Environnement de taux d'intérêt négatifs

Qu'est-ce qu'un environnement de taux d'intérêt négatifs ?

taux d'intérêt nominal au jour le jour tombe en dessous de zéro pour cent pour une zone économique particulière. Cela signifie que les banques et autres institutions financières devraient payer pour conserver leurs réserves excédentaires stockées à la banque centrale plutôt que de recevoir des revenus d'intérêts positifs.

Une politique de taux d'intérêt négatifs (NIRP) est un outil de politique monétaire non conventionnel dans lequel les taux d'intérêt nominaux cibles sont fixés à une valeur négative, inférieure à la limite inférieure théorique de zéro pour cent.

Comprendre un environnement de taux d'intérêt négatifs

L'impulsion pour un taux d'intérêt négatif est de stimuler la croissance économique en encourageant les banques à prêter ou à investir des réserves excédentaires plutôt que de subir une perte garantie. Selon la théorie, avec des taux d'intérêt inférieurs à zéro, les banques, les entreprises et les ménages stimuleront l'économie en dépensant de l'argent au lieu de l'épargner. On pense qu'un environnement de taux d'intérêt négatifs encourage les banques à accorder plus de prêts, les ménages à acheter plus de produits et les entreprises à investir des liquidités supplémentaires au lieu de les déposer à la banque.

Parce qu'il est logistiquement difficile et coûteux de transférer et de stocker de grosses sommes d'argent liquide, certaines banques acceptent toujours de payer des intérêts négatifs sur leurs dépôts. Cependant, si le taux d'intérêt est fixé suffisamment négatif, il commencera à dépasser les coûts de stockage.

Les environnements de taux d'intérêt négatifs visent à pénaliser les banques qui conservent des liquidités au lieu d'accorder des prêts. Ils devraient, du moins en théorie, rendre moins coûteux pour les entreprises et les ménages de contracter des emprunts, en encourageant davantage d'emprunts et en injectant plus de liquidités dans l'économie.

Risques d'un environnement de taux d'intérêt négatifs

Certains risques sont associés à un environnement de taux d'intérêt négatifs. Si les banques pénalisent les ménages pour l'épargne, cela n'encouragera pas nécessairement les consommateurs à dépenser plus d'argent. Au lieu de cela, ils peuvent accumuler de l'argent à la maison. L'instauration d'un environnement de taux d'intérêt négatifs peut même inspirer une ruée vers l'argent, incitant les ménages à retirer leur argent de la banque afin d'éviter de payer des taux d'intérêt négatifs pour épargner.

Les banques qui souhaitent éviter les ruées vers la trésorerie peuvent s'abstenir d'appliquer le taux d'intérêt négatif aux dépôts relativement faibles des épargnants des ménages. Au lieu de cela, ils appliquent des taux d'intérêt négatifs aux soldes importants détenus par les fonds de pension,. les entreprises d'investissement et d'autres entreprises clientes. Cela encourage les épargnants d'entreprise à investir dans des obligations et d'autres véhicules qui offrent de meilleurs rendements tout en protégeant la banque et l'économie des effets négatifs d'une ruée vers l'argent.

Exemples d'environnements de taux d'intérêt négatifs

Le gouvernement suisse a appliqué de facto un régime de taux d'intérêt négatifs au début des années 1970 pour contrer l' appréciation de sa monnaie en raison des investisseurs fuyant l'inflation dans d'autres parties du monde.

Des exemples récents d'environnements de taux d'intérêt négatifs incluent la Banque centrale européenne (BCE), qui a ramené ses taux d'intérêt en dessous de zéro en 2014. Un an et demi plus tard, en 2016, la Banque du Japon a également adopté des taux d'intérêt négatifs. Les banques centrales de Suède, du Danemark et de Suisse sont également passées à des taux d'intérêt négatifs de 2009 à 2012.

Ces pays ont utilisé des taux d'intérêt négatifs pour endiguer les flux de capitaux spéculatifs dans leurs économies afin de garder le contrôle de leurs taux de change alors que les capitaux étrangers affluaient dans ces économies.

Considérations particulières

Les banques centrales ont créé des environnements de taux d'intérêt négatifs dans ces pays dans le but d'arrêter la déflation,. qui, craignent-elles, pourrait rapidement devenir incontrôlable, dévaluer les devises et faire dérailler les progrès économiques réalisés depuis la Grande Récession. Cependant, les taux d'intérêt négatifs sont jusqu'à présent faibles.

Les banques centrales ont hésité à abaisser les taux d'intérêt négatifs trop loin en dessous de zéro parce que la pratique consistant à créer des environnements de taux d'intérêt négatifs n'a commencé que récemment, la BCE étant la première grande institution financière à créer un tel environnement. La BCE facture aux banques 0,4% d'intérêt pour conserver les liquidités du jour au lendemain. La Banque du Japon facture 0,10 % d'intérêts pour détenir des liquidités pendant la nuit, et la banque centrale suisse facture 0,75 % d'intérêts pour conserver des liquidités.

Points forts

• En 2014, la Banque centrale européenne (BCE) a institué un taux d'intérêt négatif qui ne s'appliquait qu'aux dépôts bancaires destinés à éviter que la zone euro ne tombe dans une spirale déflationniste.

• Un environnement de taux d'intérêt négatifs existe lorsque les taux des prêts au jour le jour tombent en dessous de zéro pour cent.

• En 2009 et 2010, la Suède et, en 2012, le Danemark ont utilisé des taux d'intérêt négatifs pour endiguer les flux de capitaux spéculatifs dans leurs économies.

• Dans un environnement de taux d'intérêt négatifs, les institutions financières doivent payer des intérêts pour déposer des fonds et peuvent en fait recevoir des intérêts sur l'argent emprunté.