संकुचन जोखिम

संकुचन जोखिम क्या है?

संकुचन जोखिम एक प्रकार का जोखिम है जिसका सामना निश्चित आय प्रतिभूतियों के धारकों द्वारा किया जाता है । यह उस जोखिम को संदर्भित करता है जो देनदार उधार लिए गए धन को प्रत्याशित से अधिक तेज़ी से वापस कर सकता है, जिससे सुरक्षा धारक द्वारा प्राप्त भविष्य की ब्याज आय की राशि कम हो जाती है। इसलिए संकुचन जोखिम पूर्व भुगतान जोखिम का एक घटक है ।

ब्याज दरों में गिरावट के साथ इस प्रकार का जोखिम बढ़ जाता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि कम ब्याज दरों पर पुनर्वित्त करने के लिए ब्याज दरों में गिरावट उधारकर्ताओं को अपने कुछ या सभी बकाया ऋणों का पूर्व भुगतान करने के लिए प्रोत्साहित कर सकती है।

संकुचन जोखिम कैसे काम करता है

फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज खरीदने वाले निवेशक एक देनदार से भविष्य के ब्याज और मूल भुगतान की एक धारा खरीद रहे हैं। उदाहरण के लिए, बंधक ऋण के मालिक एक गृहस्वामी द्वारा किए गए भुगतान के हकदार होते हैं, जबकि कॉरपोरेट बॉन्ड के मालिक अपना भुगतान कॉर्पोरेट उधारकर्ता से प्राप्त करते हैं। किसी भी मामले में, सुरक्षा धारक उधारकर्ता से ऋण की अवधि के दौरान उन्हें धीरे-धीरे वापस भुगतान करने की अपेक्षा कर रहा है - जैसे कि 25 साल के बंधक के मामले में 25 वर्ष।

यदि उधारकर्ता को अपेक्षा से अधिक तेजी से ऋण चुकाना था, तो यह सुरक्षा धारक के लिए एक समस्या पैदा करता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि सुरक्षा धारक को अब चुकाई गई ऋण राशि को किसी अन्य निवेश वाहन में पुनर्निवेश करना होगा। यदि मूल ऋण दिए जाने के बाद से ब्याज दरों में गिरावट आई है, तो हो सकता है कि निवेशक नए निवेशों को खोजने में सक्षम न हो, जो कि तुलनीय दर की वापसी की पेशकश करते हैं। इससे निवेशक को शुरू में योजना की तुलना में कम आकर्षक रिटर्न प्राप्त हो सकता है।

फिक्स्ड-रेट ऋणों के लिए, संकुचन जोखिम आमतौर पर ब्याज दर के वातावरण में गिरावट में आता है, क्योंकि उधारकर्ताओं को नई, कम दरों का उपयोग करके अपने ऋणों को पुनर्वित्त करने के लिए लुभाया जा सकता है। हालांकि, जब दरें बढ़ रही हों, तो निश्चित दर वाले उधारकर्ताओं को अपने ऋणों पर पूर्व भुगतान के लिए कोई प्रोत्साहन नहीं मिलेगा। हालांकि, परिवर्तनीय दर वाले ऋणों के मामले में, यदि दरें बढ़ती हैं या गिरती हैं, तो उधारकर्ताओं को जल्दी पूर्व भुगतान करने के लिए लुभाया जा सकता है। आखिरकार, यदि उनके ऋण की अवधि के दौरान दरें बढ़ती हैं, तो वे भविष्य में अधिक ब्याज का भुगतान करने से बचने के लिए अपने भुगतान में तेजी लाना चाह सकते हैं।

संकुचन जोखिम का वास्तविक विश्व उदाहरण

उदाहरण के लिए, एक वित्तीय संस्थान पर विचार करें जो 5 प्रतिशत की ब्याज दर पर एक बंधक प्रदान करता है। वह वित्तीय संस्थान बंधक के 30 साल के जीवन के लिए उस निवेश पर ब्याज अर्जित करने की अपेक्षा करता है। हालांकि, अगर ब्याज दर में 3 प्रतिशत की गिरावट आती है, तो उधारकर्ता ऋण को पुनर्वित्त कर सकता है, या भुगतान में तेजी ला सकता है। यह पूर्व भुगतान वर्षों की संख्या को कम कर देता है कि वे निवेशक को ब्याज का भुगतान करेंगे। ऐसा करने से उधारकर्ता को लाभ होता है क्योंकि वे अंततः ऋण के जीवनकाल में कम ब्याज का भुगतान करेंगे। बंधक मालिक, हालांकि, शुरू में अपेक्षा से कम रिटर्न की दर के साथ समाप्त होता है।

विस्तार जोखिम का प्रतिरूप है , जो आमतौर पर ब्याज दरों में वृद्धि होने पर होता है। जबकि संकुचन जोखिम तब होता है जब उधारकर्ता ऋण का पूर्व-भुगतान करते हैं, इसकी अवधि को छोटा करते हुए, विस्तार जोखिम तब होता है जब वे इसके विपरीत करते हैं - वे ऋण भुगतान को स्थगित कर देते हैं, जिससे ऋण की लंबाई बढ़ जाती है।

हाइलाइट्स

• इस तरह के पूर्व भुगतान निवेशकों को उनके अपेक्षित ब्याज राजस्व से वंचित करके उन्हें नुकसान पहुंचा सकते हैं।

• संकुचन जोखिम उस जोखिम को संदर्भित करता है जो एक उधारकर्ता अपने ऋणों को समय से पहले चुकाएगा।

• इससे ऋण की अवधि अपेक्षा से कम हो जाएगी।