dragebinding
Hva er en Dragon Bond?
En drageobligasjon er et langsiktig gjeldspapir utstedt av firmaer som opererer i asiatiske land (unntatt Japan), men denominert i utenlandske, stabile valutaer, som amerikanske dollar ( USD ) eller japanske yen ( JPY ).
Forstå Dragon Bonds
En drageobligasjon er et verdipapir med fast inntekt denominert i valutaer som anses som mer stabile enn hjemmevalutaen; det blir sett på som mer attraktivt for utenlandske investorer som et resultat. Begrunnelsen for å strukturere dem til å være så attraktive som mulig for investorer utenfor Asia er fordi de reduserer valutarisikoen som kan påvirke avkastningen ettersom valutaverdiene svinger. Dragon-obligasjoner ligner på euroobligasjoner ved at de er utstedt i utenlandsk valuta som er likvide og stabile, men i asiatisk sammenheng i stedet for Europa.
Dragon-obligasjoner ble først introdusert i 1991 av Asia n Development Bank (ADB). På grunn av den utenlandske pålydende kan disse være mer komplekse enn andre obligasjoner på grunn av internasjonale forskjeller i beskatning, regulatoriske overholdelsesproblemer for firmaer som utsteder dem, pluss begrenset likviditet ved handel med dem i annenhåndsmarkeder.
Dragon Bonds og valutarisiko
Dragon-obligasjoner ble opprettet for å utvide markedet for rentepapirer i Asia og utvikle mer aktive asiatiske finansmarkeder. Selv om utstedte asiatiske selskaper hadde obligasjoner i lokal valuta, appellerte de mest til innenlandske investorer som begrenset tilgangen til kapital. Utenlandske investorer var ofte motvillige til å kjøpe obligasjoner dominert i valutaer som kunne svinge raskt. Valutaer som amerikanske dollar og japanske yen ble ansett som stabile nok til å akkumulere eiendeler.
For eksempel kan et indonesisk selskap utstede en 20-årig obligasjon denominert i indonesiske rupiah (IDR), med en kupongrente på 4 prosent betalt årlig. Hvis amerikanske dollar-indonesiske rupiah (USD/IDR) var 10 000 rupiahs per en amerikansk dollar, ville en obligasjon på 100 millioner rupiah tilsvare 10 000 dollar. Hver rentebetaling på 4 millioner rupiah vil representere $400 på det tidspunktet obligasjonen utstedes.
For en indonesisk investor vil en investering på 100 millioner rupiah betale 4 millioner rupiah per år med avkastning på hovedstolen etter 20 år. Men for en investor som kjøper en slik obligasjon med amerikanske dollar, kan en ugunstig bevegelse mellom den relative verdien av de to valutaene skape ekstra risiko.
Hvis valutakursen det neste året endret seg fra 10 000 IDR/1 USD til 11 000 IDR/1 USD, ville den første kupongbetalingen på 4 millioner rupiah bare være verdt rundt $364 i stedet for $400 som forventet da obligasjonen ble utstedt første gang. Obligasjonens pålydende verdi på 100 millioner rupiah vil være verdt rundt 9.091 dollar. Og hvis den rådende renten beveger seg opp, vil verdien av obligasjonen bli enda lavere.
Imidlertid vil en drageobligasjon denominert i USD, selv om den fortsatt er utsatt for renterisiko,. ikke være utsatt for valutarisiko. Den regionale økonomien har endret seg betydelig i årene siden introduksjonen av drageobligasjoner i 1991, inkludert den asiatiske finanskrisen i 1997 og veksten i den kinesiske økonomien. Drageobligasjoner fortsetter imidlertid å hjelpe asiatiske markeder med å tiltrekke seg flere utenlandske investeringer.
##Høydepunkter
- Dragon-obligasjoner, introdusert av Asian Development Bank (ADB) i 1991, er analoge med euroobligasjoner utstedt av europeiske selskaper i utenlandsk valuta.
– Dragon-obligasjoner er asiatiske selskapsobligasjoner, tidligere Japan, men denominert i utenlandsk valuta.
- Dragon-obligasjoner er denominert i valutaer som anses å være mer stabile enn hjemmevalutaen for å redusere valutarisikoen.
