Inflationsindexiertes Wertpapier
Was ist ein inflationsindexiertes Wertpapier?
Ein inflationsindexiertes Wertpapier ist ein Wertpapier, das eine Rendite garantiert, die höher ist als die Inflationsrate, wenn es bis zur Fälligkeit gehalten wird. Inflationsindexierte Wertpapiere verknüpfen ihren Kapitalzuwachs oder ihre Kuponzahlungen mit Inflationsraten. Anleger, die sichere Renditen mit wenig bis gar keinem Risiko anstreben, halten häufig inflationsindexierte Wertpapiere. Ein gängiges Beispiel sind Treasury Inflation-Protected Securities oder TIPS.
Ein inflationsindexiertes Wertpapier wird auch als inflationsgebundenes Wertpapier oder Wertpapier mit realer Rendite bezeichnet.
Funktionsweise eines inflationsindexierten Wertpapiers
täglich auf den Verbraucherpreisindex (CPI) oder einen anderen national anerkannten Inflationsindex indexiert. Der CPI ist der Proxy für die Inflation, der Preisänderungen in einem Warenkorb von Waren und Dienstleistungen in den USA misst und monatlich vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlicht wird.
Indem ein Wertpapier an die Inflation gekoppelt wird, werden die Kapital- und Zinserträge der Anleger vor der Erosion durch die Inflation geschützt. Betrachten Sie zum Beispiel eine Anleihe, die 3 % zahlt, wenn die Inflation 2 % beträgt. Diese Anleihe bringt real nur 1 % Rendite, was für jeden Anleger, der von einem festen Einkommen oder einer Rente lebt, ungünstig ist.
Der Markt für inflationsindexierte Wertpapiere ist tendenziell illiquide, da der Markt hauptsächlich aus Buy-and-Hold-Anlegern besteht.
Vorteile eines inflationsindexierten Wertpapiers
Obwohl die Inflation normalerweise schlecht für die Rentabilität eines festverzinslichen Instruments ist, da sie häufig zu steigenden Zinssätzen führt, garantiert ein inflationsindexiertes Wertpapier eine echte Rendite. Diese Wertpapiere mit realer Rendite werden normalerweise in Form einer Anleihe oder eines Schuldscheins angeboten, können aber auch in anderen Formen vorliegen. Da diese Arten von Wertpapieren den Anlegern ein sehr hohes Maß an Sicherheit bieten, sind die mit solchen Wertpapieren verbundenen Kupons in der Regel niedriger als bei Schuldverschreibungen mit einem höheren Risikoniveau. Anleger müssen immer einen Risiko-Rendite- Kompromiss abwägen. Der periodische Coupon auf inflationsindexierte Wertpapiere entspricht dem Produkt aus dem täglichen Inflationsindex und dem nominalen Couponsatz. Ein Anstieg der Inflationserwartungen, der Realzinsen oder beider führt zu einem Anstieg der Kuponzahlungen.
Inflationsindexierte Wertpapiere stellen ein risikoarmes Anlagevehikel dar, bei dem die Rendite garantiert nicht unter die Inflationsrate fällt. Mit Ausnahme von TIPS-Anleihen besteht der Markt für diese Wertpapiere hauptsächlich aus Buy-and-Hold- Anlegern. Infolgedessen ist der Markt für inflationsindexierte Wertpapiere ziemlich illiquide.
Im Vereinigten Königreich werden inflationsgebundene Gilts vom UK Debt Management Office ausgegeben und an den Einzelhandelspreisindex (RPI) dieses Landes gekoppelt. Die Bank of Canada gibt Real Return Bonds dieses Landes aus, während indische inflationsindexierte Anleihen von der Reserve Bank of India ( RBI ) ausgegeben werden.
Inflationsgebundene Anleihen wurden erstmals während der amerikanischen Revolution entwickelt, um die korrosiven Auswirkungen der Inflation auf den realen Wert von Konsumgütern in den Kolonien während des Krieges zu bekämpfen.
Beispiel für ein inflationsindexiertes Wertpapier
Die Bundesregierung bietet verschiedene Arten von inflationsindexierten Anlagen an, von denen zwei die US-Sparbriefe der Serie I und Inflationsgeschützte Wertpapiere des Schatzamts (TIPS) sind. Beispielsweise wird ein TIPS in Höhe von 1.000 USD mit einem halbjährlich zu zahlenden Coupon von 2,5 % ausgegeben. Die Inflationsrate beträgt 3 % halbjährlich und die Anleihe hat eine Laufzeit von 5 Jahren.
Der Kuponsatz pro Periode beträgt 1,25 % (2,5 % / 2). Die erste halbjährliche Zahlung erfolgt auf den inflationsbereinigten Kapitalwert von 1.015 USD (1.000 USD x (1 + 3 % / 2). Die gezahlten Zinsen betragen daher 12,69 USD (1,25 % x 1.015 USD) in den ersten sechs Monaten Beachten Sie, dass der Anleger ohne Berücksichtigung der Inflation 12,50 USD (1,25 % x 1.000 USD) erhalten würde.
Zum Zeitpunkt der Fälligkeit – Jahr 5 oder Zeitraum 10 – beträgt der inflationsbereinigte Kapitalwert 1.160,54 USD (1.000 USD x (1 + 3 % / 2)^10). Die letzte Couponzahlung in Periode 10 beträgt 14,51 $ (1.160,54 $ x 1,25 %).
Während also der Zinssatz auf 2,5 % pro Jahr festgelegt bleibt, steigt der Dollarwert jeder Zinszahlung, da der Kupon auf den inflationsbereinigten Kapitalwert gezahlt wird. Im Fall der Sparbriefe der Serie I ändert sich jedoch der Zinssatz der Anleihe, da er an die tägliche Inflation angepasst wird. Steigt die Inflation, wird der Zinssatz des Sparbriefs nach oben angepasst. In Zeiten der Deflation fallen die Anleihen garantiert nie unter 0 %.
Höhepunkte
Angesichts der Sicherheit dieser Wertpapiere bieten Kupons auf inflationsindexierte Wertpapiere im Allgemeinen niedrigere Kupons als andere Schuldverschreibungen mit höherem Risiko.
TIPS und viele ihrer globalen inflationsgebundenen Pendants bieten in Zeiten der Deflation keinen sehr guten Schutz
Inflationsindexierte Wertpapiere garantieren eine Rendite, die höher ist als die Inflation, oft indexiert an den Verbraucherpreisindex (VPI) oder einen anderen Inflationsindex.
Das inflationsindexierte Wertpapier trägt dazu bei, die Renditen eines Anlegers vor Inflationsverlusten zu schützen und garantiert eine echte Rendite.
