Tariffa anteriore
Che cos'è una commissione anticipata?
La commissione anteriore è il premio di opzione pagato da un investitore all'acquisto iniziale di un'opzione composta. Un'opzione composta è quella in cui anche l'attività sottostante è un'opzione; è un'opzione su un'opzione. La commissione anteriore conferisce all'investitore il diritto, ma non l'obbligo, di esercitare l'opzione iniziale per ricevere l'opzione sottostante. Se esercitata, è dovuta un'altra commissione nota come " back fee " per il premio dell'opzione sottostante. Si noti che la seconda opzione può essere esercitata per effettuare una transazione finale nell'attività sottostante stessa.
Ad esempio, potresti acquistare un'opzione composta per acquistare una call su euro. Se eserciti l'opzione composta, questo ti dà il diritto di acquistare euro a un tasso di cambio prestabilito prima che sia trascorso un certo periodo di tempo. Se eserciti quella seconda opzione, ottieni gli euro.
Comprensione delle commissioni anticipate
Le opzioni composte vengono utilizzate in situazioni in cui esiste incertezza riguardo ai requisiti di mitigazione del rischio. Ad esempio, una società può presentare un'offerta per un progetto all'estero. In caso di successo, il progetto genererebbe entrate significative in valuta estera, che potrebbero dover essere coperte dal rischio di cambio. Un'opzione composta sarebbe utile in questo caso, perché la commissione anteriore pagabile sarebbe inferiore al premio pagabile su un contratto di opzione in valuta estera. Acquistano un'opzione per acquistare un'opzione in valuta estera, quindi devono solo utilizzare l'opzione iniziale (per ricevere quella sottostante) se necessario e se ne vale la pena.
Le opzioni composte sono disponibili in quattro configurazioni:
Call on a put,. chiamato CoP (CaPut), è il diritto di acquistare una particolare opzione put.
Call on a call,. chiamato CoC (CaCall), è il diritto di acquistare una particolare opzione call.
Put su una put,. chiamata PoP, è il diritto di vendere una particolare opzione put.
Put on a call,. chiamato PoC, è il diritto di vendere una particolare opzione call.
Il premio dell'opzione associato all'acquisto di uno di questi quattro accordi sarebbe la commissione anteriore e viene pagato al venditore dell'opzione composta. Ad esempio, se e quando viene esercitata una call su una put , il titolare dell'opzione acquisterà una put e pagherà il premio per tale opzione come commissione di ritorno.
Esempio di una commissione iniziale in un'operazione di azioni di opzioni composte
Un esempio di una commissione iniziale sarebbe il pagamento di $ 6 per due contratti di opzione call-on-a-call in Apple Inc. (AAPL). I contratti danno diritto all'acquisto di call strike AAPL 250 con scadenza a tre mesi. Il titolo è attualmente scambiato a $ 225. Per i due contratti, il costo è di $ 1.200 ($ 6 x 200 azioni, poiché ogni contratto è per 100 azioni).
Questa è una strategia più economica quando la possibilità che il titolo salga sopra i $ 250 entro i prossimi tre mesi è bassa. Il premio che dovrebbe essere pagato per le 250 chiamate di tre mesi a titolo definitivo sarebbe di $ 27 per contratto o $ 5.400 ($ 27 x 200 azioni)
In genere, le opzioni composte non vengono utilizzate nelle opzioni su azioni o indici azionari. Sono utilizzati principalmente nei mercati valutari o a reddito fisso in cui le aziende hanno insicurezza o incertezza riguardo alla necessità di protezione dal rischio di un'opzione.
Un'altra applicazione aziendale comune per cui vengono utilizzate le opzioni composte è la copertura di offerte per progetti aziendali che possono o non possono essere accettati.
Mette in risalto
L'opzione su un'opzione offre un costo iniziale inferiore e una maggiore flessibilità rispetto all'acquisto diretto della protezione (che potrebbe non essere necessaria).
Un'opzione composta è effettivamente un'opzione per acquistare o vendere un'altra opzione, come una call su una put o una put su una put.
Il premio sul contratto dell'opzione sottostante, o back fee, verrebbe pagato solo se l'opzione composta viene esercitata.
Il front fee si riferisce all'esborso di premio per l'acquisto iniziale di un'opzione compound.
