Negativ räntemiljö

Vad är en negativ räntemiljö?

En negativ räntemiljö föreligger när den nominella dagslåneräntan faller under noll procent för en viss ekonomisk zon. Detta innebär att banker och andra finansinstitut skulle behöva betala för att behålla sina överskottsreserver lagrade hos centralbanken snarare än att få positiva ränteintäkter.

En negativ räntepolitik (NIRP) är ett okonventionellt penningpolitiskt verktyg där nominella målräntor sätts med ett negativt värde, under den teoretiska nedre gränsen noll procent.

Förstå en miljö med negativ räntesats

Drivkraften för en negativ ränta är att stimulera ekonomisk tillväxt genom att uppmuntra banker att låna ut eller investera överskottsreserver snarare än att uppleva en garanterad förlust. Teorin säger att med räntor under noll kommer banker, företag och hushåll att stimulera ekonomin genom att spendera pengar istället för att spara dem. En negativ räntemiljö tros uppmuntra banker att göra fler lån, hushåll att köpa fler produkter och företag att investera extra pengar istället för att sätta in dem på banken.

Eftersom det är logistiskt svårt och kostsamt att överföra och lagra stora summor fysiska kontanter är vissa banker fortfarande ok med att betala negativ ränta på sina insättningar. Men om räntan sätts tillräckligt negativt börjar den överstiga lagringskostnaderna.

Negativa räntemiljöer är avsedda att straffa banker för att hålla kvar kontanter istället för att ge lån. De borde, åtminstone i teorin, göra det billigare för företag och hushåll att ta lån, uppmuntra till mer upplåning och pumpa in mer kontanter i ekonomin.

Risker med negativ räntemiljö

Det finns vissa risker förknippade med en negativ räntemiljö. Om banker straffar hushållen för att spara, kanske det inte nödvändigtvis uppmuntrar privatkunder att spendera mer pengar. Istället kan de hamstra kontanter hemma. Att skapa en miljö med negativa räntesatser kan till och med inspirera till en cash run, vilket får hushållen att dra ut sina pengar från banken för att slippa betala negativa räntor för att spara.

Banker som vill undvika cash runs kan avstå från att tillämpa minusräntan på hushållsspararnas förhållandevis små inlåning. Istället tillämpar de negativa räntor på de stora saldon som innehas av pensionsfonder,. värdepappersföretag och andra företagskunder. Detta uppmuntrar företagssparare att investera i obligationer och andra fordon som ger bättre avkastning samtidigt som de skyddar banken och ekonomin från de negativa effekterna av en cash run.

Exempel på miljöer med negativ räntesats

Den schweiziska regeringen körde ett de facto negativt räntesystem i början av 1970-talet för att motverka dess appreciering av valutan på grund av att investerare flydde från inflation i andra delar av världen.

Nya exempel på negativa räntemiljöer inkluderar Europeiska centralbanken (ECB), som sänkte sina räntor under noll 2014. Ett och ett halvt år senare, 2016, antog Bank of Japan även negativa räntor. Centralbankerna i Sverige, Danmark och Schweiz har också gått över till negativa räntor från 2009-2012.

Dessa länder använde negativa räntor för att stoppa heta penningflöden in i deras ekonomier för att behålla kontrollen över sina valutakurser när utländskt kapital strömmade in i dessa ekonomier.

Särskilda överväganden

Centralbanker har skapat negativa räntemiljöer i dessa länder i ett försök att stoppa deflation,. som, de fruktar, snabbt kan komma utom kontroll, devalvera valutor och spåra ur ekonomiska framsteg som gjorts sedan den stora lågkonjunkturen. Minusräntorna är dock än så länge små.

Centralbanker har tvekat att sänka negativa räntor för långt under noll eftersom praktiken att skapa negativa räntemiljöer inte började förrän nyligen, med ECB som den första stora finansiella institutionen att skapa en sådan miljö. ECB debiterar bankerna 0,4 procents ränta för att behålla kontanter över natten. Bank of Japan tar ut 0,10 procents ränta för att hålla kontanter över natten, och den schweiziska centralbanken tar ut 0,75 procents ränta för att hålla kontanter.

Höjdpunkter

– 2014 införde Europeiska centralbanken (ECB) en negativ ränta som endast gällde bankinlåning som syftade till att förhindra att euroområdet hamnar i en deflationsspiral.

– En negativ räntemiljö finns när dagslåneräntor faller under noll procent.

– Under 2009 och 2010 använde Sverige och, 2012, Danmark negativa räntor för att stoppa heta penningflöden in i sina ekonomier.

– I en negativ räntemiljö måste finansinstitut betala ränta för att sätta in pengar och kan faktiskt få ränta på lånade pengar.