Sammandragningsrisk
Vad Àr sammandragningsrisk?
Kontraktionsrisk Àr en typ av risk som innehavare av rÀntebÀrande vÀrdepapper stÄr inför. Det hÀnvisar till risken att gÀldenÀren kan betala tillbaka de lÄnade pengarna snabbare Àn berÀknat och dÀrigenom minska mÀngden framtida rÀnteintÀkter som vÀrdepappersinnehavaren fÄr. Kontraktsrisk Àr dÀrför en del av förskottsbetalningsrisken.
Denna typ av risk ökar nÀr rÀntorna sjunker. Detta beror pÄ att sjunkande rÀntor kan motivera lÄntagare att förskottsbetala en del av eller alla sina utestÄende skulder för att refinansiera till lÀgre rÀntor.
Hur kontraktionsrisk fungerar
Investerare som köper rÀntebÀrande vÀrdepapper köper en ström av framtida rÀnte- och amorteringsbetalningar frÄn en gÀldenÀr. Till exempel har Àgare av hypotekslÄn rÀtt till betalningar som görs av en husÀgare, medan Àgare av företagsobligationer fÄr sina betalningar frÄn en företagslÄntagare. I bÄda fallen förvÀntar sig innehavaren av sÀkerheten att lÄntagaren ska betala tillbaka dem gradvis under lÄnets löptid, till exempel 25 Är nÀr det gÀller ett 25-Ärigt bolÄn.
Om lÄntagaren skulle betala tillbaka lÄnet snabbare Àn förvÀntat skapar detta problem för vÀrdepappersinnehavaren. Detta beror pÄ att vÀrdepappersinnehavaren nu mÄste Äterinvestera det Äterbetalda lÄnebeloppet i nÄgot annat investeringsinstrument. Om rÀntorna har sjunkit sedan det ursprungliga lÄnet gavs, kanske investeraren inte kan hitta nya investeringar som erbjuder en jÀmförbar avkastning. Detta kan leda till att investeraren fÄr en mindre attraktiv avkastning Àn vad de initialt planerat för.
För fastrÀntelÄn spelar kontraktionsrisk vanligtvis in i fallande rÀntemiljöer, eftersom lÄntagare kan frestas att refinansiera sina lÄn med de nya, lÀgre rÀntorna. NÀr rÀntorna stiger, kommer dock lÄntagare med fast rÀnta inte att ha nÄgot incitament att betala i förskott pÄ sina lÄn. NÀr det gÀller lÄn med rörlig rÀnta kan lÄntagare dock frestas att betala i förskott om rÀntorna stiger eller faller. NÀr allt kommer omkring, om rÀntorna stiger under lÄnets löptid, kanske de vill pÄskynda sina betalningar för att undvika att betala högre rÀnta i framtiden.
Verkliga exempel pÄ kontraktionsrisk
För att illustrera, övervÀg ett finansinstitut som erbjuder ett bolÄn till en rÀnta pÄ 5 procent. Den finansiella institutionen förvÀntar sig att tjÀna rÀnta pÄ den investeringen under bolÄnets 30-Äriga livslÀngd. Men om rÀntan sjunker till 3 procent kan lÄntagaren refinansiera lÄnet eller pÄskynda betalningarna. Denna förskottsbetalning minskar antalet Är som de kommer att betala rÀnta till investeraren. LÄntagaren gynnas av att göra det eftersom de i slutÀndan kommer att betala mindre i rÀnta under lÄnets livslÀngd. BolÄneÀgaren hamnar dock pÄ en lÀgre avkastning Àn vad som först förvÀntades.
Kontraktionsrisk, som vanligtvis sker nÀr rÀntorna sjunker, Àr motsvarigheten till förlÀngningsrisk,. som vanligtvis sker nÀr rÀntorna ökar. Medan sammandragningsrisk uppstÄr nÀr lÄntagare förskottsbetalar ett lÄn, vilket förkortar dess löptid, uppstÄr förlÀngningsrisk nÀr de gör det motsatta - de skjuter upp lÄnebetalningarna, vilket ökar lÄnets lÀngd.
Höjdpunkter
â SĂ„dana förskottsbetalningar kan skada investerare genom att beröva dem deras förvĂ€ntade rĂ€nteintĂ€kter.
â Kontraktionsrisk avser risken att en lĂ„ntagare kommer att betala tillbaka sina skulder i förtid.
â Det skulle leda till att löptiden pĂ„ lĂ„net blir kortare Ă€n förvĂ€ntat.
