انتشار السندات عالية العائد
ما هو انتشار السندات عالية العائد؟
انتشار السندات ذات العائد المرتفع هو النسبة المئوية للفرق في العائدات الحالية لفئات مختلفة من السندات ذات العائد المرتفع مقارنة بسندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية أو سندات الخزانة أو أي مقياس قياسي آخر للسندات. غالبًا ما يتم التعبير عن الفروق في صورة فرق في النسبة المئوية أو الأساس بالنقاط. يُشار أيضًا إلى انتشار السندات ذات العائد المرتفع باسم انتشار الائتمان.
كيف يعمل فارق السندات عالي العائد
السندات ذات العائد المرتفع ، والمعروفة أيضًا باسم السندات غير المرغوب فيها ، هي نوع من السندات التي تقدم معدل فائدة مرتفع بسبب ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد. السندات ذات العائد المرتفع لها تصنيف ائتماني أقل من السندات الحكومية أو سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية ، ولكن دخل الفائدة المرتفع أو العائد يجذب المستثمرين إليها. للقطاع عالي العائد ارتباط منخفض بقطاعات الدخل الثابت الأخرى ولديه حساسية أقل لسعر الفائدة ، مما يجعله أصلًا استثماريًا جيدًا لتنويع المحفظة.
كلما زادت مخاطر التخلف عن السداد للسندات غير المرغوب فيها ، ارتفع سعر الفائدة. أحد المقاييس التي يستخدمها المستثمرون لتقييم مستوى المخاطر الكامنة في السندات ذات العائد المرتفع هو انتشار السندات ذات العائد المرتفع. انتشار السندات ذات العائد المرتفع هو الفرق بين العائد للسندات منخفضة الدرجة والعائد للسندات المستقرة عالية الجودة أو السندات الحكومية ذات النضج المماثل.
مع زيادة السبريد ، تزداد أيضًا المخاطر المتصورة للاستثمار في السندات غير المرغوب فيها ، وبالتالي تزداد احتمالية كسب عائد أعلى على هذه السندات. وبالتالي ، فإن انتشار السندات ذات العائد الأعلى هو علاوة مخاطر. سيتحمل المستثمرون المخاطر الأعلى السائدة في هذه السندات مقابل علاوة أو أرباح أعلى.
عادة ما يتم تقييم السندات ذات العائد المرتفع على أساس الفرق بين عائدها والعائد على سندات الخزانة الأمريكية. الشركة التي تتمتع بصحة مالية ضعيفة سيكون لها فارق مرتفع نسبيًا مقارنة بسندات الخزانة. هذا على النقيض من شركة سليمة من الناحية المالية ، والتي سيكون لها فارق منخفض بالنسبة لسندات الخزانة الأمريكية. إذا كانت عوائد سندات الخزانة 2.5٪ وعائد السندات منخفضة الدرجة 6.5٪ ، فإن فارق الائتمان هو 4٪. نظرًا لأنه يتم التعبير عن فروق الأسعار كنقاط أساس ، فإن السبريد ، في هذه الحالة ، هو 400 نقطة أساس.
هوامش السندات ذات العائد المرتفع والتي تكون أوسع من المتوسط التاريخي تشير إلى مخاطر ائتمانية أكبر ومخاطر التخلف عن السداد بالنسبة للسندات غير المرغوب فيها.
فوائد فروق السندات عالية العائد
يستخدم المستثمرون ومحللو السوق هوامش العائد المرتفعة لتقييم أسواق الائتمان بشكل عام. يؤدي التغيير في مخاطر الائتمان المتصورة للشركة إلى مخاطر انتشار الائتمان. على سبيل المثال ، إذا كان انخفاض أسعار النفط في الاقتصاد يؤثر سلبًا على مجموعة واسعة من الشركات ، فمن المتوقع أن يتسع انتشار العائد المرتفع أو انتشار الائتمان ، مع ارتفاع العائدات وانخفاض الأسعار.
تحمل مخاطر السوق بشكل عام منخفضًا وكان المستثمرون يتجهون نحو استثمارات مستقرة ، فسوف يزداد السبريد. تشير الفروق المرتفعة إلى ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد في السندات غير المرغوب فيها ويمكن أن تكون انعكاسًا لاقتصاد الشركة الكلي (وبالتالي جودة الائتمان) و / أو ضعفًا أوسع في ظروف الاقتصاد الكلي.
يعتبر انتشار السندات ذات العائد المرتفع أكثر فائدة في السياق التاريخي ، حيث يرغب المستثمرون في معرفة مدى انتشار السبريد اليوم مقارنة بمتوسط السبريد في الماضي. إذا كان الفارق ضئيلًا للغاية اليوم ، فسيتجنب العديد من المستثمرين الأذكياء شراء السندات غير المرغوب فيها. الاستثمارات ذات العائد المرتفع هي أدوات جذابة للمستثمرين إذا كان الفارق أكبر من المتوسط التاريخي.
يسلط الضوء
انتشار السندات ذات العائد المرتفع ، والمعروف أيضًا باسم انتشار الائتمان ، هو الفرق في العائد على السندات ذات العائد المرتفع ومقياس السندات القياسية ، مثل سندات الدرجة الاستثمارية أو سندات الخزانة.
تقدم السندات ذات العائد المرتفع عوائد أعلى بسبب مخاطر التخلف عن السداد. وكلما زادت مخاطر التخلف عن السداد زادت الفائدة المدفوعة على هذه السندات.
يتم استخدام هوامش السندات ذات العائد المرتفع لتقييم أسواق الائتمان ، حيث يمكن أن تشير الفروق المتزايدة إلى ضعف ظروف الاقتصاد الكلي.
