خيار مركب

ما هو الخيار المركب؟

الخيار المركب هو خيار يكون الأمان الأساسي فيه خيارًا آخر. لذلك ، هناك نوعان من أسعار التنفيذ وتاريخان للتمرين.

وهي متاحة لأي مجموعة من المكالمات والمواضع. على سبيل المثال ، وضع حيث يكون الأساسي هو خيار شراء أو شراء حيث يكون الأساسي هو خيار بيع.

كل زوج له اختصار:

قد تُعرف الخيارات المركبة بخيارات الرسوم المقسمة.

فهم الخيارات المركبة

يمارس الحامل خيار شراء مركب ، يسمى الخيار العلوي ، يجب عليه بعد ذلك أن يدفع للبائع الخاص بالخيار الأساسي علاوة بناءً على سعر التنفيذ للخيار المركب. هذا القسط يسمى رسوم العودة.

على سبيل المثال ، افترض أن المستثمر يريد شراء وضع لبيع 100 سهم من الأسهم بسعر 50 دولارًا. يتم تداول السهم حاليًا عند 55 دولارًا. يمكن للمستثمر شراء CaPut ، مما يسمح له بشراء مكالمة الآن ، على سبيل المثال 1 دولار لكل سهم (100 دولار) ، مما سيسمح له بشراء وضع بضربة قدرها 50 دولارًا في المستقبل. إنهم يدفعون 1 دولار لكل سهم الآن ، لكنهم يحتاجون فقط إلى دفع رسوم الخيار الثاني إذا مارسوا أول ما أدى إلى حصولهم على الخيار الثاني.

يمنح الخيار المركب المستثمر بعض الانكشاف على خيار البيع الآن ، ولكن بدون تكلفة الدفع مقابل خيار البيع طويل الأجل في الوقت الحالي. ومع ذلك ، إذا مارسوا خيار الشراء الأولي وحصلوا على خيار البيع ، فمن المحتمل أن تكون الأقساط المدفوعة أكثر تكلفة من شراء وضع في المقام الأول.

في حالة PoP أو PoC ، يوفر الخيار المركب الحق في بيع وضع أو شراء على أنه أساس.

تنويعات الخيار المركب

** Call on a put **: هذا خيار شراء على خيار بيع أساسي. المالك الذي يمارس خيار الشراء يتلقى خيار طرح. يمكن للمستثمر استخدام خيار استدعاء خيار الشراء لتوسيع نطاق تعرضه لأصل أساسي بتكلفة منخفضة ، ويمكن استخدامه في التطوير العقاري لتأمين حقوق الملكية دون أن يكون مضطرًا للالتزام.
** Call on a Call **: في هذا الخيار ، يشتري المستثمر خيار استدعاء آخر بشروط مخصصة. تتضمن هذه الأحكام الحق في شراء خيار شراء فانيليا عادي على ورقة مالية أساسية. قد تستخدم الشركات مكالمة على وضع أثناء عملية تقديم العطاءات لعقد عمل محتمل.
** إجراء مكالمة **: يجب على المستثمر تسليم خيار الشراء الأساسي للبائع وتحصيل علاوة بناءً على سعر التنفيذ لخيار البيع العلوي. يمكن للمستثمر استخدام خيار الشراء عند الشراء لتمديد التحوط الخاص به على أصل أساسي بتكلفة منخفضة ، ويمكن استخدامه في التطوير العقاري للتخلص من حقوق الملكية دون الالتزام بالصفقة.
** وضع صفقة **: يتم شراء خيار بيع على عقد بيع ويحقق مكاسب في القيمة عندما تنخفض قيمة عقد البيع ، أي عندما يرتفع الضمان الأساسي الذي يستند إليه الخيار الثاني. يتم استخدام خيار وضع على خيار الشراء عندما يريد المتداول الصاعد استخدام الرافعة المالية.

الخيارات المركبة أكثر شيوعًا في أوروبا من أسواق المشتقات الأمريكية.

إعتبارات خاصة

من الشائع أكثر أن ترى خيارات مركبة في أسواق العملات أو أسواق الدخل الثابت ، حيث يوجد عدم يقين فيما يتعلق بقدرات الحماية من مخاطر الخيار. تتمثل مزايا الخيارات المركبة في أنها تسمح برافعة مالية كبيرة وهي أرخص في البداية من الخيارات المباشرة. ومع ذلك ، إذا تم استخدام كلا الخيارين ، فسيكون إجمالي قسط التأمين أكثر من علاوة الخيار الواحد.

في سوق الرهن العقاري ، تعد خيارات CaPut مفيدة لتعويض مخاطر تغيرات أسعار الفائدة بين وقت الالتزام بالرهن العقاري وتاريخ التسليم المحدد.

قد يستخدم المتداولون الخيارات المركبة لإطالة عمر مركز الخيارات لأنه من الممكن شراء مكالمة مع وقت أقصر لانتهاء الصلاحية لمكالمة أخرى مع انتهاء صلاحية أطول ، على سبيل المثال. بمعنى آخر ، يمكنهم المشاركة في مكاسب الأصل دون دفع المبلغ الكامل لشرائه في البداية. التحذير هو أن هناك قسطين مدفوعين وتكلفة أعلى إذا تم استخدام الخيار الثاني.

حين أن المضاربة في الأسواق المالية ستكون دائمًا جزءًا كبيرًا من نشاط الخيار المركب ، فقد تجدها الشركات التجارية مفيدة عند التخطيط أو تقديم العطاءات في مشروع كبير. في بعض الحالات ، يجب عليهم تأمين التمويل أو الإمدادات قبل البدء الفعلي في المشروع أو الفوز به. إذا لم يبنوا المشروع أو يفوزوا به ، فيمكن أن يتركوا لهم التمويل الذي لا يحتاجون إليه. في هذه الحالة ، توفر الخيارات المركبة نوعًا من بوليصة التأمين.

مثال على استخدام خيار مركب

على سبيل المثال ، تقدم شركة العطاءات لإكمال مشروع كبير. إذا فازوا بالعطاء ، فسيحتاجون إلى تمويل بقيمة 200 مليون دولار لمدة عامين. ومع ذلك ، فإن الصيغة التي يستخدمونها في الحساب تأخذ أسعار الفائدة الحالية في الاعتبار. لذلك ، ستتعرض الشركة لمعدلات فائدة أعلى محتملة بين مناقصة العقد والفوز المحتمل. يمكنهم شراء حد أقصى لسعر الفائدة لمدة عامين بدءًا من تاريخ منح العقد ولكن قد يكون هذا مكلفًا للغاية إذا لم يفوزوا بالعقد.

بدلاً من ذلك ، يمكن للشركة شراء خيار شراء لسقف فائدة لمدة عامين. إذا فازوا بالعقد ، فإنهم يمارسون بعد ذلك خيار تحديد سقف سعر الفائدة بالقسط المحدد مسبقًا لأنهم سيحتاجون إليه من أجل المشروع. وإذا لم يفوزوا بالعقد ، فيمكنهم ترك الخيار تنتهي صلاحيته لأنهم لم يعودوا بحاجة إلى الأساس بعد الآن. الميزة هي انخفاض النفقات الأولية وتقليل المخاطر.

يسلط الضوء

يسمى الأساسي الخيار الثاني ، بينما يسمى الخيار الأولي الخيار العلوي.
يمكن أن تتضمن خيارات المجمع سعري تنفيذ وتاريخين لانتهاء الصلاحية.
الخيار المركب هو خيار لتلقي خيار آخر كضمان أساسي.
إذا تم استخدام الخيار المركب ، فسيتم تضمين علاوتين.