Diferencial de bonos de alto rendimiento
¿Qué es un diferencial de bonos de alto rendimiento?
Un diferencial de bonos de alto rendimiento es la diferencia porcentual en los rendimientos actuales de varias clases de bonos de alto rendimiento en comparación con los bonos corporativos de grado de inversión, los bonos del Tesoro u otra medida de bonos de referencia. Los diferenciales a menudo se expresan como una diferencia en puntos porcentuales o puntos básicos. El diferencial de bonos de alto rendimiento también se conoce como diferencial de crédito.
Cómo funciona un diferencial de bonos de alto rendimiento
Un bono de alto rendimiento, también conocido como bono basura, es un tipo de bono que ofrece una alta tasa de interés debido a su alto riesgo de incumplimiento. Un bono de alto rendimiento tiene una calificación crediticia más baja que los bonos del gobierno o los bonos corporativos de grado de inversión, pero los mayores ingresos por intereses o el rendimiento atraen a los inversores. El sector de alto rendimiento tiene una baja correlación con otros sectores de renta fija y tiene menos sensibilidad a la tasa de interés,. lo que lo convierte en un buen activo de inversión para la diversificación de la cartera.
Cuanto mayor sea el riesgo de incumplimiento de un bono basura, mayor será la tasa de interés. Una medida que utilizan los inversores para evaluar el nivel de riesgo inherente a un bono de alto rendimiento es el diferencial del bono de alto rendimiento. El diferencial de los bonos de alto rendimiento es la diferencia entre el rendimiento de los bonos de bajo grado y el rendimiento de los bonos estables de alto grado o los bonos del gobierno de vencimiento similar.
A medida que aumenta el diferencial, también aumenta el riesgo percibido de invertir en un bono basura y, por lo tanto, aumenta el potencial de obtener un mayor rendimiento de estos bonos. El diferencial de bonos de mayor rendimiento es, por lo tanto, una prima de riesgo. Los inversores asumirán el mayor riesgo que prevalece en estos bonos a cambio de una prima o mayores ganancias.
Los bonos de alto rendimiento generalmente se evalúan en función de la diferencia entre su rendimiento y el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. Una empresa con salud financiera débil tendrá un diferencial relativamente alto en relación con el bono del Tesoro. Esto contrasta con una empresa financieramente sólida, que tendrá un diferencial bajo en relación con el bono del Tesoro de EE. UU. Si los bonos del Tesoro rinden un 2,5 % y los bonos de baja calificación rinden un 6,5 %, el diferencial de crédito es del 4 %. Dado que los diferenciales se expresan en puntos básicos, el diferencial, en este caso, es de 400 puntos básicos.
Los diferenciales de los bonos de alto rendimiento que son más amplios que el promedio histórico sugieren un mayor riesgo crediticio y de incumplimiento para los bonos basura.
Beneficios de los diferenciales de bonos de alto rendimiento
Los inversores y los analistas de mercado utilizan los diferenciales de alto rendimiento para evaluar los mercados de crédito en general. El cambio en el riesgo de crédito percibido de una empresa da como resultado el riesgo de diferencial de crédito. Por ejemplo, si los precios más bajos del petróleo en la economÃa afectan negativamente a una amplia gama de empresas, se espera que se amplÃe el diferencial de alto rendimiento o el diferencial de crédito, con un aumento de los rendimientos y una caÃda de los precios.
tolerancia al riesgo del mercado general es baja y los inversores navegan hacia inversiones estables, el diferencial aumentará. Los diferenciales más altos indican un mayor riesgo de incumplimiento en los bonos chatarra y pueden ser un reflejo de la economÃa corporativa en general (y, por lo tanto, de la calidad crediticia) y/o un debilitamiento más amplio de las condiciones macroeconómicas.
El diferencial de bonos de alto rendimiento es más útil en un contexto histórico, ya que los inversores quieren saber qué tan amplio es el diferencial actual en comparación con los diferenciales promedio en el pasado. Si el diferencial es demasiado estrecho hoy, muchos inversores inteligentes evitarán comprar bonos basura. Las inversiones de alto rendimiento son vehÃculos atractivos para los inversores si el diferencial es más amplio que el promedio histórico.
Reflejos
Un diferencial de bonos de alto rendimiento, también conocido como diferencial de crédito, es la diferencia en el rendimiento de los bonos de alto rendimiento y una medida de bonos de referencia, como bonos del Tesoro o de grado de inversión.
Los bonos de alto rendimiento ofrecen rendimientos más altos debido al riesgo de impago. Cuanto mayor sea el riesgo de impago, mayor será el interés pagado por estos bonos.
Los diferenciales de los bonos de alto rendimiento se utilizan para evaluar los mercados crediticios, donde el aumento de los diferenciales puede indicar un debilitamiento de las condiciones macroeconómicas.
