الأوراق المالية المرتبطة بالتضخم
ما هو الضمان المرتبط بالتضخم؟
الأوراق المالية المرتبطة بالتضخم هي ورقة مالية تضمن عائدًا أعلى من معدل التضخم إذا تم الاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق. تربط الأوراق المالية المرتبطة بمؤشر التضخم ارتفاع رأس المال أو مدفوعات القسائم بمعدلات التضخم. غالبًا ما يحتفظ المستثمرون الذين يسعون للحصول على عوائد آمنة مع القليل من المخاطر أو منعدمة بالأوراق المالية المرتبطة بمؤشر التضخم. ومن الأمثلة الشائعة الأوراق المالية المحمية من التضخم في الخزانة ، أو TIPS.
يُعرف الأمان المرتبط بالتضخم أيضًا باسم الأمان المرتبط بالتضخم أو بأمان العائد الحقيقي.
كيف يعمل الضمان المرتبط بالتضخم
يتم فهرسة الأوراق المالية المرتبطة بمؤشر التضخم بشكل أساسي إلى مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ، أو بعض مؤشرات التضخم الأخرى المعترف بها على المستوى الوطني ، على أساس يومي. مؤشر أسعار المستهلك هو الوكيل للتضخم الذي يقيس تغيرات الأسعار في سلة من السلع والخدمات في الولايات المتحدة ويتم نشره شهريًا من قبل مكتب إحصاءات العمل (BLS).
من خلال ربط الأوراق المالية بالتضخم ، يتم حماية الدخل الأساسي والفائدة التي يتلقاها المستثمرون من تآكل التضخم. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك السند الذي يدفع 3٪ عندما يكون التضخم 2٪. سيحقق هذا السند 1 ٪ فقط من حيث القيمة الحقيقية ، وهو أمر غير مواتٍ لأي مستثمر يعيش على دخل ثابت أو معاش تقاعدي.
يميل سوق الأوراق المالية الخاضعة لمؤشر التضخم إلى أن يكون غير سائل ، حيث يتألف السوق إلى حد كبير من مستثمري الشراء والاحتفاظ.
فوائد الأوراق المالية المرتبطة بالتضخم
على الرغم من أن التضخم عادة ما يكون سيئًا بالنسبة لربحية أي أداة ذات دخل ثابت ، لأنه غالبًا ما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة ، فإن الضمان المرتبط بالتضخم يضمن عائدًا حقيقيًا. عادة ما تأتي هذه الأوراق المالية ذات العائد الحقيقي في شكل سند أو سندات ، ولكنها قد تأتي أيضًا في أشكال أخرى. نظرًا لأن هذه الأنواع من الأوراق المالية توفر للمستثمرين مستوى عالٍ جدًا من الأمان ، فإن القسائم المرفقة بهذه الأوراق المالية تكون عادةً أقل من الأوراق النقدية ذات المستوى الأعلى من المخاطر. هناك دائمًا مقايضة مخاطر ومكافأة للمستثمرين لتحقيق التوازن. الكوبون الدوري للأوراق المالية الخاضعة لمؤشر التضخم يساوي ناتج مؤشر التضخم اليومي ومعدل القسيمة الاسمي. تؤدي الزيادة في توقعات التضخم أو المعدلات الحقيقية أو كليهما إلى ارتفاع مدفوعات الكوبون.
توفر الأوراق المالية المرتبطة بمؤشر التضخم وسيلة استثمار منخفضة المخاطر يضمن فيها عدم انخفاض العائد عن معدل التضخم. باستثناء سندات TIPS ، يتألف سوق هذه الأوراق المالية بشكل أساسي من مستثمري الشراء والاحتفاظ . نتيجة لذلك ، فإن سوق الأوراق المالية المرتبطة بمؤشر التضخم غير سائلة إلى حد ما.
في المملكة المتحدة ، يتم إصدار السندات المالية المرتبطة بالتضخم من قبل مكتب إدارة الديون في المملكة المتحدة ومرتبطة بمؤشر أسعار التجزئة في ذلك البلد (RPI). يصدر بنك كندا سندات العائد الحقيقي لتلك الدولة ، بينما يتم إصدار السندات الهندية المرتبطة بمؤشر التضخم من خلال بنك الاحتياطي الهندي ( RBI ).
تم تطوير السندات المرتبطة بالتضخم لأول مرة خلال الثورة الأمريكية لمكافحة آثار التضخم المدمرة على القيمة الحقيقية للسلع الاستهلاكية في المستعمرات خلال الحرب.
مثال للأوراق المالية المرتبطة بالتضخم
تقدم الحكومة الفيدرالية عدة أنواع من الاستثمارات المقيدة بمؤشر التضخم ، اثنتان منها هي الفئة الأولى من سندات الادخار الأمريكية والأوراق المالية المحمية ضد التضخم في الخزانة (TIPS). على سبيل المثال ، يتم إصدار TIPS بقيمة 1000 دولار أمريكي بمعدل كوبون 2.5٪ يتم دفعه نصف سنوي. معدل التضخم 3٪ مركب نصف سنوي ويستحق السند في 5 سنوات.
معدل القسيمة لكل فترة هو 1.25٪ (2.5٪ / 2). سيتم سداد الدفعة نصف السنوية الأولى على القيمة الأساسية المعدلة للتضخم ، وهي 1،015 دولارًا أمريكيًا (1،000 دولار × (1 + 3٪ / 2). وبالتالي ، فإن الفائدة المدفوعة هي 12.69 دولارًا أمريكيًا (1.25٪ × 1،015 دولارًا أمريكيًا) في الأشهر الستة الأولى لاحظ أنه بدون احتساب التضخم ، سيحصل المستثمر على 12.50 دولارًا (1.25٪ × 1000 دولار).
في وقت الاستحقاق - السنة 5 أو الفترة 10 - ستكون قيمة رأس المال المعدل للتضخم 1160.54 دولارًا (1000 دولار × (1 + 3٪ / 2) ^ 10). ستكون الدفعة النهائية للقسيمة التي سيتم سدادها في الفترة 10 هي 14.51 دولارًا (1160.54 دولارًا × 1.25٪).
لذلك ، بينما يظل سعر الفائدة ثابتًا عند 2.5٪ سنويًا ، سترتفع القيمة بالدولار لكل دفعة فائدة ، حيث سيتم دفع القسيمة على القيمة الأساسية المعدلة حسب التضخم. ومع ذلك ، في حالة سندات الادخار من السلسلة الأولى ، يتغير سعر الفائدة على السند لأنه يتم تعديله وفقًا للتضخم اليومي. إذا زاد التضخم ، فسيتم تعديل سعر الفائدة على سند الادخار لأعلى. خلال فترات الانكماش ، نضمن ألا تنخفض السندات أبدًا عن 0٪.
يسلط الضوء
نظرًا لسلامة هذه الأوراق المالية ، تقدم القسائم على الأوراق المالية الخاضعة لمؤشر التضخم عمومًا قسائم أقل من الأوراق المالية الأخرى عالية المخاطر.
لا تقدم TIPS والعديد من نظرائها العالميين المرتبطين بالتضخم حماية جيدة للغاية في أوقات الانكماش
تضمن الأوراق المالية المرتبطة بمؤشر التضخم عائدًا أكبر من التضخم ، وغالبًا ما يتم فهرسته وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) أو مؤشر تضخم آخر.
يساعد الأمان المرتبط بمؤشر التضخم على حماية عوائد المستثمر من تآكل التضخم ، مما يضمن عائدًا حقيقيًا.
