lohikäärmeside

Mikä on lohikäärmebond?

Lohikäärmelaina on Aasian maissa (lukuun ottamatta Japania) toimivien yritysten liikkeeseen laskema pitkäaikainen velkapaperi, joka on ulkomaisen vakaan valuutan määräinen, kuten Yhdysvaltain dollari ( USD ) tai Japanin jeni ( JPY ).

Lohikäärmelainojen ymmärtäminen

Lohikäärmelaina on kiinteätuottoinen arvopaperi , jonka määräiset valuutat ovat kotivaluuttaa vakaampia; Sen vuoksi se nähdään houkuttelevampana ulkomaisille sijoittajille. Syynä niiden jäsentämiselle Aasian ulkopuolisille sijoittajille mahdollisimman houkutteleviksi on se, että ne vähentävät valuuttakurssiriskiä,. joka voi vaikuttaa tuottoon valuuttakurssien vaihtelun myötä. Lohikäärmelainat ovat samanlaisia kuin euroobligaatiot siinä mielessä, että ne ovat likvidien ja vakaiden ulkomaan valuuttojen määräisiä, mutta ne ovat Aasian kontekstissa Euroopan sijaan.

Aasian kehityspankki (ADB) otti lohikäärmelainat ensimmäisen kerran käyttöön vuonna 1991 . Ulkomaisesta nimellisarvosta johtuen nämä joukkovelkakirjat voivat olla monimutkaisempia kuin muut joukkovelkakirjat kansainvälisten verotuserojen, niitä liikkeeseen laskevien yritysten kohtaamien säännösten noudattamiseen liittyvien ongelmien sekä rajallisen likviditeetin vuoksi niiden kaupankäynnissä jälkimarkkinoilla.

Dragon Bonds ja valuuttariski

Lohikäärmelainat luotiin laajentamaan kiinteätuottoisten arvopaperimarkkinoita Aasiassa ja kehittämään aktiivisempia Aasian rahoitusmarkkinoita. Vaikka aasialaisyrityksillä oli liikkeeseen laskettuja joukkovelkakirjoja paikallisissa valuutoissa, ne vetosivat lähinnä kotimaisiin sijoittajiin, jotka rajoittavat pääoman saantia. Ulkomaiset sijoittajat olivat usein haluttomia ostamaan joukkovelkakirjalainoja, joiden valuuttakurssit voivat vaihdella nopeasti. Valuuttoja, kuten Yhdysvaltain dollaria ja Japanin jeniä,. pidettiin riittävän vakaina varojen kerryttämiseksi.

Esimerkiksi indonesialainen yritys voi laskea liikkeeseen 20 vuoden joukkovelkakirjalainan , jonka määrä on Indonesian rupia (IDR), jonka vuotuinen kuponkikorko on 4 prosenttia. Jos Yhdysvaltain dollari-Indonesian rupia (USD/IDR) olisi 10 000 rupiaa yhtä Yhdysvaltain dollaria kohden, 100 miljoonan rupian joukkovelkakirja vastaa 10 000 dollaria. Jokainen 4 miljoonan rupian korkomaksu vastaisi 400 dollaria joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskuhetkellä.

Indonesialaiselle sijoittajalle 100 miljoonan rupian investointi maksaisi 4 miljoonaa rupiaa vuodessa ja pääoman palautus 20 vuoden kuluttua. Mutta sijoittajalle, joka ostaa tällaisen joukkovelkakirjalainan Yhdysvaltain dollareilla, epäsuotuisa liike kahden valuutan suhteellisen arvon välillä voi aiheuttaa ylimääräistä riskiä.

Jos valuuttakurssi siirtyisi seuraavana vuonna 10 000 IDR/1 USD arvoon 11 000 IDR/1 USD, niin ensimmäinen 4 miljoonan rupiaa oleva kuponkimaksu olisi vain noin 364 dollaria 400 dollarin sijaan, kuten velkakirjaa laskettaessa odotettiin. Lainan 100 miljoonan rupian nimellisarvo olisi noin 9 091 dollaria. Ja jos vallitseva korko nousee, joukkovelkakirjalainan arvo olisi vielä pienempi.

USD-määräiseen lohikäärmelainaan, vaikka siihen kohdistuu edelleen korkoriski,. ei kuitenkaan kohdistuisi valuuttariskiä. Alueen talous on muuttunut merkittävästi lohikäärmelainojen käyttöönoton jälkeen vuonna 1991, mukaan lukien vuoden 1997 Aasian finanssikriisi ja Kiinan talouden kasvu. Lohikäärmelainat auttavat kuitenkin edelleen Aasian markkinoita houkuttelemaan lisää ulkomaisia investointeja.

##Kohokohdat

• Asian Development Bankin (ADB) vuonna 1991 käyttöön ottamat lohikäärmelainat vastaavat eurooppalaisten yritysten ulkomaan valuutoissa liikkeeseen laskemia euroobligaatioita.

• Lohikäärmelainat ovat aasialaisia yritysten joukkovelkakirjoja, ex-Japania, mutta ne ovat ulkomaan valuutan määräisiä.

• Lohikäärmelainat ovat kotivaluuttaa vakaampia valuuttoja valuuttariskin vähentämiseksi.