Tarifa delantera

¿Qué es una tarifa por adelantado?

La tarifa inicial es la prima de opción pagada por un inversionista en la compra inicial de una opción compuesta. Una opción compuesta es aquella en la que el activo subyacente también es una opción; es una opción sobre una opción. La comisión inicial otorga al inversor el derecho, pero no la obligación, de ejercer la opción inicial para recibir la opción subyacente. Si se ejerce, se paga otra tarifa conocida como " comisión retroactiva " por la prima de la opción subyacente. Tenga en cuenta que la segunda opción puede ejercerse para realizar una transacción final en el propio activo subyacente.

Por ejemplo, podría comprar una opción compuesta para comprar una llamada en euros. Si ejerce la opción compuesta, esto le da derecho a comprar euros a un tipo de cambio preestablecido en o antes de que haya pasado un cierto punto de tiempo. Si ejerces esa segunda opción, obtienes los euros.

Comprender las tarifas por adelantado

Las opciones compuestas se utilizan en situaciones en las que existe incertidumbre con respecto al requisito de mitigación del riesgo. Por ejemplo, una empresa puede presentar una oferta para un proyecto en el extranjero. Si tiene éxito, el proyecto generaría ingresos significativos en una moneda extranjera, que puede necesitar cobertura contra el riesgo de tipo de cambio. Una opción compuesta sería útil en este caso, porque la tarifa inicial pagadera sería más baja que la prima pagadera en un contrato de opción de moneda extranjera. Compran una opción para comprar una opción de moneda extranjera, y luego solo necesitan usar la opción inicial (para recibir la opción subyacente) si es necesario y vale la pena hacerlo.

Las opciones compuestas vienen en cuatro configuraciones:

• Call on a put,. llamado CoP (CaPut), es el derecho a comprar una determinada opción de venta.

• Call on a call,. llamado CoC (CaCall), es el derecho a comprar una determinada opción call.

• Put on a put,. llamado PoP, es el derecho a vender una determinada opción de venta.

• Put on a call,. llamado PoC, es el derecho a vender una determinada opción de compra.

La prima de la opción asociada con la compra de cualquiera de estos cuatro arreglos sería la tarifa inicial y se paga al vendedor de la opción compuesta. Por ejemplo, si se ejerce una opción de compra sobre una opción de venta, el titular de la opción comprará una opción de venta y pagará la prima de esa opción como tarifa retroactiva.

Ejemplo de una tarifa inicial en una operación de acciones de opciones compuestas

Un ejemplo de una tarifa inicial sería pagar $6 por dos contratos de opción de llamada en una llamada en Apple Inc. (AAPL). Los contratos dan derecho a compra de AAPL 250 convocatorias de huelga con vencimiento a tres meses. La acción se cotiza actualmente a $ 225. Para los dos contratos, el costo es de $1200 ($6 x 200 acciones, ya que cada contrato es por 100 acciones).

Esta es una estrategia más barata cuando la posibilidad de que las acciones superen los $250 en los próximos tres meses es baja. La prima que tendría que pagarse por las 250 llamadas de tres meses directamente sería de $27 por contrato, o $5400 ($27 x 200 acciones)

Por lo general, las opciones compuestas no se utilizan en opciones sobre acciones o índices de acciones. Se utilizan principalmente en mercados de divisas o de renta fija donde las empresas tienen inseguridad o incertidumbre con respecto a la necesidad de protección contra riesgos de una opción.

Otra aplicación comercial común para la que se utilizan las opciones compuestas es para cubrir las ofertas de proyectos comerciales que pueden o no ser aceptados.

Reflejos

• La opción sobre una opción proporciona un costo inicial más bajo y más flexibilidad que la compra directa de protección (que puede no ser necesaria).

• Una opción compuesta es efectivamente una opción para comprar o vender otra opción, como una opción de compra sobre una opción de venta o una opción de venta sobre una opción de venta.

• La prima sobre el contrato de la opción subyacente, o back fee, solo se pagaría si se ejerce la opción compuesta.

• La tarifa inicial se refiere al desembolso de la prima por la compra inicial de una opción compuesta.