Spread obligacji o wysokiej rentowności
Co to jest spread obligacji o wysokiej rentowno艣ci?
Spread obligacji wysokodochodowych to procentowa r贸偶nica w bie偶膮cych zyskach r贸偶nych klas obligacji wysokodochodowych w por贸wnaniu z obligacjami korporacyjnymi o ratingu inwestycyjnym, obligacjami skarbowymi lub inn膮 miar膮 obligacji referencyjnych. Spready s膮 cz臋sto wyra偶ane jako r贸偶nica w punktach procentowych lub w punktach bazowych. Spread obligacji wysokodochodowych jest r贸wnie偶 nazywany spreadem kredytowym.
Jak dzia艂a spread obligacji o wysokiej rentowno艣ci
Obligacja o wysokiej rentowno艣ci, znana r贸wnie偶 jako obligacja 艣mieciowa, to rodzaj obligacji, kt贸ry oferuje wysokie oprocentowanie ze wzgl臋du na wysokie ryzyko niewyp艂acalno艣ci. Obligacje wysokodochodowe maj膮 ni偶szy rating kredytowy ni偶 obligacje rz膮dowe lub obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym, ale wy偶szy doch贸d lub zysk z odsetek przyci膮ga inwestor贸w. Sektor o wysokiej rentowno艣ci ma nisk膮 korelacj臋 z innymi sektorami o sta艂ym dochodzie i ma mniejsz膮 wra偶liwo艣膰 na stopy procentowe,. co czyni go dobrym aktywem inwestycyjnym do dywersyfikacji portfela.
Im wi臋ksze ryzyko niewyp艂acalno艣ci obligacji 艣mieciowych, tym wy偶sze b臋dzie oprocentowanie. Jedn膮 z miar stosowanych przez inwestor贸w do oceny poziomu ryzyka zwi膮zanego z obligacjami wysokodochodowymi jest spread obligacji wysokodochodowych. Spread obligacji wysokodochodowych to r贸偶nica mi臋dzy rentowno艣ci膮 obligacji niskiej jako艣ci a rentowno艣ci膮 stabilnych obligacji wysokiej jako艣ci lub obligacji rz膮dowych o podobnym terminie zapadalno艣ci.
Wraz ze wzrostem spreadu wzrasta r贸wnie偶 postrzegane ryzyko inwestowania w obligacje 艣mieciowe, a co za tym idzie, wzrasta potencja艂 uzyskania wy偶szego zwrotu z tych obligacji. Spread obligacji o wy偶szej rentowno艣ci jest zatem premi膮 za ryzyko. Inwestorzy wezm膮 na siebie wy偶sze ryzyko panuj膮ce w tych obligacjach w zamian za premi臋 lub wy偶sze zarobki.
Obligacje wysokodochodowe s膮 zazwyczaj oceniane na podstawie r贸偶nicy mi臋dzy ich rentowno艣ci膮 a rentowno艣ci膮 obligacji skarbowych USA. Sp贸艂ka o s艂abej kondycji finansowej b臋dzie mia艂a stosunkowo wysoki spread w stosunku do obligacji skarbowej. Kontrastuje to ze sp贸艂k膮 w dobrej kondycji finansowej, kt贸ra b臋dzie mia艂a niski spread w stosunku do obligacji skarbowych USA. Je艣li obligacje skarbowe przynosz膮 stop臋 zwrotu 2,5%, a obligacje niskiej jako艣ci 6,5%, spread kredytowy wynosi 4%. Poniewa偶 spready s膮 wyra偶one w punktach bazowych, spread w tym przypadku wynosi 400 punkt贸w bazowych.
Spready obligacji wysokodochodowych, kt贸re s膮 szersze ni偶 艣rednia historyczna, sugeruj膮 wi臋ksze ryzyko kredytowe i ryzyko niewyp艂acalno艣ci w przypadku obligacji 艣mieciowych.
Korzy艣ci z spread贸w obligacji o wysokiej rentowno艣ci
Spready wysokodochodowe s膮 wykorzystywane przez inwestor贸w i analityk贸w rynku do oceny og贸lnych rynk贸w kredytowych. Zmiana postrzeganego ryzyka kredytowego firmy skutkuje ryzykiem spreadu kredytowego. Na przyk艂ad, je艣li ni偶sze ceny ropy w gospodarce negatywnie wp艂yn膮 na wiele firm, oczekuje si臋, 偶e spread przy wysokich zyskach lub spread kredytowy poszerzy si臋, przy czym rentowno艣膰 wzro艣nie, a ceny spadn膮.
Je艣li og贸lna tolerancja na ryzyko jest niska, a inwestorzy kieruj膮 si臋 w stron臋 stabilnych inwestycji, spread wzro艣nie. Wy偶sze spready wskazuj膮 na wy偶sze ryzyko niewyp艂acalno艣ci w przypadku obligacji 艣mieciowych i mog膮 by膰 odzwierciedleniem og贸lnej gospodarki przedsi臋biorstw (a tym samym jako艣ci kredytu) i/lub szerszego os艂abienia warunk贸w makroekonomicznych.
Spread obligacji wysokodochodowych jest najbardziej przydatny w kontek艣cie historycznym, poniewa偶 inwestorzy chc膮 wiedzie膰, jak szeroki jest obecnie spread w por贸wnaniu ze 艣rednimi spreadami w przesz艂o艣ci. Je艣li spread jest dzi艣 zbyt w膮ski, wielu do艣wiadczonych inwestor贸w b臋dzie unika膰 kupowania 艣mieciowych obligacji. Inwestycje wysokodochodowe s膮 atrakcyjnymi 艣rodkami dla inwestor贸w, je艣li spread jest szerszy ni偶 艣rednia historyczna.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Spread obligacji wysokodochodowych, znany r贸wnie偶 jako spread kredytowy, to r贸偶nica w rentowno艣ci obligacji wysokodochodowych i miara obligacji referencyjnych, takich jak obligacje o ratingu inwestycyjnym lub obligacje skarbowe.
Obligacje wysokodochodowe oferuj膮 wy偶sze zyski ze wzgl臋du na ryzyko niewyp艂acalno艣ci. Im wy偶sze ryzyko niewykonania zobowi膮zania, tym wy偶sze odsetki p艂acone od tych obligacji.
Spready obligacji wysokodochodowych s膮 wykorzystywane do oceny rynk贸w kredytowych, gdzie rosn膮ce spready mog膮 sygnalizowa膰 os艂abienie warunk贸w makroekonomicznych.
