التنين بوند
ما هو التنين بوند؟
سندات التنين هي سندات دين طويلة الأجل تصدرها الشركات العاملة في الدول الآسيوية (باستثناء اليابان) ، ولكنها مقومة بعملات أجنبية مستقرة ، مثل الدولار الأمريكي ( USD ) أو الين الياباني ( JPY ).
فهم Dragon Bonds
سندات التنين هي ورقة مالية ذات دخل ثابت مقومة بعملات تعتبر أكثر استقرارًا من العملة المحلية ؛ نتيجة لذلك ، يُنظر إليه على أنه أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب. الأساس المنطقي لهيكلة هذه الصناديق لتكون جذابة قدر الإمكان للمستثمرين خارج آسيا هو أنها تخفف من مخاطر الصرف الأجنبي التي يمكن أن تؤثر على العوائد مع تقلب قيم العملات. سندات التنين تشبه سندات اليوروبوند من حيث أنها مقومة بالعملات الأجنبية السائلة والمستقرة ، ولكن في السياق الآسيوي بدلاً من أوروبا.
تم تقديم سندات التنين لأول مرة في عام 1991 من قبل بنك التنمية الآسيوي (ADB). بسبب الطائفة الأجنبية ، يمكن أن تكون هذه أكثر تعقيدًا من السندات الأخرى بسبب الاختلافات الدولية في الضرائب ، وقضايا الامتثال التنظيمي التي تواجه الشركات التي تصدرها ، بالإضافة إلى السيولة المحدودة في تداولها في الأسواق الثانوية.
سندات التنين ومخاطر العملة
تم إنشاء سندات التنين لتوسيع سوق الأوراق المالية ذات الدخل الثابت في آسيا وتطوير أسواق مالية آسيوية أكثر نشاطًا. على الرغم من أن الشركات الآسيوية أصدرت سندات بالعملات المحلية ، إلا أنها ناشدت في الغالب المستثمرين المحليين للحد من الوصول إلى رأس المال. كان المستثمرون الأجانب في كثير من الأحيان مترددين في شراء السندات التي تهيمن عليها العملات التي يمكن أن تتقلب بسرعة. تعتبر العملات مثل الدولار الأمريكي والين الياباني مستقرة بما يكفي لتراكم الأصول.
على سبيل المثال ، قد تصدر شركة إندونيسية سندات مدتها 20 عامًا بالروبية الإندونيسية (IDR) ، بمعدل قسيمة بنسبة 4 في المائة تُدفع سنويًا. إذا كان الروبية الإندونيسية بالدولار الأمريكي (USD / IDR) هو 10000 روبية لكل دولار أمريكي ، فإن السند بقيمة 100 مليون روبية سيكون ما يعادل 10000 دولار. كل دفعة فائدة قدرها 4 ملايين روبية ستمثل 400 دولار في وقت إصدار السند.
بالنسبة للمستثمر الإندونيسي ، فإن استثمارًا بقيمة 100 مليون روبية سيدفع 4 ملايين روبية سنويًا مع عائد رأس المال بعد 20 عامًا. ولكن بالنسبة للمستثمر الذي يشتري مثل هذا السند بالدولار الأمريكي ، فإن الحركة غير المواتية بين القيمة النسبية للعملتين يمكن أن تخلق مخاطر إضافية.
إذا تحول سعر الصرف في العام التالي من 10000 IDR / 1 USD إلى 11000 IDR / 1 USD ، فإن أول دفعة قسيمة بقيمة 4 ملايين روبية ستكون فقط حوالي 364 دولارًا بدلاً من 400 دولار كما كان متوقعًا عند إصدار السند لأول مرة. وستكون القيمة الاسمية للسند البالغة 100 مليون روبية حوالي 9091 دولارًا. وإذا ارتفع سعر الفائدة السائد ، فإن قيمة السند ستكون أقل.
ومع ذلك ، فإن سندات التنين المقومة بالدولار الأمريكي ، بينما لا تزال عرضة لمخاطر أسعار الفائدة ، لن تكون عرضة لمخاطر العملة. تغير الاقتصاد الإقليمي بشكل كبير في السنوات التي تلت إدخال سندات التنين في عام 1991 ، بما في ذلك الأزمة المالية الآسيوية عام 1997 ، ونمو الاقتصاد الصيني. ومع ذلك ، تستمر سندات التنين في مساعدة الأسواق الآسيوية على جذب المزيد من الاستثمار الأجنبي.
يسلط الضوء
سندات التنين ، التي قدمها بنك التنمية الآسيوي (ADB) في عام 1991 ، تشبه سندات اليوروبوند التي تصدرها الشركات الأوروبية بالعملات الأجنبية.
سندات التنين هي سندات شركات آسيوية ، باستثناء اليابان ، ولكنها مقومة بعملة أجنبية.
سندات Dragon مقومة بالعملات التي تعتبر أكثر استقرارًا من العملة المحلية للمساعدة في التخفيف من مخاطر الصرف الأجنبي.
