Samdráttarhætta
Hver er samdráttarhætta?
Samdráttaráhætta er tegund áhættu sem eigendur verðbréfa með föstum tekjum standa frammi fyrir. Það vísar til hættunnar á því að skuldari gæti greitt til baka lánaða peninga hraðar en áætlað var og dragi þannig úr fjárhæð framtíðarvaxtatekna sem verðbréfaeigandi fær. Samdráttaráhætta er því hluti af uppgreiðsluáhættu.
Þessi tegund af áhættu eykst eftir því sem vextir lækka. Þetta er vegna þess að lækkandi vextir gætu hvatt lántakendur til að fyrirframgreiða hluta eða allar útistandandi skuldir sínar til að endurfjármagna á lægri vöxtum.
Hvernig samdráttaráhætta virkar
Fjárfestar sem kaupa verðbréf með föstum tekjum eru að kaupa straum framtíðarvaxta og höfuðstólsgreiðslna frá skuldara. Til dæmis eiga eigendur fasteignalána rétt á greiðslum sem húseigandi greiðir, en eigendur fyrirtækjaskuldabréfa fá greiðslur sínar frá fyrirtækjalántaka. Í báðum tilfellum býst handhafi tryggingarinnar við því að lántaki greiði þau til baka smám saman á lánstímanum - svo sem 25 ár ef um er að ræða 25 ára veð.
Ef lántaki myndi greiða lánið hraðar niður en áætlað var skapar það vanda fyrir handhafa verðbréfa. Þetta er vegna þess að handhafi verðbréfa verður nú að endurfjárfesta endurgreidda lánsfjárhæð í einhverju öðru fjárfestingartæki. Ef vextir hafa lækkað síðan upphaflega lánið var gefið gæti fjárfestirinn ekki fundið nýjar fjárfestingar sem bjóða upp á sambærilega ávöxtun. Þetta getur leitt til þess að fjárfestirinn fái minna aðlaðandi ávöxtun en hann ætlaði í upphafi.
Fyrir lán með föstum vöxtum kemur samdráttaráhætta venjulega við sögu í lækkandi vaxtaumhverfi, vegna þess að lántakendur geta freistast til að endurfjármagna lán sín með nýjum, lægri vöxtum. Þegar vextir hækka munu lántakendur með föstum vöxtum hins vegar engan hvata til að greiða upp lán sín. Þegar um er að ræða lán með breytilegum vöxtum geta lántakendur hins vegar freistast til að greiða snemma upp ef vextir hækka eða lækka. Þegar allt kemur til alls, ef vextir hækka á lánstímanum gætu þeir viljað flýta greiðslum sínum til að forðast að borga hærri vexti í framtíðinni.
Raunverulegt dæmi um samdráttarhættu
Til skýringar skaltu íhuga fjármálastofnun sem býður upp á veð á 5 prósenta vöxtum. Sú fjármálastofnun gerir ráð fyrir að fá vexti af þeirri fjárfestingu í 30 ára líftíma veðsins. Hins vegar, ef vextir lækka í 3 prósent, getur lántaki endurfjármagnað lánið eða flýtt fyrir greiðslum. Þessi fyrirframgreiðsla dregur úr fjölda ára sem þeir munu greiða vexti til fjárfestisins. Lántakandinn hagnast á því vegna þess að hann mun á endanum greiða minna í vexti yfir líftíma lánsins. Eigandi húsnæðislána endar hins vegar með lægri ávöxtunarkröfu en gert var ráð fyrir í upphafi.
Samdráttaráhætta, sem venjulega á sér stað þegar vextir lækka, er hliðstæða framlengingaráhættu,. sem venjulega á sér stað þegar vextir hækka. Samdráttaráhætta á sér stað þegar lántakendur greiða fyrirfram lán, stytta lánstíma þess, framlengingaráhætta á sér stað þegar þeir gera hið gagnstæða - þeir fresta greiðslum lána og lengja lánið.
Hápunktar
Slíkar uppgreiðslur geta skaðað fjárfesta með því að svipta þá væntanlegum vaxtatekjum.
Samdráttaráhætta vísar til áhættunnar á að lántaki greiði niður skuldir sínar á undan áætlun.
Þetta myndi leiða til þess að lánstíminn yrði styttri en áætlað var.
