Spread für Hochzinsanleihen
Was ist ein Spread für Hochzinsanleihen?
Ein Spread für Hochzinsanleihen ist die prozentuale Differenz zwischen den aktuellen Renditen verschiedener Klassen von Hochzinsanleihen im Vergleich zu Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating, Staatsanleihen oder anderen Benchmark-Anleihen. Spreads werden oft als Differenz in Prozentpunkten oder Basispunkten ausgedrückt. Der Spread von Hochzinsanleihen wird auch als Credit Spread bezeichnet.
So funktioniert ein Spread für Hochzinsanleihen
Eine Hochzinsanleihe, auch bekannt als Junk Bond, ist eine Art von Anleihe, die aufgrund ihres hohen Ausfallrisikos einen hohen Zinssatz bietet. Eine Hochzinsanleihe hat eine niedrigere Bonität als Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating, aber die höheren Zinserträge oder Renditen ziehen Anleger an. Der High-Yield-Sektor weist eine geringe Korrelation zu anderen festverzinslichen Sektoren auf und ist weniger zinssensitiv,. was ihn zu einem guten Anlagewert für die Portfoliodiversifizierung macht.
Je größer das Ausfallrisiko einer Junk Bond ist, desto höher fällt der Zinssatz aus. Ein Maß, das Anleger verwenden, um das mit einer Hochzinsanleihe verbundene Risikoniveau einzuschätzen, ist der Spread für Hochzinsanleihen. Der High-Yield-Bond-Spread ist die Differenz zwischen der Rendite für Low-Grade-Anleihen und der Rendite für stabile High-Grade-Anleihen oder Staatsanleihen mit ähnlicher Laufzeit.
Mit zunehmendem Spread steigt auch das wahrgenommene Risiko einer Anlage in Junk Bonds und damit das Potenzial, mit diesen Anleihen eine höhere Rendite zu erzielen. Der Spread für höherverzinsliche Anleihen ist daher eine Risikoprämie. Anleger übernehmen das höhere Risiko dieser Anleihen gegen eine Prämie oder höhere Erträge.
Hochverzinsliche Anleihen werden in der Regel anhand der Differenz zwischen ihrer Rendite und der Rendite der US-Staatsanleihe bewertet. Ein Unternehmen mit schwacher finanzieller Gesundheit wird im Vergleich zu Staatsanleihen einen relativ hohen Spread haben. Dies steht im Gegensatz zu einem finanziell gesunden Unternehmen, das einen niedrigen Spread gegenüber der US-Staatsanleihe haben wird. Wenn Staatsanleihen 2,5 % und niedrig bewertete Anleihen 6,5 % abwerfen, beträgt der Kreditspread 4 %. Da Spreads in Basispunkten ausgedrückt werden, beträgt der Spread in diesem Fall 400 Basispunkte.
Die Spreads von Hochzinsanleihen, die größer als der historische Durchschnitt sind, deuten auf ein höheres Kredit- und Ausfallrisiko für Junk Bonds hin.
Vorteile von Spreads für Hochzinsanleihen
High-Yield-Spreads werden von Anlegern und Marktanalysten verwendet, um die gesamten Kreditmärkte zu bewerten. Die Veränderung des wahrgenommenen Kreditrisikos eines Unternehmens führt zum Credit-Spread-Risiko. Wenn sich beispielsweise niedrigere Ölpreise in der Wirtschaft negativ auf eine Vielzahl von Unternehmen auswirken, wird erwartet, dass sich der High-Yield-Spread oder der Credit-Spread ausweitet, wobei die Renditen steigen und die Preise fallen.
Risikotoleranz des allgemeinen Marktes gering ist und Anleger zu stabilen Anlagen navigieren, wird der Spread steigen. Höhere Spreads weisen auf ein höheres Ausfallrisiko bei Junk-Bonds hin und können ein Spiegelbild der gesamten Unternehmenswirtschaft (und damit der Kreditqualität) und/oder einer allgemeineren Abschwächung der makroökonomischen Bedingungen sein.
Der Spread von Hochzinsanleihen ist im historischen Kontext am nützlichsten, da Anleger wissen möchten, wie hoch der Spread heute im Vergleich zu den durchschnittlichen Spreads in der Vergangenheit ist. Wenn der Spread heute zu eng ist, werden viele versierte Anleger den Kauf von Junk Bonds vermeiden. Hochverzinsliche Anlagen sind attraktive Vehikel für Anleger, wenn der Spread größer als der historische Durchschnitt ist.
Höhepunkte
Ein High-Yield-Bond-Spread, auch Credit-Spread genannt, ist die Differenz zwischen der Rendite von High-Yield-Anleihen und einer Benchmark-Anleihe, wie z. B. Investment-Grade- oder Staatsanleihen.
Hochzinsanleihen bieten aufgrund des Ausfallrisikos höhere Renditen. Je höher das Ausfallrisiko, desto höher sind die Zinsen für diese Anleihen.
Die Spreads von Hochzinsanleihen werden zur Bewertung der Kreditmärkte verwendet, wobei steigende Spreads auf schwächere makroökonomische Bedingungen hindeuten können.
