Inflationsindekseret sikkerhed

Hvad er et inflationsindekseret værdipapir?

Et inflationsindekseret værdipapir er et værdipapir, der garanterer et højere afkast end inflationsraten, hvis det holdes til udløb. Inflationsindekserede værdipapirer knytter deres kapitalstigning eller kuponbetalinger til inflationsrater. Investorer, der søger sikre afkast med ringe eller ingen risiko, vil ofte have inflationsindekserede værdipapirer. Et almindeligt eksempel er Treasury Inflation-Protected Securities eller TIPS.

Et inflationsindekseret værdipapir er også kendt som et inflationsindekseret værdipapir eller et realafkast.

Hvordan en inflationsindekseret sikkerhed fungerer

Et inflationsindekseret værdipapir har sin hovedstol indekseret til forbrugerprisindekset (CPI), eller et andet nationalt anerkendt inflationsindeks, på daglig basis. CPI er den proxy for inflation, der måler prisændringer i en kurv af varer og tjenester i USA og udgives månedligt af Bureau of Labor Statistics (BLS).

Ved at knytte et værdipapir til inflationen beskyttes investorernes hovedstol og renteindtægter mod udhuling af inflationen. Overvej for eksempel en obligation, der betaler 3 %, når inflationen er 2 %. Denne obligation vil kun give 1 % i reale termer, hvilket er ugunstigt for enhver investor, der lever på en fast indkomst eller pension.

Markedet for inflationsindekserede værdipapirer har en tendens til at være illikvidt, da markedet hovedsageligt består af buy-and-hold-investorer.

Fordele ved et inflationsindekseret værdipapir

Selvom inflation normalt er dårligt for rentabiliteten af ethvert renteinstrument, da det ofte får renten til at stige, garanterer et inflationsindekseret værdipapir et reelt afkast. Disse real return-værdipapirer kommer normalt i form af en obligation eller note, men kan også komme i andre former. Da disse typer værdipapirer tilbyder investorer et meget højt sikkerhedsniveau, er kuponerne knyttet til sådanne værdipapirer typisk lavere end sedler med et højere risikoniveau. Der er altid en afvejning mellem risiko og belønning for investorer at balancere. Den periodiske kupon på inflationsindekserede værdipapirer er lig med produktet af det daglige inflationsindeks og den nominelle kuponrente. En stigning i inflationsforventninger, realrenter eller begge dele resulterer i en stigning i kuponbetalinger.

Inflationsindekserede værdipapirer er et investeringsmiddel med lav risiko, hvor afkastet er garanteret ikke falder under inflationsraten. Bortset fra TIPS-obligationer består markedet for disse værdipapirer hovedsageligt af buy-and-hold- investorer. Som følge heraf er markedet for inflationsindekserede værdipapirer ret illikvidt.

I Det Forenede Kongerige udstedes inflationsbundne gylter af UK Debt Management Office og er knyttet til det pågældende lands detailprisindeks (RPI). Bank of Canada udsteder denne nations realafkastobligationer, mens indiske inflationsindekserede obligationer udstedes gennem Reserve Bank of India ( RBI ).

Inflationsbundne obligationer blev først udviklet under den amerikanske revolution for at bekæmpe inflationens ætsende virkninger på den reelle værdi af forbrugsgoder i kolonierne under krigen.

Eksempel på et inflationsindekseret værdipapir

Den føderale regering tilbyder flere typer af inflationsindekserede investeringer, hvoraf to er Series I US Savings Bond og Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Som et eksempel udstedes en TIPS på $1.000 med en kuponrente på 2,5 %, der skal betales halvårligt. Inflationsraten er 3 % sammensat halvårligt, og obligationen udløber om 5 år.

Kuponrenten pr. periode er 1,25% (2,5% / 2). Den første halvårlige betaling vil blive foretaget på hovedstolen justeret for inflation, som er 1.015 USD (1.000 USD x (1 + 3 % / 2). Den betalte rente er derfor 12,69 USD (1,25 % x 1.015 USD) de første seks måneder Bemærk, at uden at tage højde for inflationen, vil investoren modtage $12,50 (1,25% x $1.000).

På udløbstidspunktet – år 5 eller periode 10 – vil værdien af hovedstolen justeret for inflation være $1.160,54 ($1.000 x (1 + 3% / 2)^10). Den endelige kuponbetaling, der skal foretages i periode 10, vil være $14,51 ($1.160,54 x 1,25%).

Så mens renten forbliver fast på 2,5 % om året, vil dollarværdien af hver rentebetaling stige, da kuponen betales på den inflationsjusterede hovedstol. Men for serie I-opsparingsobligationen ændres renten på obligationen, fordi den justeres efter den daglige inflation. Hvis inflationen stiger, opjusteres renten på opsparingsobligationen. I perioder med deflation er obligationerne garanteret aldrig at falde til under 0 %.

##Højdepunkter

• I betragtning af sikkerheden af disse værdipapirer tilbyder kuponer på inflationsindekserede værdipapirer generelt lavere kuponer end andre værdipapirer med højere risiko.

• TIPS og mange af deres globale inflationsbundne modparter tilbyder ikke særlig god beskyttelse i tider med deflation

• Inflationsindekserede værdipapirer garanterer et afkast, der er større end inflationen, ofte indekseret til forbrugerprisindekset (CPI) eller et andet inflationsindeks.

• Det inflationsindekserede værdipapir hjælper med at beskytte en investors afkast mod inflationens udhuling og garanterer et reelt afkast.