Leikstýrt pöntun

Hvað er bein pöntun?

Stýrt pöntunarflæði á sér stað þegar pöntun viðskiptavinar um að kaupa eða selja verðbréf fær sérstakar leiðbeiningar um að pöntunin sé send til ákveðinnar kauphallar eða vettvangs til framkvæmdar.

Skilningur á stýrðri pöntun

Stýrð pöntun er svo nefnd vegna þess að viðskiptavinurinn stýrir pöntunarleiðinni til framkvæmdar. Kjör viðskiptavinarins fyrir tiltekna kauphalla fyrir framkvæmd getur byggst á þeirri skoðun að stighækkandi betri framkvæmdaverð séu fáanleg þar fyrir viðskipti með tiltekið hlutabréf eða verðbréf. Þetta er þáttur sem er mun mikilvægari fyrir virka kaupmanninn en almennan almennan fjárfesti.

Í venjulegum viðskiptum eru óstýrðar pantanir þær þar sem viðskiptavinurinn tilgreinir ekki sérstakan vettvang fyrir framkvæmd pantana. Val á skiptum eða vettvangi fyrir framkvæmd pöntunar, í þessu tilviki, er í höndum miðlara eða söluaðila. Í viðleitni til að auðvelda gagnsæi og koma í veg fyrir misgjörðir með tilliti til flutnings á óstýrðum pöntunum, samþykkti SEC reglu 11Ac1-6 í nóvember 2000, sem krefst þess að allir miðlarar og miðlarar skili ársfjórðungsskýrslum sem birta pöntunarleiðsögn sína. Reglu 11Ac1-6 var síðar skipt út fyrir reglu 606.

Þar sem viðskiptavettvangur hefur sameinast í auknum mæli á sama tíma og þau bjóða upp á svipað þjónustustig, hafa kostir stýrðu pantanaflæðisins horfið. Útbreiðsla rafrænna samskiptaneta (ECN) hefur átt stóran þátt í að rýra möguleika á gerðardómi sem eru í boði með beinum pöntunum. Hins vegar, með meiri notkun á reikniritum, vélanámi og svipuðum magndrifnum fjárfestingaraðferðum, lítur út fyrir að vélrænt val á ákjósanlegum viðskiptastöðum sé að setja upp eitthvað af endurreisn í stýrðu pöntunarvali.

Í raun og veru hefur tækni nútímans til að ná bestu framkvæmd fyrir viðskiptapantanir snúist minna um beint og óstýrt pöntunarflæði og meira um hvort pöntun teljist árásargjarn eða óvirk. Árásargjarnar pantanir eru færðar inn í pantanabók viðskiptavettvangs og draga út lausafjárstöðu á markaði; á meðan óvirkar pantanir bæta við lausafjárstöðu markaðarins.

Greiðsla fyrir stýrt pöntunarflæði er löglegt, en er enn umdeild venja.

Greiðsla fyrir pöntunarflæði

Greiðsla fyrir pöntunarflæði er bætur og ávinningur sem verðbréfafyrirtæki fær fyrir að beina pöntunum til mismunandi aðila um framkvæmd viðskipta. Verðbréfafyrirtækið fær litla greiðslu, venjulega eyri á hlut, sem bætur fyrir að beina pöntuninni til mismunandi þriðju aðila.

Eðli bóta fyrir pöntunarflæði er það sem er nauðsynlegt. Í atburðarás greiðslu fyrir pöntunarflæði er miðlari að fá þóknun frá þriðja aðila, stundum án vitundar viðskiptavinar. Þetta kallar náttúrulega á hagsmunaárekstra og síðari gagnrýni á þessa framkvæmd. Í dag bjóða flestir miðlarar skýrar stefnur í kringum þessa framkvæmd.

Verðbréfafyrirtækið þitt er krafist af SEC að láta þig vita ef það fær greiðslu fyrir að senda pantanir þínar til ákveðinna aðila. Það verður að gera þetta þegar þú opnar reikninginn þinn fyrst sem og á ársgrundvelli. Fyrirtækið verður einnig að gefa upp hverja röð sem það fær greiðslu í.

##Hápunktar

• Greiðsla fyrir pöntunarflæði er leið til að bjóða í stýrt pöntunarflæði, sem kemur miðlarum venjulega til góða.

• Stýrt pöntunarflæði á sér stað þegar pöntun viðskiptavinar um að kaupa eða selja verðbréf fær sérstakar leiðbeiningar um að pöntunin sé send til ákveðinnar kauphallar eða vettvangs til framkvæmdar.

• Val á skiptum eða vettvangi fyrir framkvæmd pöntunar getur verið í höndum endanlegra viðskiptavina, eða annars í höndum miðlara eða söluaðila.