Środowisko ujemnej stopy procentowej

Co to jest środowisko ujemnej stopy procentowej?

Negatywne środowisko stóp procentowych występuje, gdy nominalna stopa procentowa overnight spada poniżej zera procent dla danej strefy ekonomicznej. Oznacza to, że banki i inne instytucje finansowe musiałyby płacić za przechowywanie nadwyżki rezerw w banku centralnym, a nie uzyskiwać dodatnich dochodów z odsetek.

Polityka ujemnych stóp procentowych (NIRP) to niekonwencjonalne narzędzie polityki pieniężnej , w którym nominalne docelowe stopy procentowe są ustalane z wartością ujemną, poniżej teoretycznej dolnej granicy zero procent.

Zrozumienie środowiska ujemnych stóp procentowych

Impulsem dla ujemnej stopy procentowej jest stymulowanie wzrostu gospodarczego poprzez zachęcanie banków do pożyczania lub inwestowania nadwyżki rezerw zamiast ponoszenia gwarantowanej straty. Teoria głosi, że przy stopach procentowych poniżej zera banki, firmy i gospodarstwa domowe będą stymulować gospodarkę, wydając pieniądze zamiast je oszczędzać. Uważa się, że niekorzystne stopy procentowe zachęcają banki do udzielania większej liczby kredytów, gospodarstwa domowe do kupowania większej liczby produktów, a firmy do inwestowania dodatkowej gotówki zamiast lokowania jej w banku.

Ponieważ przesyłanie i przechowywanie dużych sum fizycznej gotówki jest logistycznie trudne i kosztowne, niektóre banki nadal mogą płacić ujemne odsetki od swoich depozytów. Jeśli jednak stopa procentowa będzie wystarczająco ujemna, zacznie przewyższać koszty przechowywania.

Otoczenie ujemnych stóp procentowych ma na celu karanie banków za utrzymywanie gotówki zamiast udzielania kredytów. Powinny one, przynajmniej teoretycznie, sprawić, że przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe będą tańsze zaciąganie kredytów, zachęcając do większego zaciągania pożyczek i pompowania większej ilości gotówki w gospodarkę.

Ryzyko związane z ujemnymi stopami procentowymi

Z negatywnym środowiskiem stóp procentowych wiąże się pewne ryzyko. Jeśli banki karzą gospodarstwa domowe za oszczędzanie, niekoniecznie zachęca to konsumentów detalicznych do wydawania większej ilości gotówki. Zamiast tego mogą gromadzić gotówkę w domu. Wprowadzenie negatywnych stóp procentowych może nawet zainspirować gonitwę, zmuszając gospodarstwa domowe do wycofywania gotówki z banku, aby uniknąć płacenia ujemnych stóp procentowych za oszczędzanie.

Banki, które chcą uniknąć ucieczki gotówki, mogą powstrzymać się od stosowania ujemnej stopy procentowej do stosunkowo niewielkich depozytów oszczędzających gospodarstw domowych. Zamiast tego stosują ujemne stopy procentowe do dużych sald posiadanych przez fundusze emerytalne,. firmy inwestycyjne i innych klientów korporacyjnych. Zachęca to oszczędzających korporacyjnych do inwestowania w obligacje i inne pojazdy, które oferują lepsze zwroty, jednocześnie chroniąc bank i gospodarkę przed negatywnymi skutkami ucieczki gotówki.

Przykłady środowisk o ujemnych stopach procentowych

We wczesnych latach 70. rząd szwajcarski wprowadził de facto system ujemnych stóp procentowych, aby przeciwdziałać aprecjacji waluty spowodowanej ucieczką inwestorów przed inflacją w innych częściach świata.

Ostatnimi przykładami negatywnego otoczenia stóp procentowych są Europejski Bank Centralny (EBC), który w 2014 r. obniżył stopy procentowe poniżej zera. Półtora roku później, w 2016 r., ujemne stopy procentowe przyjął również Bank Japonii . Banki centralne Szwecji, Danii i Szwajcarii również przestawiły się na ujemne stopy procentowe w latach 2009-2012.

Kraje te wykorzystywały ujemne stopy procentowe, aby powstrzymać gorące napływy pieniędzy do ich gospodarek, aby utrzymać kontrolę nad kursami wymiany walut w miarę napływu kapitału zagranicznego do tych gospodarek.

Uwagi specjalne

Banki centralne stworzyły w tych krajach środowiska o ujemnych stopach procentowych, starając się powstrzymać deflację,. która, jak się obawiają, może szybko wymknąć się spod kontroli, dewaluując waluty i hamując postęp gospodarczy dokonany od czasu Wielkiej Recesji. Jednak ujemne stopy procentowe są na razie niewielkie.

Banki centralne wahały się przed obniżeniem ujemnych stóp procentowych zbyt daleko poniżej zera, ponieważ praktyka tworzenia środowisk ujemnych stóp procentowych rozpoczęła się dopiero niedawno, a EBC był pierwszą poważną instytucją finansową, która stworzyła takie środowisko. EBC pobiera od banków 0,4 proc. odsetek za przechowywanie gotówki przez noc. Bank Japonii pobiera 0,10 procent odsetek za przechowywanie gotówki przez noc, a szwajcarski bank centralny pobiera 0,75 procent odsetek za przechowywanie gotówki.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• W 2014 roku Europejski Bank Centralny (EBC) ustanowił ujemną stopę procentową, która dotyczyła wyłącznie depozytów bankowych, które miały zapobiec popadnięciu strefy euro w spiralę deflacyjną.

• Negatywne środowisko oprocentowania występuje, gdy stopy oprocentowania kredytów jednodniowych spadają poniżej zera procent.

• W 2009 i 2010 r. Szwecja, aw 2012 r. Dania stosowały ujemne stopy procentowe, aby powstrzymać gorące napływy pieniędzy do swoich gospodarek.

• W środowisku o ujemnych stopach procentowych instytucje finansowe muszą płacić odsetki od zdeponowanych środków i mogą faktycznie otrzymywać odsetki od pożyczonych pieniędzy.