vínculo do dragão
O que é um vínculo de dragão?
Um título de dragão é um título de dívida de longo prazo emitido por empresas que operam em países asiáticos (excluindo o Japão), mas denominados em moedas estrangeiras e estáveis, como o dólar americano ( USD ) ou o iene japonês ( JPY ).
Entendendo os laços do dragão
Um dragon bond é um título de renda fixa denominado em moedas consideradas mais estáveis que a moeda nacional; é visto como mais atraente para os investidores estrangeiros como resultado. A justificativa para estruturá-los para serem o mais atraentes possível para investidores fora da Ásia é porque eles mitigam o risco cambial que pode afetar os retornos à medida que os valores das moedas flutuam. Os títulos do dragão são semelhantes aos eurobônus,. pois são denominados em moedas estrangeiras líquidas e estáveis, mas no contexto asiático, e não na Europa.
Os títulos do dragão foram introduzidos pela primeira vez em 1991 pelo Asia n Development Bank (ADB). Por causa da denominação estrangeira, esses títulos podem ser mais complexos do que outros títulos devido às diferenças internacionais de tributação, questões de conformidade regulatória enfrentadas pelas empresas que os emitem, além de liquidez limitada ao negociá-los em mercados secundários.
Títulos do dragão e risco cambial
Os títulos do dragão foram criados para ampliar o mercado de títulos de renda fixa na Ásia e desenvolver mercados financeiros asiáticos mais ativos. Embora as empresas asiáticas emitidas tivessem títulos em moedas locais, elas atraíam principalmente investidores domésticos, limitando o acesso ao capital. Os investidores estrangeiros muitas vezes relutavam em comprar títulos dominados em moedas que podiam flutuar rapidamente. Moedas como o dólar americano e o iene japonês foram consideradas estáveis o suficiente para acumular ativos.
Por exemplo, uma empresa indonésia pode emitir um título de 20 anos denominado em rupias indonésias (IDR), com uma taxa de cupom de 4% paga anualmente. Se o dólar americano-rúpia indonésia (USD/IDR) fosse de 10.000 rúpias por um dólar americano, então um título de 100 milhões de rúpias seria o equivalente a US$ 10.000. Cada pagamento de juros de 4 milhões de rupias representaria $ 400 no momento da emissão do título.
Para um investidor indonésio, um investimento de 100 milhões de rúpias renderia 4 milhões de rúpias por ano com retorno do principal após 20 anos. Mas para um investidor que compra tal título com dólares americanos, um movimento desfavorável entre o valor relativo das duas moedas pode criar um risco extra.
Se no ano seguinte a taxa de câmbio passasse de 10.000 IDR/1 USD para 11.000 IDR/1 USD, então o primeiro pagamento de cupom de 4 milhões de rupias valeria apenas cerca de US$ 364 em vez de US$ 400 como previsto quando o título foi emitido pela primeira vez. O valor de face de 100 milhões de rúpias do título valeria cerca de US$ 9.091. E se a taxa de juros prevalecente subir, o valor do título seria ainda menor.
No entanto, um dragon bond denominado em USD, embora ainda sujeito ao risco de taxa de juros,. não estaria sujeito ao risco cambial. A economia regional mudou significativamente nos anos desde a introdução dos títulos do dragão em 1991, incluindo a crise financeira asiática de 1997 e o crescimento da economia chinesa. No entanto, os títulos do dragão continuam a ajudar os mercados asiáticos a atrair mais investimentos estrangeiros.
##Destaques
Dragon bonds, introduzidos pelo Banco Asiático de Desenvolvimento (ADB) em 1991, são análogos aos eurobonds emitidos por empresas europeias em moedas estrangeiras.
Dragon bonds são títulos corporativos asiáticos, ex-Japão, mas denominados em moeda estrangeira.
Dragon bonds são denominados em moedas consideradas mais estáveis do que a moeda nacional para ajudar a mitigar o risco cambial.
