أمر موجه

ما هو الأمر الموجه؟

يحدث تدفق الأوامر الموجه عندما يتم إعطاء تعليمات محددة لطلب العميل لشراء أو بيع الأوراق المالية لتوجيه الأمر إلى بورصة معينة أو مكان للتنفيذ.

فهم الأمر الموجه

يتم تسمية الأمر الموجه بهذا الاسم لأن العميل يوجه توجيه الأمر للتنفيذ. قد يعتمد تفضيل العميل لبورصة معينة للتنفيذ على الرأي القائل بأن أسعار التنفيذ الأفضل تدريجيًا متوفرة هناك لتداول سهم أو ورقة مالية معينة. هذا عامل له أهمية أكبر بكثير للمتداول النشط مما هو عليه بالنسبة لمستثمر التجزئة العادي.

في التداول العادي ، الأوامر غير الموجهة هي تلك التي لا يحدد فيها العميل مكانًا معينًا لتنفيذ الأمر. اختيار التبادل أو مكان تنفيذ الأمر ، في هذه الحالة ، متروك للوسيط أو التاجر. في محاولة لتسهيل الشفافية ومنع المخالفات فيما يتعلق بتوجيه الأوامر غير الموجهة ، تبنت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) القاعدة 11Ac1-6 في نوفمبر 2000 ، والتي تطلب من جميع الوسطاء والتجار تقديم تقارير ربع سنوية تكشف عن ممارسات توجيه الطلبات الخاصة بهم. تم استبدال القاعدة 11Ac1-6 لاحقًا بالقاعدة 606.

نظرًا لتوطيد أماكن التداول بشكل متزايد مع تقديم مستويات خدمة مماثلة ، فقد تبددت مزايا تدفقات الأوامر الموجهة. كان انتشار شبكات الاتصالات الإلكترونية (ECN) دورًا أساسيًا في تآكل فرص المراجحة المتاحة من الأوامر الموجهة. ومع ذلك ، مع زيادة استخدام الخوارزميات ، والتعلم الآلي ، واستراتيجيات الاستثمار المماثلة التي تعتمد على الكميات ، يبدو أن الاختيار الآلي لأماكن التداول المفضلة هو بمثابة نهضة في اختيار الأوامر الموجه.

في الواقع ، أصبحت تقنيات اليوم لتحقيق أفضل تنفيذ لأوامر التداول أقل ارتباطًا بتدفقات الأوامر الموجهة وغير الموجهة ، وأكثر حول ما إذا كان الأمر يعتبر عدوانيًا أم سلبيًا. يتم إدخال الأوامر العدوانية في دفتر الطلبات الخاص بمكان التداول واستخراج سيولة السوق ؛ بينما تضيف الأوامر السلبية إلى سيولة السوق.

الدفع مقابل تدفق الطلبات الموجه قانوني ، لكنه يظل ممارسة مثيرة للجدل.

الدفع لتدفق الطلبات

الدفع مقابل تدفق الأوامر هو التعويض والمزايا التي تحصل عليها شركة الوساطة لتوجيه الأوامر إلى أطراف مختلفة لتنفيذ التجارة. تتلقى شركة السمسرة دفعة صغيرة ، عادةً ما تكون بنسًا واحدًا لكل سهم ، كتعويض عن توجيه الأمر إلى أطراف ثالثة مختلفة.

إن طبيعة التعويض لتدفق النظام هو ما هو ضروري. في سيناريو الدفع مقابل تدفق الطلب ، يتلقى الوسيط رسومًا من طرف ثالث ، في بعض الأحيان دون علم العميل. وهذا يدعو بطبيعة الحال إلى تضارب المصالح والنقد اللاحق لهذه الممارسة. اليوم ، يقدم معظم الوسطاء سياسات واضحة تحيط بهذه الممارسة.

لجنة الأوراق المالية والبورصات من شركة الوساطة الخاصة بك إبلاغك إذا تلقت مدفوعات لإرسال طلباتك إلى أطراف معينة. يجب القيام بذلك عند فتح حسابك لأول مرة وكذلك على أساس سنوي. يجب على الشركة أيضًا الإفصاح عن كل طلب تتلقى فيه الدفع.

يسلط الضوء

• الدفع لتدفق الطلبات هو وسيلة لتقديم العطاءات لتدفق الأوامر الموجه ، والتي عادة ما تفيد الوسطاء.

• يحدث تدفق الأوامر الموجه عندما يتم إعطاء تعليمات محددة لطلب العميل لشراء أو بيع الأوراق المالية لتوجيه الأمر إلى بورصة معينة أو مكان للتنفيذ.

• قد يُترك اختيار التبادل أو مكان تنفيذ الأمر للعميل النهائي ، أو ترك الأمر للوسيط أو التاجر.