Supistumisriski
Mikä on supistumisriski?
Supistumisriski on eräänlainen riski, joka kohdistuu kiinteätuottoisten arvopapereiden haltijoihin. Se viittaa riskiin, että velallinen saattaa maksaa lainaamansa rahat takaisin ennakoitua nopeammin, mikä vähentää arvopaperin haltijan tulevien korkotulojen määrää. Sopimusriski on siis osa ennakkomaksuriskiä.
Tämäntyyppinen riski kasvaa, kun korot laskevat. Tämä johtuu siitä, että laskevat korot saattavat kannustaa lainaajia maksamaan etukäteen osan tai kaikki velkansa uudelleenrahoitusta alhaisemmalla korolla.
Kuinka supistumisriski toimii
Sijoittajat, jotka ostavat kiinteätuottoisia arvopapereita, ostavat velallisilta tulevia korko- ja pääomamaksuja. Esimerkiksi asuntolainojen omistajat ovat oikeutettuja asunnonomistajan suorittamiin maksuihin, kun taas yrityslainojen omistajat saavat maksunsa yrityslainaajalta. Kummassakin tapauksessa arvopaperin haltija odottaa lainanottajan maksavan ne takaisin asteittain laina-ajan kuluessa – esimerkiksi 25 vuoden asuntolainan tapauksessa 25 vuoden aikana.
Jos lainanottaja maksaisi lainan takaisin odotettua nopeammin, tämä aiheuttaa ongelmia arvopaperin haltijalle. Tämä johtuu siitä, että arvopaperin haltijan on nyt sijoitettava takaisin maksettu lainasumma johonkin muuhun sijoitusvälineeseen. Jos korot ovat laskeneet alkuperäisen lainan myöntämisen jälkeen, sijoittaja ei välttämättä löydä uusia sijoituksia, jotka tarjoavat vertailukelpoisen tuoton. Tämä voi johtaa siihen, että sijoittaja saa vähemmän houkuttelevaa tuottoa kuin hän alun perin suunnitteli.
Kiinteäkorkoisten lainojen supistumisriski tulee tyypillisesti esiin korkotason laskussa, koska lainanottajalla saattaa olla houkutusta jälleenrahoittaa lainansa uusilla, alemmilla koroilla. Korkojen noustessa kiinteäkorkoisilla lainanottajilla ei kuitenkaan ole kannustinta maksaa lainojaan etukäteen. Vaihtuvakorkoisten lainojen tapauksessa lainanottaja voi kuitenkin joutua maksamaan etukäteismaksua, jos korot nousevat tai laskevat. Loppujen lopuksi, jos korot nousevat laina-ajan aikana, he saattavat haluta nopeuttaa maksujaan välttääkseen korkeamman koron maksamisen tulevaisuudessa.
Reaalimaailman esimerkki supistumisriskistä
Esimerkkinä harkitse rahoituslaitosta, joka tarjoaa asuntolainaa 5 prosentin korolla. Rahoituslaitos odottaa ansaitsevansa sijoituksesta korkoa asuntolaina-ajan 30 vuoden ajalta. Jos korko kuitenkin laskee 3 prosenttiin, lainanottaja voi jälleenrahoittaa lainan tai nopeuttaa maksuja. Tämä ennakkomaksu vähentää vuosien määrää, jonka he maksavat korkoa sijoittajalle. Lainanottaja hyötyy tästä, koska hän lopulta maksaa vähemmän korkoa lainan elinkaaren aikana. Asuntolainan omistaja päätyy kuitenkin alhaisempaan tuottoprosenttiin kuin alun perin odotettiin.
Supistumisriski, joka syntyy tyypillisesti korkojen laskun yhteydessä, on vastine laajennusriskille,. joka tapahtuu yleensä korkojen noustessa. Kun supistumisriski syntyy, kun lainanottaja maksaa lainan ennakkoon ja lyhentää sen kestoa, pidennysriski syntyy, kun he tekevät päinvastoin – he lykkäävät lainan maksuja ja pidentävät lainan pituutta.
Kohokohdat
Tällaiset ennakkomaksut voivat vahingoittaa sijoittajia, koska he menettävät heiltä odotetut korkotulot.
Supistumisriskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että lainanottaja maksaa velkansa takaisin etuajassa.
Tämä johtaisi siihen, että laina-aika olisi odotettua lyhyempi.
