ドラゴンボンド

##ドラゴンボンドとは何ですか？

ドラゴンボンドは、アジア諸国（日本を除く）で事業を行う企業が発行する長期債務証券ですが、米ドル（ USD ）や日本円（ JPY ）などの外貨で建てられています。

##ドラゴンボンドを理解する

ドラゴンボンドは、自国通貨よりも安定していると考えられる通貨建ての債券です。その結果、外国人投資家にとってより魅力的であると見られています。アジア以外の投資家にとって可能な限り魅力的なものになるように構成する理由は、通貨価値が変動するにつれてリターンに影響を与える可能性のある外国為替リスクを軽減するためです。ドラゴン債は、流動性があり安定している外貨建てであるという点でユーロ債に似ていますが、ヨーロッパではなくアジアの文脈で使用されます。

ドラゴン債は、1991年にアジア開発銀行（ADB）によって最初に導入されました。外貨建てのため、これらは他の債券よりも複雑になる可能性があります。これは、課税の国際的な違い、それらを発行する企業が直面する規制順守の問題、および流通市場での取引における流動性の制限のためです。

##ドラゴンボンドと通貨リスク

ドラゴン債は、アジアの債券市場を拡大し、より活発なアジアの金融市場を発展させるために作成されました。発行されたアジア企業は現地通貨建ての債券を持っていましたが、資本へのアクセスを制限する国内投資家に主に訴えました。外国人投資家は、急速に変動する可能性のある通貨が支配的な債券の購入に消極的であることがよくありました。米ドルや日本円などの通貨は、資産を蓄積するのに十分安定していると考えられていました。

たとえば、インドネシアの会社が、インドネシアルピア（IDR）建ての20年債を発行し、年利4％のクーポンを発行する場合があります。米ドル-インドネシアルピア（USD / IDR）が1米ドルあたり10,000ルピアである場合、1億ルピアの債券は10,000ドルに相当します。 400万ルピアの各利息支払いは、債券が発行された時点で400ドルに相当します。

インドネシアの投資家にとって、1億ルピアの投資は、20年後に元本が返還される年間400万ルピアを支払うことになります。しかし、米ドルでそのような債券を購入する投資家にとって、2つの通貨の相対的な価値の間の不利な動きは余分なリスクを生み出す可能性があります。

翌年に為替レートが10,000IDR/1USDから11,000IDR/ 1 USDにシフトした場合、400万ルピアの最初のクーポン支払いは、債券が最初に発行されたときに予想された400ドルではなく、約364ドルの価値しかありません。債券の1億ルピアの額面価格は約9,091ドルの価値があります。そして、実勢金利が上がると、債券の価値はさらに低くなります。

ただし、米ドル建てのドラゴン債は、依然として金利リスクにさらされていますが、通貨リスクにはさらされていません。地域経済は、 1997年のアジアの金融危機や中国経済の成長を含め、1991年にドラゴンボンドが導入されて以来、ここ数年で大きく変化しました。しかし、ドラゴン債はアジア市場がより多くの外国投資を引き付けるのを助け続けています。

##ハイライト

-1991年にアジア開発銀行（ADB）によって導入されたドラゴン債は、ヨーロッパの企業が外貨で発行したユーロ債に類似しています。

-ドラゴン債は、日本を除くアジアの社債ですが、外貨建てです。

-ドラゴンボンドは、外国為替リスクを軽減するために、自国通貨よりも安定していると考えられる通貨建てです。