الرسوم الأمامية
ما هي الرسوم الأمامية؟
الرسوم الأمامية هي علاوة الخيار التي يدفعها المستثمر عند الشراء الأولي للخيار المركب. الخيار المركب هو الخيار الذي يكون فيه الأصل الأساسي أيضًا خيارًا ؛ إنه خيار على خيار. يمنح الرسم الأمامي المستثمر الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لممارسة الخيار الأولي لاستلام الخيار الأساسي. في حالة ممارسته ، يتم دفع رسوم أخرى تُعرف باسم " رسوم العودة " مقابل علاوة الخيار الأساسي. لاحظ أنه يمكن ممارسة الخيار الثاني لإجراء معاملة نهائية في الأصل الأساسي نفسه.
على سبيل المثال ، يمكنك شراء خيار مركب لشراء مكالمة باليورو. إذا مارست الخيار المركب ، فهذا يمنحك الحق في شراء اليورو بسعر صرف محدد مسبقًا عند أو قبل مرور نقطة زمنية معينة. إذا مارست هذا الخيار الثاني ، فإنك تحصل على اليورو.
فهم الرسوم الأمامية
يتم استخدام الخيارات المركبة في المواقف التي يوجد فيها عدم يقين بشأن متطلبات تخفيف المخاطر. على سبيل المثال ، قد تقدم الشركة عطاءًا لمشروع خارجي. إذا نجح المشروع ، فإنه سيولد إيرادات كبيرة بعملة أجنبية ، والتي قد تحتاج إلى التحوط ضد مخاطر سعر الصرف. قد يكون الخيار المركب مفيدًا في هذه الحالة ، لأن الرسوم الأولية المستحقة الدفع ستكون أقل من العلاوة المستحقة على عقد خيار العملة الأجنبية. يشترون خيارًا لشراء خيار عملة أجنبية ، وبعد ذلك يحتاجون فقط إلى استخدام الخيار الأولي (لتلقي الخيار الأساسي) إذا لزم الأمر وجدير بالاهتمام للقيام بذلك.
تأتي الخيارات المركبة في أربعة تكوينات:
Call on a put ، تسمى CoP (CaPut) ، هي حق شراء خيار بيع معين.
Call on a call ، يسمى CoC (CaCall) ، هو الحق في شراء خيار اتصال معين.
وضع وضع ، يسمى PoP ، هو حق بيع خيار بيع معين.
إجراء مكالمة ، يسمى PoC ، هو حق بيع خيار شراء معين.
سيكون قسط الخيار المرتبط بشراء أي من هذه الترتيبات الأربعة هو الرسم الأولي ويتم دفعه إلى بائع الخيار المركب. على سبيل المثال ، إذا تم إجراء استدعاء على خيار بيع ، فسيقوم حامل الخيار بشراء خيار بيع وسيدفع علاوة مقابل ذلك الخيار كرسوم العودة.
مثال على الرسوم الأمامية في تداول أسهم الخيار المركب
مثال على الرسم الأمامي هو دفع 6 دولارات مقابل عقدي خيار الاتصال عند الطلب في شركة Apple Inc. (AAPL). تمنح العقود الحق في شراء مكالمات إضراب AAPL 250 مع انتهاء الصلاحية في ثلاثة أشهر. يتم تداول السهم حاليًا عند 225 دولارًا. بالنسبة للعقدين ، تبلغ التكلفة 1200 دولار (6 دولارات × 200 سهم ، لأن كل عقد لـ 100 سهم).
هذه إستراتيجية أرخص عندما تكون فرصة ارتفاع السهم فوق 250 دولارًا في غضون الأشهر الثلاثة القادمة منخفضة. سيكون القسط الذي يجب دفعه مقابل مكالمات الثلاثة أشهر البالغة 250 مكالمة مباشرة هو 27 دولارًا لكل عقد ، أو 5400 دولار (27 دولارًا × 200 سهم)
عادة ، لا يتم استخدام الخيارات المركبة في خيارات الأسهم أو مؤشرات الأسهم. يتم استخدامها في الغالب في أسواق العملات أو الدخل الثابت حيث تعاني الشركات من انعدام الأمن أو عدم اليقين فيما يتعلق بالحاجة إلى الحماية من مخاطر الخيار.
تطبيق الأعمال الشائع الآخر الذي يتم استخدام الخيارات المركبة له هو التحوط من العطاءات الخاصة بمشاريع الأعمال التي قد يتم قبولها أو عدم قبولها.
يسلط الضوء
يوفر خيار الخيار عند الخيار تكلفة أولية أقل ومرونة أكثر من شراء الحماية مباشرة (وهو ما قد لا يكون ضروريًا).
الخيار المركب هو خيار فعال لشراء أو بيع خيار آخر ، مثل استدعاء وضع أو وضع في وضع بيع.
لن يتم دفع قسط عقد الخيار الأساسي ، أو رسوم العودة ، إلا إذا تم تنفيذ الخيار المركب.
يشير الرسم الأمامي إلى المصروفات المميزة للشراء الأولي لخيار مركب.
