða fjárfestir verja stöðu með samningi sem rennur ekki út á sama degi og staðan sem verið er að verja. Til dæmis renna RBOB bensínframtíðir á New York Mercantile Exchange (NYMEX) út á síðasta almanaksdegi mánaðarins fyrir afhendingu. Þannig rennur samningur til afhendingar í maí út 30. apríl. Þó að þetta misræmi gæti aðeins verið í stuttan tíma er grunnáhætta enn til staðar.

##Hápunktar

• Grunnáhætta á sér stað þegar áhættuvörn er ófullkomin, þannig að tap í fjárfestingu er ekki nákvæmlega jafnað upp af áhættuvörninni.

• Grunnáhætta er hugsanleg áhætta sem stafar af misræmi í áhættuvarinni stöðu.

• Ákveðnar fjárfestingar hafa ekki góða áhættuvarnartæki, sem gerir grunnáhættu meira áhyggjuefni en aðrar eignir.