Условия отрицательной процентной ставки

Что такое среда с отрицательной процентной ставкой?

Условия с отрицательной процентной ставкой существуют, когда номинальная процентная ставка овернайт падает ниже нуля процентов для конкретной экономической зоны. Это означает, что банкам и другим финансовым учреждениям придется платить за хранение своих избыточных резервов в центральном банке, а не получать положительный процентный доход.

Политика отрицательной процентной ставки (NIRP) — это нетрадиционный инструмент денежно -кредитной политики,. при котором номинальные целевые процентные ставки устанавливаются с отрицательным значением, ниже теоретической нижней границы нуля процентов.

Понимание среды с отрицательной процентной ставкой

Стимулом для отрицательной процентной ставки является стимулирование экономического роста за счет поощрения банков к кредитованию или инвестированию избыточных резервов, а не к гарантированным убыткам. Теория гласит, что при процентных ставках ниже нуля банки, предприятия и домашние хозяйства будут стимулировать экономику, тратя деньги, а не экономя их. Считается, что среда с отрицательной процентной ставкой побуждает банки выдавать больше кредитов, домохозяйства покупать больше продуктов, а предприятия вкладывать дополнительные деньги вместо того, чтобы вкладывать их в банк.

Поскольку с точки зрения логистики переводить и хранить большие суммы наличных денег сложно и дорого, некоторые банки по-прежнему согласны платить отрицательные проценты по своим депозитам. Однако, если процентная ставка установлена достаточно отрицательной, она начнет превышать затраты на хранение.

Отрицательные процентные ставки призваны наказать банки за хранение наличных денег вместо предоставления кредитов. Они должны, по крайней мере теоретически, удешевить получение кредитов предприятиями и домашними хозяйствами, стимулируя увеличение заимствований и вливание большего количества денег в экономику.

Риски среды с отрицательной процентной ставкой

Существуют некоторые риски, связанные с отрицательной процентной ставкой. Если банки наказывают домохозяйства за сбережения, это не обязательно побуждает розничных потребителей тратить больше наличных. Вместо этого они могут копить деньги дома. Создание среды с отрицательной процентной ставкой может даже спровоцировать бегство наличными, побуждая домохозяйства забирать свои наличные деньги из банка, чтобы не платить отрицательные процентные ставки за сбережения.

Банки, которые хотят избежать наплыва наличности, могут воздержаться от применения отрицательной процентной ставки к сравнительно небольшим депозитам вкладчиков домохозяйств. Вместо этого они применяют отрицательные процентные ставки к крупным остаткам, принадлежащим пенсионным фондам,. инвестиционным фирмам и другим корпоративным клиентам. Это побуждает корпоративных вкладчиков инвестировать в облигации и другие инструменты, которые предлагают более высокую доходность, защищая при этом банк и экономику от негативных последствий нехватки наличности.

Примеры среды с отрицательной процентной ставкой

В начале 1970-х годов швейцарское правительство использовало де-факто режим отрицательной процентной ставки, чтобы противостоять укреплению своей валюты из-за того, что инвесторы спасались от инфляции в других частях мира.

Недавние примеры среды с отрицательными процентными ставками включают Европейский центральный банк (ЕЦБ), который снизил свои процентные ставки ниже нуля в 2014 году. Полтора года спустя, в 2016 году, Банк Японии также принял отрицательные процентные ставки. Центральные банки Швеции, Дании и Швейцарии также перешли на отрицательные процентные ставки с 2009 по 2012 год.

Эти страны использовали отрицательные процентные ставки, чтобы остановить приток горячих денег в свою экономику, чтобы сохранить контроль над обменными курсами своей валюты по мере того, как иностранный капитал вливался в эти экономики.

Особые соображения

Центральные банки создали среду с отрицательными процентными ставками в этих странах, пытаясь остановить дефляцию,. которая, как они опасаются, может быстро выйти из-под контроля, девальвировать валюты и подорвать экономический прогресс, достигнутый после Великой рецессии. Однако отрицательные процентные ставки пока невелики.

Центральные банки не решались снижать отрицательные процентные ставки слишком сильно ниже нуля, потому что практика создания среды с отрицательными процентными ставками началась только недавно, а ЕЦБ стал первым крупным финансовым учреждением, создавшим такую среду. ЕЦБ взимает с банков 0,4% за хранение наличных на ночь. Банк Японии взимает 0,10% за хранение наличных на ночь, а Швейцарский центральный банк взимает 0,75% за хранение наличных.

Особенности

• В 2014 году Европейский центральный банк (ЕЦБ) ввел отрицательную процентную ставку, которая применялась только к банковским депозитам, предназначенным для предотвращения скатывания Еврозоны в дефляционную спираль.

• Ситуация с отрицательной процентной ставкой существует, когда ставки по кредитам овернайт падают ниже нуля процентов.

• В 2009 и 2010 годах Швеция и в 2012 году Дания использовали отрицательные процентные ставки, чтобы остановить приток горячих денег в свою экономику.

• В условиях отрицательной процентной ставки финансовые учреждения должны платить проценты за депозитные средства и могут фактически получать проценты по заемным деньгам.