Frontavgift
Vad är en frontavgift?
Frontavgiften är den optionspremie som betalas av en investerare vid det första köpet av en sammansatt option. En sammansatt option är en där den underliggande tillgången också är en option; det är ett alternativ på ett alternativ. Frontavgiften ger investeraren rätten, men inte skyldigheten, att utnyttja den initiala optionen för att erhålla den underliggande optionen. Om den utnyttjas ska en annan avgift känd som " back fee " betalas för den underliggande optionens premie. Observera att det andra alternativet kan utnyttjas för att göra en slutlig transaktion i själva den underliggande tillgången.
Till exempel kan du köpa ett sammansatt alternativ för att köpa ett samtal på euro. Om du utnyttjar den sammansatta optionen ger detta dig rätt att köpa euro till en förinställd växelkurs vid eller innan en viss tidpunkt har passerat. Om du utnyttjar det andra alternativet får du euron.
Förstå frontavgifter
Sammansatta optioner används i situationer där det råder osäkerhet om kravet på riskreducering. Till exempel kan ett företag lämna ett bud på ett utlandsprojekt. Om projektet lyckas skulle projektet generera betydande intäkter i en utländsk valuta, som kan behöva säkras mot valutakursrisk. En sammansatt option skulle vara användbar i det här fallet, eftersom den första avgiften som ska betalas skulle vara lägre än premien som betalas på ett valutaoptionskontrakt. De köper en option för att köpa en valutaoption, och sedan behöver de bara använda det initiala alternativet (för att få det underliggande) om det behövs och är värt mödan att göra det.
Sammansatta alternativ finns i fyra konfigurationer:
Call on a put,. kallad CoP (CaPut), är rätten att köpa en viss säljoption.
Call on a call,. kallad CoC (CaCall), är rätten att köpa en viss köpoption.
Put on a put,. kallad PoP, är rätten att sälja en viss säljoption.
Ring på ett samtal,. kallat PoC, är rätten att sälja en viss köpoption.
Optionspremien i samband med köpet av något av dessa fyra arrangemang skulle vara frontavgiften och betalas till säljaren av den sammansatta optionen. Till exempel, om och när en köpeskilling utnyttjas,. kommer optionsinnehavaren att köpa en sälj och betala premien för den optionen som återbetalningsavgift.
Exempel på en frontavgift i en aktiehandel med sammansatt option
Ett exempel på en frontavgift skulle vara att betala 6 USD för två köpoptionskontrakt i Apple Inc. (AAPL). Kontrakten ger rätt att köpa AAPL 250 strejksamtal med ett utgångsdatum om tre månader. Aktien handlas för närvarande på $225. För de två kontrakten är kostnaden $1 200 ($6 x 200 aktier, eftersom varje kontrakt är för 100 aktier).
Detta är en billigare strategi när chansen att aktien stiger över 250 USD inom de närmaste tre månaderna är låg. Premien som skulle behöva betalas för de tre månader långa 250 samtalen skulle vara 27 USD per kontrakt, eller 5 400 USD (27 USD x 200 aktier)
Vanligtvis används inte sammansatta optioner i optioner på aktier eller aktieindex. De används mest på valuta- eller räntemarknader där företag har osäkerhet eller osäkerhet om behovet av ett alternativs riskskydd.
En annan vanlig affärsapplikation som sammansatta optioner används för är att säkra bud på affärsprojekt som kan eller inte kan accepteras.
##Höjdpunkter
- Alternativet-på-ett-alternativ ger en lägre kostnad i förväg och mer flexibilitet än att köpa skydd direkt (vilket kanske inte behövs).
– En sammansatt option är i praktiken en option att köpa eller sälja en annan option, till exempel ett köp på en sälj eller en sälj på en sälj.
Premien på den underliggande optionens kontrakt, eller back fee, skulle endast betalas om den sammansatta optionen utnyttjas.
Frontavgiften avser premieutlägget för det första köpet av en sammansatt option.
