سياسة سعر الفائدة السلبية (NIRP)
ما هي سياسة سعر الفائدة السلبية (NIRP)؟
سياسة معدل الفائدة السلبية (NIRP) هي أداة سياسة نقدية غير تقليدية يستخدمها البنك المركزي حيث يتم تحديد أسعار الفائدة المستهدفة الاسمية بقيمة سالبة ، أقل من الحد الأدنى النظري وهو صفر بالمائة. يعد NIRP تطورًا جديدًا نسبيًا (منذ التسعينيات) في السياسة النقدية المستخدمة للتخفيف من الأزمة المالية ، ولم يتم سنه رسميًا إلا في ظل ظروف اقتصادية غير عادية.
شرح سياسات أسعار الفائدة السلبية
سعر الفائدة السلبي يعني أن البنك المركزي (وربما البنوك الخاصة) سيفرض فائدة سلبية. بدلاً من تلقي الأموال على الودائع ، يجب على المودعين الدفع بانتظام للاحتفاظ بأموالهم لدى البنك. ويهدف هذا إلى تحفيز البنوك على إقراض الأموال بحرية أكبر والشركات والأفراد على الاستثمار والإقراض وإنفاق الأموال بدلاً من دفع رسوم للحفاظ عليها آمنة. يحدث هذا خلال بيئة أسعار الفائدة السلبية.
خلال فترات الانكماش ، يخزن الأفراد والشركات الأموال بدلاً من الإنفاق والاستثمار. والنتيجة هي انهيار الطلب الكلي ، مما يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في الأسعار ، وتباطؤ أو توقف الإنتاج الحقيقي والإنتاج ، وزيادة البطالة. عادة ما يتم استخدام سياسة نقدية فضفاضة أو توسعية للتعامل مع هذا الركود الاقتصادي. ومع ذلك ، إذا كانت قوى الانكماش قوية بما فيه الكفاية ، فإن مجرد خفض سعر الفائدة للبنك المركزي إلى الصفر قد لا يكون كافياً لتحفيز الاقتراض والإقراض.
النظرية الكامنة وراء سياسة سعر الفائدة السلبية (NIRP)
يمكن اعتبار أسعار الفائدة السلبية محاولة أخيرة لتعزيز النمو الاقتصادي. في الأساس ، يتم تطبيقه عندما يكون كل شيء آخر (كل نوع آخر من السياسات التقليدية) غير فعال وربما يكون قد فشل.
من الناحية النظرية ، سيؤدي استهداف أسعار الفائدة إلى ما دون الصفر إلى تقليل تكاليف الاقتراض للشركات والأسر ، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على القروض وتحفيز الاستثمار والإنفاق الاستهلاكي. قد تختار بنوك التجزئة استيعاب التكاليف المرتبطة بأسعار الفائدة السلبية عن طريق دفعها ، مما سيؤثر سلبًا على الأرباح ، بدلاً من نقل التكاليف إلى صغار المودعين خشية أن يضطروا ، بخلاف ذلك ، إلى تحويل ودائعهم إلى نقد.
أمثلة من العالم الحقيقي من NIRP
من الأمثلة على سياسة سعر الفائدة السالب تعيين سعر المفتاح عند -0.2٪ ، بحيث يتعين على المودعين في البنوك دفع عُشر بالمائة على ودائعهم بدلاً من تلقي أي نوع من الفائدة الإيجابية.
نفذت الحكومة السويسرية نظام سعر فائدة سلبي بحكم الأمر الواقع في أوائل السبعينيات لمواجهة ارتفاع قيمة عملتها بسبب فرار المستثمرين من التضخم في أجزاء أخرى من العالم.
في عامي 2009 و 2010 ، استخدمت السويد ، وفي عام 2012 ، الدنمارك أسعار الفائدة السلبية لوقف تدفقات الأموال الساخنة إلى اقتصاداتها.
في عام 2014 ، وضع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر فائدة سلبيًا يطبق فقط على الودائع المصرفية التي تهدف إلى منع منطقة اليورو من الوقوع في دوامة الانكماش.
على الرغم من أن المخاوف من قيام عملاء البنوك والبنوك بتحويل جميع ممتلكاتهم المالية إلى نقد (أو M1) لم تتحقق ، إلا أن هناك بعض الأدلة التي تشير إلى أن أسعار الفائدة السلبية في أوروبا قد خفضت القروض بين البنوك.
هناك بعض المخاطر والعواقب المحتملة غير المقصودة المرتبطة بسياسة أسعار الفائدة السلبية. إذا عاقبت البنوك الأسر على الادخار ، فقد لا يشجع ذلك بالضرورة مستهلكي التجزئة على إنفاق المزيد من النقود. بدلاً من ذلك ، قد يخزنون النقود في المنزل. يمكن أن يؤدي إنشاء بيئة أسعار فائدة سلبية إلى إلهام تدفق نقدي ، مما يدفع الأسر إلى سحب أموالهم من البنك لتجنب دفع أسعار فائدة سلبية للادخار.
يمكن للبنوك التي ترغب في تجنب التدفقات النقدية أن تمتنع عن تطبيق سعر الفائدة السلبي على الودائع الصغيرة نسبيًا للمدخرين المنزليين. وبدلاً من ذلك ، فإنهم يطبقون معدلات فائدة سلبية على الأرصدة الكبيرة التي تحتفظ بها صناديق التقاعد وشركات الاستثمار وعملاء الشركات الأخرى. يشجع هذا مدخرين الشركات على الاستثمار في السندات والأدوات الأخرى التي تقدم عوائد أفضل مع حماية البنك والاقتصاد من الآثار السلبية للتدفق النقدي.
يسلط الضوء
تُستخدم أداة السياسة النقدية غير العادية هذه لتشجيع الاقتراض والإنفاق والاستثمار بقوة بدلاً من اكتناز السيولة ، والتي ستفقد قيمتها بسبب معدلات الإيداع السلبية.
تحدث سياسة معدل الفائدة السلبية (NIRP) عندما يحدد البنك المركزي سعر الفائدة الاسمي المستهدف بأقل من صفر بالمائة.
شوهدت المعدلات السلبية المحددة رسميًا في الممارسة العملية في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 في العديد من الولايات القضائية مثل أجزاء من أوروبا واليابان.
