مخاطر الانكماش
ما هي مخاطر الانكماش؟
مخاطر الانكماش هي نوع من المخاطر التي يواجهها حاملو الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. يشير إلى خطر أن المدين قد يسدد الأموال المقترضة بسرعة أكبر مما كان متوقعا ، وبالتالي تقليل مبلغ الدخل المستقبلي من الفوائد التي يتلقاها حامل الضمان. وبالتالي فإن مخاطر الانكماش هي أحد مكونات مخاطر الدفع المسبق.
هذا النوع من المخاطر يزيد مع انخفاض أسعار الفائدة. وذلك لأن انخفاض أسعار الفائدة قد يحفز المقترضين على الدفع المسبق لبعض أو كل ديونهم المستحقة لإعادة التمويل بأسعار فائدة منخفضة.
كيف تعمل مخاطر الانكماش
يقوم المستثمرون الذين يشترون الأوراق المالية ذات الدخل الثابت بشراء مجموعة من الفوائد المستقبلية ومدفوعات رأس المال من المدين. على سبيل المثال ، يحق لأصحاب قروض الرهن العقاري المدفوعات التي يدفعها صاحب المنزل ، في حين أن مالكي سندات الشركات يتلقون مدفوعاتهم من شركة مقترضة. في كلتا الحالتين ، يتوقع حامل الضمان أن يقوم المقترض بسداده تدريجيًا على مدار مدة القرض - مثل 25 عامًا في حالة الرهن العقاري لمدة 25 عامًا.
إذا كان على المقترض أن يسدد القرض بسرعة أكبر من المتوقع ، فإن هذا يخلق مشكلة لصاحب الضمان. وذلك لأن صاحب الضمان الآن يجب أن يعيد استثمار مبلغ القرض المسدد في بعض أدوات الاستثمار الأخرى. إذا انخفضت أسعار الفائدة منذ منح القرض الأصلي ، فقد لا يتمكن المستثمر من العثور على استثمارات جديدة تقدم معدل عائد مماثل. يمكن أن يؤدي هذا إلى حصول المستثمر على عائد أقل جاذبية مما خطط له في البداية.
بالنسبة للقروض ذات السعر الثابت ، عادة ما تلعب مخاطر الانكماش دورًا في بيئات أسعار الفائدة المتراجعة ، لأن المقترضين قد يميلون إلى إعادة تمويل قروضهم باستخدام المعدلات الجديدة المنخفضة. ومع ذلك ، عندما ترتفع أسعار الفائدة ، لن يكون لدى المقترضين ذوي السعر الثابت أي حافز للدفع المسبق لقروضهم. ومع ذلك ، في حالة القروض ذات الأسعار المتغيرة ، قد يميل المقترضون إلى الدفع مقدمًا مبكرًا إذا ارتفعت الأسعار أو انخفضت. بعد كل شيء ، إذا ارتفعت الأسعار خلال مدة القرض ، فقد يرغبون في تسريع مدفوعاتهم لتجنب دفع فائدة أعلى في المستقبل.
مثال من العالم الحقيقي لمخاطر الانكماش
للتوضيح ، ضع في اعتبارك مؤسسة مالية تقدم رهنًا عقاريًا بمعدل فائدة 5 بالمائة. تتوقع تلك المؤسسة المالية جني فائدة على هذا الاستثمار لمدة 30 عامًا من الرهن العقاري. ومع ذلك ، إذا انخفض سعر الفائدة إلى 3 في المائة ، فيجوز للمقترض إعادة تمويل القرض أو تسريع السداد. يقلل هذا الدفع المسبق من عدد السنوات التي سيدفعون فيها فائدة للمستثمر. يستفيد المقترض من خلال القيام بذلك لأنه سيدفع في نهاية المطاف فائدة أقل على مدى عمر القرض. ومع ذلك ، ينتهي الأمر بمالك الرهن العقاري بمعدل عائد أقل مما كان متوقعًا في البداية.
مخاطر الانكماش ، والتي تحدث عادة عندما تنخفض أسعار الفائدة ، هي المقابل لمخاطر التوسع ، والتي تحدث عادة عندما ترتفع أسعار الفائدة. في حين تحدث مخاطر الانكماش عندما يدفع المقترضون القرض مسبقًا ، ويقصرون مدته ، تحدث مخاطر التمديد عندما يفعلون العكس - يؤجلون مدفوعات القرض ، مما يزيد من مدة القرض.
يسلط الضوء
يمكن لمثل هذه المدفوعات المسبقة أن تضر بالمستثمرين من خلال حرمانهم من عائدات الفوائد المتوقعة.
تشير مخاطر الانكماش إلى مخاطر قيام المقترض بسداد ديونه قبل الموعد المحدد.
سيؤدي ذلك إلى أن تكون مدة القرض أقصر من المتوقع.
