Spread obbligazionario ad alto rendimento
Che cos'è uno spread obbligazionario ad alto rendimento?
Uno spread obbligazionario ad alto rendimento è la differenza percentuale dei rendimenti correnti di varie classi di obbligazioni ad alto rendimento rispetto alle obbligazioni societarie investment grade, alle obbligazioni del Tesoro o ad un'altra misura di obbligazioni di riferimento. Gli spread sono spesso espressi come una differenza in punti percentuali o punti bassi. Lo spread obbligazionario ad alto rendimento è indicato anche come spread di credito.
Come funziona uno spread obbligazionario ad alto rendimento
Un'obbligazione ad alto rendimento, nota anche come obbligazione spazzatura, è un tipo di obbligazione che offre un alto tasso di interesse a causa del suo alto rischio di insolvenza. Un'obbligazione ad alto rendimento ha un rating creditizio inferiore rispetto ai titoli di stato o alle obbligazioni societarie investment grade, ma il reddito da interessi o il rendimento più elevati attirano gli investitori. Il settore ad alto rendimento ha una bassa correlazione con altri settori del reddito fisso e ha una minore sensibilità al tasso di interesse,. il che lo rende un buon investimento per la diversificazione del portafoglio.
Maggiore è il rischio di insolvenza di un'obbligazione spazzatura, maggiore sarà il tasso di interesse. Una misura che gli investitori utilizzano per valutare il livello di rischio inerente a un'obbligazione ad alto rendimento è lo spread dell'obbligazione ad alto rendimento. Lo spread dell'obbligazione high yield è la differenza tra il rendimento delle obbligazioni di qualità inferiore e il rendimento di obbligazioni stabili di qualità elevata o titoli di Stato con scadenza simile.
All'aumentare dello spread, aumenta anche il rischio percepito di investire in un'obbligazione spazzatura e, quindi, aumenta il potenziale per guadagnare un rendimento più elevato su queste obbligazioni. Lo spread obbligazionario più elevato è, quindi, un premio per il rischio. Gli investitori si assumeranno il rischio più elevato prevalente in queste obbligazioni in cambio di un premio o guadagni più elevati.
Le obbligazioni ad alto rendimento sono generalmente valutate sulla differenza tra il loro rendimento e il rendimento del titolo del Tesoro statunitense. Una società con una salute finanziaria debole avrà uno spread relativamente alto rispetto al titolo del Tesoro. Ciò è in contrasto con una società finanziariamente solida, che avrà uno spread basso rispetto al titolo del Tesoro statunitense. Se i Treasury rendono il 2,5% e le obbligazioni di basso grado il 6,5%, lo spread di credito è del 4%. Poiché gli spread sono espressi in punti base, lo spread, in questo caso, è di 400 punti base.
Gli spread delle obbligazioni ad alto rendimento che sono più ampi della media storica suggeriscono un maggiore rischio di credito e di insolvenza per le obbligazioni spazzatura.
Vantaggi degli spread obbligazionari ad alto rendimento
Gli spread ad alto rendimento vengono utilizzati da investitori e analisti di mercato per valutare i mercati del credito complessivi. La variazione del rischio di credito percepito di un'azienda determina il rischio di spread di credito. Ad esempio, se i prezzi del petrolio più bassi nell'economia influiscono negativamente su un'ampia gamma di società , ci si aspetta che lo spread ad alto rendimento o lo spread di credito si allarghi, con rendimenti in aumento e prezzi in calo.
tolleranza al rischio del mercato generale è bassa e gli investitori si orientano verso investimenti stabili, lo spread aumenterà . Spread più elevati indicano un rischio di insolvenza più elevato nelle obbligazioni spazzatura e possono essere un riflesso dell'economia aziendale complessiva (e quindi della qualità del credito) e/o un più ampio indebolimento delle condizioni macroeconomiche.
Lo spread obbligazionario ad alto rendimento è molto utile in un contesto storico, poiché gli investitori vogliono sapere quanto è ampio lo spread oggi rispetto agli spread medi del passato. Se oggi lo spread è troppo stretto, molti investitori esperti eviteranno di acquistare obbligazioni spazzatura. Gli investimenti ad alto rendimento sono veicoli interessanti per gli investitori se lo spread è più ampio della media storica.
Mette in risalto
Uno spread obbligazionario ad alto rendimento, noto anche come spread di credito, è la differenza del rendimento delle obbligazioni ad alto rendimento e una misura di un'obbligazione di riferimento, come i titoli di stato investment grade o del Tesoro.
Le obbligazioni ad alto rendimento offrono rendimenti più elevati a causa del rischio di insolvenza. Maggiore è il rischio di insolvenza, maggiore è l'interesse pagato su queste obbligazioni.
Gli spread obbligazionari ad alto rendimento vengono utilizzati per valutare i mercati del credito, dove l'aumento degli spread può segnalare l'indebolimento delle condizioni macroeconomiche.
