Bezpieczeństwo indeksowane inflacją
Co to jest papier wartościowy indeksowany inflacją?
Papiery wartościowe indeksowane do inflacji to papiery wartościowe, które gwarantują zwrot wyższy niż stopa inflacji, jeśli są utrzymywane do terminu zapadalności. Papiery wartościowe indeksowane inflacją wiążą aprecjację kapitału lub płatności kuponowe ze stopami inflacji. Inwestorzy poszukujący bezpiecznych zwrotów przy niewielkim lub zerowym ryzyku często posiadają papiery wartościowe indeksowane do inflacji. Typowym przykładem są skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją ( TIPS).
Papier wartościowy indeksowany inflacją jest również znany jako papier wartościowy indeksowany inflacją lub papier wartościowy z rzeczywistym zwrotem.
Jak działa zabezpieczenie indeksowane inflacją
Papier wartościowy indeksowany inflacją ma swój kapitał indeksowany codziennie do wskaźnika cen towarów i usług konsumenckich (CPI) lub innego uznanego w kraju wskaźnika inflacji. CPI jest wskaźnikiem inflacji, który mierzy zmiany cen w koszyku towarów i usług w USA i jest publikowany co miesiąc przez Bureau of Labor Statistics (BLS).
Dzięki powiązaniu zabezpieczenia z inflacją, kapitał i dochody z odsetek otrzymywane przez inwestorów są chronione przed erozją inflacji. Rozważmy na przykład obligację, która płaci 3%, gdy inflacja wynosi 2%. Obligacja ta przyniesie realnie tylko 1%, co jest niekorzystne dla każdego inwestora utrzymującego się ze stałego dochodu lub emerytury.
Rynek papierów wartościowych indeksowanych do inflacji jest zwykle niepłynny, ponieważ rynek składa się głównie z inwestorów typu „kupuj i trzymaj”.
Korzyści z zabezpieczenia indeksowanego inflacją
Chociaż inflacja jest zwykle zła dla rentowności każdego instrumentu o stałym dochodzie, ponieważ często powoduje wzrost stóp procentowych, papier wartościowy indeksowany inflacją gwarantuje realny zwrot. Te papiery wartościowe z rzeczywistym zwrotem mają zwykle formę obligacji lub banknotu, ale mogą również występować w innych formach. Ponieważ tego rodzaju papiery wartościowe zapewniają inwestorom bardzo wysoki poziom bezpieczeństwa, kupony dołączone do takich papierów wartościowych są zazwyczaj niższe niż banknoty o wyższym poziomie ryzyka. Dla inwestorów zawsze istnieje kompromis między ryzykiem a zyskiem , aby zachować równowagę. Okresowy kupon na papiery wartościowe indeksowane do inflacji jest równy iloczynowi dziennego wskaźnika inflacji i nominalnej stopy kuponu. Wzrost oczekiwań inflacyjnych, stóp realnych lub obu tych czynników powoduje wzrost płatności kuponowych.
Papiery wartościowe indeksowane do inflacji stanowią narzędzie inwestycyjne o niskim ryzyku, w którym gwarantuje się, że zwrot nie spadnie poniżej stopy inflacji. Z wyjątkiem obligacji TIPS, rynek tych papierów składa się głównie z inwestorów typu buy-and-hold . W rezultacie rynek papierów wartościowych indeksowanych do inflacji jest dość niepłynny.
W Wielkiej Brytanii, loszki powiązane z inflacją są emitowane przez brytyjskie Biuro Zarządzania Długami i powiązane z indeksem cen detalicznych (RPI) tego kraju. Bank Kanady emituje krajowe obligacje o rzeczywistym zysku, podczas gdy indyjskie obligacje indeksowane do inflacji są emitowane przez Bank Rezerw Indii ( RBI ).
Obligacje powiązane z inflacją zostały po raz pierwszy opracowane podczas rewolucji amerykańskiej w celu zwalczania korozyjnego wpływu inflacji na rzeczywistą wartość dóbr konsumpcyjnych w koloniach podczas wojny.
Przykład zabezpieczenia indeksowanego inflacją
Rząd federalny oferuje kilka rodzajów inwestycji indeksowanych do inflacji, z których dwa to amerykańskie obligacje oszczędnościowe serii I i skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS). Na przykład 1000 USD TIPS jest wystawiany z kuponem o oprocentowaniu 2,5%,. płatnym co pół roku. Stopa inflacji wynosi 3% kapitalizowana co pół roku, a termin zapadalności obligacji wynosi 5 lat.
Stopa kuponu na okres wynosi 1,25% (2,5% / 2). Pierwsza płatność półroczna zostanie dokonana od wartości głównej skorygowanej o inflację, która wynosi 1015 USD (1 000 USD x (1 + 3% / 2)). Odsetki zapłacone w związku z tym wynoszą 12,69 USD (1,25% x 1015 USD) w ciągu pierwszych sześciu miesięcy Zauważ, że bez uwzględnienia inflacji inwestor otrzymałby 12,50 USD (1,25% x 1000 USD).
W momencie zapadalności — rok 5 lub okres 10 — wartość kapitału skorygowana o inflację wyniesie 1160,54 USD (1 000 USD x (1 + 3% / 2)^10). Ostateczna wypłata kuponu w okresie 10 wyniesie 14,51 USD (1 160,54 USD x 1,25%).
Tak więc, podczas gdy stopa procentowa pozostaje stała na poziomie 2,5% rocznie, wartość każdej płatności odsetkowej w dolarach wzrośnie, ponieważ kupon zostanie wypłacony od wartości głównej skorygowanej o inflację. Natomiast w przypadku obligacji serii I Savings oprocentowanie obligacji zmienia się, ponieważ jest korygowane o dzienną inflację. Jeśli inflacja wzrośnie, oprocentowanie obligacji oszczędnościowej zostanie skorygowane w górę. W okresach deflacji obligacje nigdy nie spadną poniżej 0%.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Biorąc pod uwagę bezpieczeństwo tych papierów wartościowych, kupony na papiery wartościowe indeksowane wskaźnikiem inflacji zazwyczaj oferują niższe kupony niż inne papiery wartościowe o wyższym ryzyku.
TIPS i wiele ich globalnych odpowiedników powiązanych z inflacją nie zapewniają bardzo dobrej ochrony w czasach deflacji
Papiery wartościowe indeksowane inflacją gwarantują zwrot wyższy niż inflacja, często indeksowany do wskaźnika cen towarów i usług konsumenckich (CPI) lub innego wskaźnika inflacji.
Zabezpieczenia indeksowane do inflacji pomagają chronić zyski inwestora przed erozją inflacji, gwarantując realny zwrot.
