Taxa inicial
O que é uma taxa inicial?
A taxa inicial é o prêmio da opção pago por um investidor na compra inicial de uma opção composta. Uma opção composta é aquela em que o ativo subjacente também é uma opção; é uma opção sobre uma opção. O front fee dá ao investidor o direito, mas não a obrigação, de exercer a opção inicial para receber a opção subjacente. Se exercida, outra taxa conhecida como " back fee " é paga pelo prêmio da opção subjacente. Observe que a segunda opção pode ser exercida para realizar uma transação final no próprio ativo subjacente.
Por exemplo, você pode comprar uma opção composta para comprar uma opção de compra em euros. Se você exercer a opção composta, isso lhe dará o direito de comprar euros a uma taxa de câmbio pré-definida em ou antes de um determinado ponto do tempo. Se exercer essa segunda opção, obtém os euros.
Entendendo as taxas iniciais
As opções compostas são usadas em situações em que existe incerteza quanto ao requisito de mitigação de risco. Por exemplo, uma empresa pode apresentar uma proposta para um projeto no exterior. Se for bem-sucedido, o projeto gerará receita significativa em moeda estrangeira, que pode precisar ser protegida contra o risco cambial. Uma opção composta seria útil nesse caso, pois a taxa de antecipação a pagar seria menor do que o prêmio a pagar em um contrato de opção em moeda estrangeira. Eles compram uma opção de compra de uma opção em moeda estrangeira, e então eles só precisam usar a opção inicial (para receber a subjacente) se necessário e valer a pena fazê-lo.
As opções compostas vêm em quatro configurações:
Call em uma put,. chamada de CoP (CaPut), é o direito de comprar uma determinada opção de venda.
Call on a call,. chamado de CoC (CaCall), é o direito de comprar uma determinada opção de compra.
Put on a put,. chamado de PoP, é o direito de vender uma determinada opção de venda.
Put on a call,. chamado PoC, é o direito de vender uma determinada opção de compra.
O prêmio da opção associado à compra de qualquer um desses quatro acordos seria a taxa inicial e é pago ao vendedor da opção composta. Por exemplo, se e quando uma opção de compra de uma opção de venda for exercida,. o titular da opção comprará uma opção de venda e pagará o prêmio dessa opção como taxa de devolução.
Exemplo de uma taxa de frente em uma negociação de ações de opções compostas
Um exemplo de taxa inicial seria pagar US$ 6 por dois contratos de opção call-on-a-call na Apple Inc. (AAPL). Os contratos dão direito à compra de chamadas de greve AAPL 250 com vencimento em três meses. Atualmente, a ação está sendo negociada a US$ 225. Para os dois contratos, o custo é de $ 1.200 ($ 6 x 200 ações, pois cada contrato é para 100 ações).
Essa é uma estratégia mais barata quando a chance de a ação subir acima de US$ 250 nos próximos três meses é baixa. O prêmio que teria que ser pago pelas 250 ligações de três meses seria de US$ 27 por contrato, ou US$ 5.400 (US$ 27 x 200 ações)
Normalmente, as opções compostas não são usadas em opções sobre ações ou Ãndices de ações. Eles são usados principalmente em mercados de moeda ou renda fixa,. onde as empresas têm insegurança ou incerteza quanto à necessidade de proteção de risco de uma opção.
Outro aplicativo de negócios comum para o qual as opções compostas são usadas é a proteção de lances para projetos de negócios que podem ou não ser aceitos.
##Destaques
A opção em uma opção oferece um custo inicial mais baixo e mais flexibilidade do que comprar proteção diretamente (o que pode não ser necessário).
Uma opção composta é efetivamente uma opção para comprar ou vender outra opção, como uma opção de compra ou venda de uma opção de venda.
O prêmio do contrato da opção subjacente, ou back fee, só seria pago se a opção composta fosse exercida.
O front fee refere-se ao desembolso premium para a compra inicial de uma opção composta.
