Titre indexé sur l'inflation

Qu'est-ce qu'un titre indexé sur l'inflation ?

Un titre indexé sur l'inflation est un titre qui garantit un rendement supérieur au taux d'inflation s'il est détenu jusqu'à l'échéance. Les titres indexés sur l'inflation lient leur appréciation du capital, ou les paiements de coupons,. aux taux d'inflation. Les investisseurs qui recherchent des rendements sûrs avec peu ou pas de risque détiennent souvent des titres indexés sur l'inflation. Un exemple courant est celui des titres du Trésor protégés contre l'inflation,. ou TIPS.

Un titre indexé sur l'inflation est également appelé titre indexé sur l'inflation ou titre à rendement réel.

Comment fonctionne un titre indexé sur l'inflation ?

Un titre indexé sur l'inflation a son principal indexé sur l' indice des prix à la consommation (IPC) ou sur un autre indice d'inflation reconnu à l'échelle nationale, sur une base quotidienne. L'IPC est le proxy de l'inflation qui mesure les variations de prix d'un panier de biens et de services aux États-Unis et est publié mensuellement par le Bureau of Labor Statistics (BLS).

En liant un titre à l'inflation, le principal et les intérêts perçus par les investisseurs sont protégés de l'érosion de l'inflation. Par exemple, considérez une obligation qui rapporte 3 % lorsque l'inflation est de 2 %. Cette obligation ne rapportera que 1% en termes réels, ce qui est défavorable à tout investisseur vivant d'un revenu fixe ou d'une pension.

Le marché des titres indexés sur l'inflation a tendance à être illiquide, car le marché est composé en grande partie d'investisseurs qui achètent et conservent.

Avantages d'un titre indexé sur l'inflation

Bien que l'inflation soit généralement mauvaise pour la rentabilité de tout instrument à revenu fixe, car elle entraîne souvent une hausse des taux d'intérêt, un titre indexé sur l'inflation garantit un rendement réel. Ces titres à rendement réel se présentent généralement sous la forme d'une obligation ou d'un billet, mais peuvent également prendre d'autres formes. Étant donné que ces types de titres offrent aux investisseurs un niveau de sécurité très élevé, les coupons attachés à ces titres sont généralement inférieurs à ceux des billets présentant un niveau de risque plus élevé. Il y a toujours un compromis risque-rendement que les investisseurs doivent équilibrer. Le coupon périodique des titres indexés sur l'inflation est égal au produit de l'indice d'inflation journalier et du taux nominal du coupon. Une augmentation des anticipations d'inflation, des taux réels, ou des deux, entraîne une augmentation des paiements de coupons.

Les titres indexés sur l'inflation offrent un véhicule d'investissement à faible risque dans lequel le rendement est garanti de ne pas tomber en dessous du taux d'inflation. À l'exception des obligations TIPS, le marché de ces titres est composé principalement d' investisseurs acheteurs et détenteurs . Par conséquent, le marché des titres indexés sur l'inflation est assez illiquide.

Au Royaume-Uni, les gilts indexés sur l'inflation sont émis par le UK Debt Management Office et liés à l'indice des prix de détail (RPI) de ce pays. La Banque du Canada émet les obligations à rendement réel de ce pays, tandis que les obligations indiennes indexées sur l'inflation sont émises par l'intermédiaire de la Reserve Bank of India ( RBI ).

Les obligations indexées sur l'inflation ont été développées pour la première fois pendant la Révolution américaine pour lutter contre les effets corrosifs de l'inflation sur la valeur réelle des biens de consommation dans les colonies pendant la guerre.

Exemple d'un titre indexé sur l'inflation

Le gouvernement fédéral propose plusieurs types de placements indexés sur l'inflation, dont deux sont les obligations d'épargne américaines de série I et les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS). À titre d'exemple, un TIPS de 1 000 $ est émis avec un taux de coupon de 2,5 % à payer semestriellement. Le taux d'inflation est de 3 % composé semestriellement et l'obligation arrive à échéance dans 5 ans.

Le taux du coupon par période est de 1,25 % (2,5 % / 2). Le premier paiement semestriel sera effectué sur la valeur principale ajustée en fonction de l'inflation, soit 1 015 $ (1 000 $ x (1 + 3 % / 2). Les intérêts payés sont donc de 12,69 $ (1,25 % x 1 015 $) les six premiers mois. Notez que sans tenir compte de l'inflation, l'investisseur recevrait 12,50 $ (1,25 % x 1 000 $).

Au moment de l'échéance - année 5 ou période 10 - la valeur du principal ajustée en fonction de l'inflation sera de 1 160,54 $ (1 000 $ x (1 + 3 % / 2)^10). Le paiement final du coupon à effectuer au cours de la période 10 sera de 14,51 $ (1 160,54 $ x 1,25 %).

Ainsi, alors que le taux d'intérêt reste fixé à 2,5 % par an, la valeur en dollars de chaque paiement d'intérêts augmentera, car le coupon sera payé sur la valeur principale ajustée en fonction de l'inflation. Cependant, dans le cas de l'obligation d'épargne de série I, le taux d'intérêt sur l'obligation change car il est ajusté en fonction de l'inflation quotidienne. Si l'inflation augmente, le taux d'intérêt du bon d'épargne sera ajusté à la hausse. Pendant les périodes de déflation,. les obligations sont garanties de ne jamais descendre en dessous de 0 %.

Points forts

• Compte tenu de la sécurité de ces titres, les coupons des titres indexés sur l'inflation offrent généralement des coupons inférieurs à ceux des autres billets à risque plus élevé.

• Les TIPS et bon nombre de leurs homologues mondiaux liés à l'inflation n'offrent pas une très bonne protection en période de déflation

• Les titres indexés sur l'inflation garantissent un rendement supérieur à l'inflation, souvent indexés sur l'indice des prix à la consommation (IPC) ou sur un autre indice d'inflation.

• Le titre indexé sur l'inflation aide à protéger les rendements d'un investisseur de l'érosion de l'inflation, garantissant un rendement réel.