Yüksek Verimli Tahvil Farkı
Yüksek Verimli Tahvil Farkı Nedir?
Yüksek getirili tahvil marjı, çeşitli yüksek getirili tahvil sınıflarının yatırım dereceli şirket tahvilleri, Hazine tahvilleri veya başka bir gösterge tahvil ölçüsü ile karşılaştırıldığında cari getirilerindeki yüzde farkıdır. Spreadler genellikle yüzde puanları veya baz puanları olarak bir fark olarak ifade edilir. Yüksek getirili tahvil marjı, kredi marjı olarak da adlandırılır.
Yüksek Verimli Tahvil Yayılımı Nasıl Çalışır?
temerrüt riski nedeniyle yüksek faiz oranı sunan bir tahvil türüdür . Yüksek getirili bir tahvilin kredi notu devlet tahvillerinden veya yatırım dereceli şirket tahvillerinden daha düşüktür, ancak daha yüksek faiz geliri veya getirisi yatırımcıları ona çeker. Yüksek getirili sektör, diğer sabit gelirli sektörlerle düşük bir korelasyona sahiptir ve faiz oranına daha az duyarlıdır,. bu da onu portföy çeşitlendirmesi için iyi bir yatırım varlığı haline getirir.
Önemsiz bir tahvilin temerrüt riski ne kadar büyükse, faiz oranı da o kadar yüksek olacaktır. Yatırımcıların yüksek getirili bir tahvilin içerdiği risk seviyesini değerlendirmek için kullandıkları bir ölçü, yüksek getirili tahvil yayılımıdır. Yüksek getirili tahvil spreadi, düşük kaliteli tahvillerin getirisi ile istikrarlı yüksek kaliteli tahvillerin veya benzer vadeye sahip devlet tahvillerinin getirisi arasındaki farktır.
Yayılma arttıkça, önemsiz bir tahvile yatırım yapmanın algılanan riski de artar ve dolayısıyla bu tahvillerden daha yüksek getiri elde etme potansiyeli artar. Bu nedenle, daha yüksek getirili tahvil marjı bir risk primidir. Yatırımcılar, bir prim veya daha yüksek kazanç karşılığında bu tahvillerde yaygın olan daha yüksek riski üstleneceklerdir.
Hazine tahvilinin getirisi arasındaki fark üzerinden değerlendirilir . Mali sağlığı zayıf olan bir şirket, Hazine tahviline göre nispeten yüksek bir spread oranına sahip olacaktır. Bu, ABD Hazine tahviline göre düşük bir spread oranına sahip olacak mali açıdan sağlam bir şirketin aksine. Hazine tahvilleri %2,5 ve düşük dereceli tahviller %6,5 getiri sağlıyorsa, kredi marjı %4'tür. Spreadler baz puan olarak ifade edildiğinden, bu durumda spread 400 baz puandır.
Tarihsel ortalamadan daha geniş olan yüksek getirili tahvil marjları, hurda tahviller için daha fazla kredi ve temerrüt riski olduğunu gösterir.
Yüksek Verimli Tahvil Spreadlerinin Faydaları
Yüksek getirili spreadler, yatırımcılar ve piyasa analistleri tarafından genel kredi piyasalarını değerlendirmek için kullanılır. Bir şirketin algılanan kredi riskindeki değişiklik,. kredi marjı riskine neden olur. Örneğin, ekonomideki düşük petrol fiyatları geniş bir şirket yelpazesini olumsuz etkiliyorsa, yüksek getiri marjının veya kredi marjının genişlemesi, getirilerin artması ve fiyatların düşmesi beklenir.
Genel piyasanın risk toleransı düşükse ve yatırımcılar istikrarlı yatırımlara yöneliyorsa, yayılma artacaktır. Daha yüksek marjlar, hurda tahvillerde daha yüksek bir temerrüt riskini gösterir ve genel kurumsal ekonominin (ve dolayısıyla kredi kalitesinin) bir yansıması ve/veya makroekonomik koşulların daha geniş bir zayıflaması olabilir.
Yatırımcılar, geçmişteki ortalama spreadlere kıyasla bugün spread'in ne kadar geniş olduğunu bilmek istediklerinden, yüksek getirili tahvil spread'i en çok tarihsel bağlamda faydalıdır. Yayılma bugün çok darsa, birçok anlayışlı yatırımcı önemsiz tahvilleri satın almaktan kaçınacaktır. Yayılma tarihi ortalamadan daha genişse, yüksek getirili yatırımlar yatırımcılar için cazip araçlardır.
Öne Çıkanlar
Kredi marjı olarak da bilinen yüksek getirili tahvil marjı, yüksek getirili tahvillerin getirisi ile yatırım dereceli veya Hazine tahvilleri gibi bir gösterge tahvil ölçüsü arasındaki farktır.
Yüksek getirili tahviller, temerrüt riski nedeniyle daha yüksek getiri sağlar. Temerrüt riski ne kadar yüksek olursa, bu tahvillere ödenen faiz de o kadar yüksek olur.
Yüksek getirili tahvil marjları, yükselen marjların zayıflayan makroekonomik koşulları işaret edebileceği kredi piyasalarını değerlendirmek için kullanılır.
