بيئة سعر الفائدة السلبية
ما هي بيئة سعر الفائدة السلبية؟
توجد بيئة أسعار الفائدة السلبية عندما ينخفض سعر الفائدة الاسمي لليلة واحدة إلى أقل من الصفر في المائة لمنطقة اقتصادية معينة. وهذا يعني أنه سيتعين على البنوك والمؤسسات المالية الأخرى الدفع للاحتفاظ باحتياطياتها الفائضة المخزنة في البنك المركزي بدلاً من تلقي دخل إيجابي من الفوائد.
سياسة معدل الفائدة السلبية ( NIRP ) هي أداة سياسة نقدية غير تقليدية حيث يتم تحديد أسعار الفائدة المستهدفة الاسمية بقيمة سالبة ، أقل من الحد الأدنى النظري وهو صفر بالمائة.
فهم بيئة سعر الفائدة السلبية
الدافع وراء سعر فائدة سلبي هو تحفيز النمو الاقتصادي من خلال تشجيع البنوك على إقراض أو استثمار الاحتياطيات الزائدة بدلاً من تجربة خسارة مضمونة. تذهب النظرية إلى أنه مع أسعار الفائدة دون الصفر ، فإن البنوك والشركات والأسر ستحفز الاقتصاد عن طريق إنفاق الأموال بدلاً من توفيرها. يُعتقد أن بيئة أسعار الفائدة السلبية تشجع البنوك على تقديم المزيد من القروض ، والأسر على شراء المزيد من المنتجات ، والشركات على استثمار أموال إضافية بدلاً من إيداعها في البنك.
نظرًا لأنه من الصعب من الناحية اللوجستية والمكلف تحويل وتخزين مبالغ كبيرة من النقد المادي ، فإن بعض البنوك لا تزال على ما يرام مع دفع فائدة سلبية على ودائعها. ومع ذلك ، إذا تم تحديد سعر الفائدة بالسالب الكافي ، فسيبدأ في تجاوز تكاليف التخزين.
تهدف بيئات أسعار الفائدة السلبية إلى معاقبة البنوك على الاحتفاظ بالنقد بدلاً من تقديم القروض. يجب عليهم ، من الناحية النظرية على الأقل ، أن يجعلوا إقراض الشركات والأسر أرخص ، وتشجيع المزيد من الاقتراض وضخ المزيد من السيولة في الاقتصاد.
مخاطر بيئة سعر الفائدة السلبية
هناك بعض المخاطر المرتبطة ببيئة أسعار الفائدة السلبية. إذا عاقبت البنوك الأسر على الادخار ، فقد لا يشجع ذلك بالضرورة مستهلكي التجزئة على إنفاق المزيد من النقود. بدلاً من ذلك ، قد يخزنون النقود في المنزل. يمكن أن يؤدي إنشاء بيئة أسعار فائدة سلبية إلى إلهام تدفق نقدي ، مما يدفع الأسر إلى سحب أموالهم من البنك لتجنب دفع أسعار فائدة سلبية للادخار.
يمكن للبنوك التي ترغب في تجنب التدفقات النقدية أن تمتنع عن تطبيق سعر الفائدة السلبي على الودائع الصغيرة نسبيًا للمدخرين المنزليين. بدلاً من ذلك ، يطبقون معدلات فائدة سلبية على الأرصدة الكبيرة التي تحتفظ بها صناديق التقاعد وشركات الاستثمار وعملاء الشركات الآخرين. يشجع هذا مدخرين الشركات على الاستثمار في السندات والأدوات الأخرى التي تقدم عوائد أفضل مع حماية البنك والاقتصاد من الآثار السلبية للتدفق النقدي.
أمثلة على بيئات أسعار الفائدة السلبية
طبقت الحكومة السويسرية نظام سعر فائدة سلبي بحكم الأمر الواقع في أوائل السبعينيات لمواجهة ارتفاع قيمة عملتها بسبب فرار المستثمرين من التضخم في أجزاء أخرى من العالم.
تشمل الأمثلة الحديثة لبيئات أسعار الفائدة السلبية البنك المركزي الأوروبي (ECB) ، الذي خفض أسعار الفائدة إلى ما دون الصفر في عام 2014. وبعد عام ونصف ، في عام 2016 ، تبنى بنك اليابان أيضًا أسعار فائدة سلبية. كما تحولت البنوك المركزية في السويد والدنمارك وسويسرا إلى أسعار فائدة سلبية من 2009-2012.
استخدمت هذه البلدان أسعار الفائدة السلبية لوقف تدفقات الأموال الساخنة إلى اقتصاداتها للحفاظ على السيطرة على أسعار صرف العملات مع تدفق رأس المال الأجنبي إلى تلك الاقتصادات.
إعتبارات خاصة
لقد خلقت البنوك المركزية بيئات أسعار فائدة سلبية في هذه البلدان في محاولة لوقف الانكماش ، الذي يخشون أنه يمكن أن يخرج عن نطاق السيطرة بسرعة ، مما يقلل من قيمة العملات ويعرقل التقدم الاقتصادي الذي تم إحرازه منذ الركود العظيم. ومع ذلك ، فإن أسعار الفائدة السلبية صغيرة حتى الآن.
لقد ترددت البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة السلبية كثيرًا إلى ما دون الصفر لأن ممارسة إنشاء بيئات أسعار فائدة سلبية لم تبدأ حتى وقت قريب ، حيث كان البنك المركزي الأوروبي أول مؤسسة مالية كبرى تخلق مثل هذه البيئة. يفرض البنك المركزي الأوروبي فائدة على البنوك بنسبة 0.4 في المائة للاحتفاظ بالنقد بين عشية وضحاها. يتقاضى بنك اليابان فائدة بنسبة 0.10 في المائة للاحتفاظ بالنقد بين عشية وضحاها ، ويتقاضى البنك المركزي السويسري فائدة بنسبة 0.75 في المائة للاحتفاظ بالنقد.
يسلط الضوء
في عام 2014 ، وضع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر فائدة سلبيًا يطبق فقط على الودائع المصرفية التي تهدف إلى منع منطقة اليورو من الوقوع في دوامة الانكماش.
توجد بيئة أسعار فائدة سلبية عندما تنخفض معدلات الإقراض لليلة واحدة إلى أقل من الصفر في المائة.
في عامي 2009 و 2010 ، استخدمت السويد ، وفي عام 2012 ، الدنمارك أسعار الفائدة السلبية لوقف تدفقات الأموال الساخنة إلى اقتصاداتها.
في بيئة أسعار الفائدة السلبية ، يجب على المؤسسات المالية دفع فائدة لإيداع الأموال ويمكنها بالفعل الحصول على فائدة على الأموال المقترضة.
