Kasılma Riski
Kasılma Riski Nedir?
sabit getirili menkul kıymet sahiplerinin karşılaştığı bir risk türüdür . Borçlunun ödünç aldığı parayı beklenenden daha hızlı geri ödeyebileceği ve böylece menkul kıymet sahibinin gelecekteki faiz gelirinin miktarını azaltabileceği riskini ifade eder. Dolayısıyla büzülme riski, ön ödeme riskinin bir bileşenidir .
Faiz oranları düştükçe bu tür riskler artar. Bunun nedeni, düşen faiz oranlarının borçluları daha düşük faiz oranlarında yeniden finanse etmek için ödenmemiş borçlarının bir kısmını veya tamamını önceden ödemeye teşvik edebilmesidir.
Kasılma Riski Nasıl Çalışır?
Sabit getirili menkul kıymetler satın alan yatırımcılar, bir borçludan gelecekteki faiz ve anapara ödemeleri akışını satın alıyorlar. Örneğin, ipotek kredisi sahipleri bir ev sahibi tarafından yapılan ödemelere hak kazanırken, şirket tahvili sahipleri ödemelerini kurumsal bir borçludan alır. Her iki durumda da, menkul kıymetin sahibi, borçlunun bunları kredi süresi boyunca kademeli olarak geri ödemesini beklemektedir - örneğin 25 yıllık bir ipotek durumunda 25 yıl.
Borçlu, krediyi beklenenden daha hızlı geri ödeyecek olsaydı, bu, güvenlik sahibi için bir sorun yaratır. Bunun nedeni, menkul kıymet sahibinin şimdi geri ödenen kredi tutarını başka bir yatırım aracına yeniden yatırması gerektiğidir. İlk kredi verildikten sonra faiz oranları düşmüşse, yatırımcı karşılaştırılabilir bir getiri oranı sunan yeni yatırımlar bulamayabilir. Bu, yatırımcının başlangıçta planladığından daha az cazip bir getiri elde etmesine yol açabilir .
Sabit oranlı krediler için, borç alanlar kredilerini yeni, daha düşük oranlar kullanarak yeniden finanse etmeye cezbedilebileceğinden, daralma riski tipik olarak azalan faiz oranı ortamlarında devreye girer. Bununla birlikte, oranlar yükseldiğinde, sabit faizli borç alanların kredilerini önceden ödemeye teşvikleri olmayacaktır. Bununla birlikte, değişken oranlı krediler söz konusu olduğunda, faizler yükselir veya düşerse, borçlular erken ödeme yapmaya yönelebilir. Sonuçta, kredilerinin vadesi boyunca oranlar yükselirse, gelecekte daha yüksek faiz ödememek için ödemelerini hızlandırmak isteyebilirler.
Gerçek Dünya Büzülme Riski Örneği
Örneklemek gerekirse, yüzde 5 faiz oranıyla ipotek sunan bir finans kurumu düşünün. Bu finans kurumu, ipoteğin 30 yıllık ömrü boyunca bu yatırımdan faiz kazanmayı umuyor. Ancak, faiz oranı yüzde 3'e düşerse, borçlu krediyi yeniden finanse edebilir veya ödemeleri hızlandırabilir. Bu ön ödeme, yatırımcıya faiz ödeyecekleri yıl sayısını azaltır. Borçlu bunu yaparak fayda sağlar, çünkü nihayetinde kredinin ömrü boyunca daha az faiz ödeyeceklerdir. Ancak ipotek sahibi, başlangıçta beklenenden daha düşük bir getiri oranı elde eder.
Tipik olarak faiz oranları düştüğünde meydana gelen daralma riski , genellikle faiz oranları yükseldiğinde ortaya çıkan uzatma riskinin karşılığıdır. Daralma riski, borçlular bir krediyi önceden ödeyip vadesini kısalttığında ortaya çıkarken, temdit riski, tam tersini yaptıklarında ortaya çıkar - kredi ödemelerini ertelerler, kredinin süresini uzatırlar.
Öne Çıkanlar
Bu tür ön ödemeler, yatırımcıları beklenen faiz gelirlerinden mahrum bırakarak zarar verebilir.
Daralma riski, bir borçlunun borçlarını planlanandan önce geri ödemesi riskini ifade eder.
Bu, kredinin vadesinin beklenenden daha kısa olmasına yol açacaktır.
